大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：1日港口現(xiàn)貨成交112.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲19%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為40萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.4%），本周平均每日成交118.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲18.6% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨679，折合盤面758.2，01合約基差134.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格440，折合盤面640.7，01合約基差16.7，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存15424.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加172.7萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空翻多 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量小幅下滑，北方港口到港量明顯回落。港口疏港小幅回落，疊加壓港持續(xù)緩解，累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)。鋼廠即期利潤(rùn)有所回升，部分鋼廠完全年度減產(chǎn)目標(biāo)后，市場(chǎng)預(yù)期12月粗鋼產(chǎn)量低位回升。唐山地區(qū)限產(chǎn)有所放松，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，但仍需關(guān)注新的政策導(dǎo)向。I2201：逢低做多，下破570止損

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止11月26日全國(guó)86家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1344.2萬(wàn)噸，日耗72.4萬(wàn)噸，可用天數(shù)18.6天。保供令全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤水平快速提升，環(huán)渤海港口庫(kù)存出現(xiàn)進(jìn)一步積累，已經(jīng)接近19年同期高位，市場(chǎng)報(bào)價(jià)中坑口、港口價(jià)格情緒有所穩(wěn)定 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1095，01合約基差252.2，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存534萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：陜蒙地區(qū)產(chǎn)銷兩旺，車輛拉運(yùn)積極，銷售情況良好，由于港口惡劣天氣影響，船舶壓港嚴(yán)重。近期冷空氣多發(fā)，民用電負(fù)荷明顯增加，電廠日耗進(jìn)入季節(jié)性旺季。政策風(fēng)險(xiǎn)并未完全緩解，近期發(fā)改委價(jià)格司多次召開會(huì)議。目前市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，行情繼續(xù)維持震蕩，謹(jǐn)慎操作。ZC2201：790-880區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：上周供給端高爐開工率維持低位，實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)顯著低于同期，粗鋼壓減年度任務(wù)較重，預(yù)計(jì)將持續(xù)保持低位；需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，但天氣轉(zhuǎn)冷淡季來(lái)臨后續(xù)難有較大改觀，預(yù)計(jì)供需雙弱延續(xù)；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4933.7，基差627.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存442.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.52%，同比減少1.7%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空翻多；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲行情，價(jià)格突破上周高點(diǎn)，但本周繼續(xù)上漲空間不大，預(yù)計(jì)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議05合約日內(nèi)4200-4350區(qū)間輕倉(cāng)偏多操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期繼續(xù)保持供需雙弱局面，本周供應(yīng)端板材產(chǎn)量低位繼續(xù)下行，受整體開工率和政策壓制短期難有增量。需求方面上周表觀消費(fèi)繼續(xù)小幅回落，受制于下游制造業(yè)及汽車產(chǎn)銷影響繼續(xù)低于同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4780，基差277，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存237.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.51%，同比減少1.62%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空翻多；偏多。

6、結(jié)論：昨日熱卷期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲行情，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)跟漲，從盤面走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格走勢(shì)近期有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，但短期上方壓力有限，操作上建議05合約日內(nèi)4420-4550區(qū)間輕倉(cāng)偏多操作。

焦煤：

1、基本面：隨著下游市場(chǎng)采購(gòu)需求回暖，煤礦出貨情況較前期有所好轉(zhuǎn)，且受疫情影響，部分進(jìn)口煤增量略有減少，疊加煤礦競(jìng)拍情況轉(zhuǎn)好，煤價(jià)下調(diào)幅度稍有收窄；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2505，基差527.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存740.25萬(wàn)噸，港口庫(kù)存371萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存615.25萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1726.5萬(wàn)噸，較上周減少69.79萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：目前焦鋼企業(yè)多以消耗庫(kù)存為主，廠內(nèi)部分焦煤庫(kù)存已降至偏低位，且近期煤價(jià)大幅下降，部分企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)資源開始少量采購(gòu)，然焦鋼企業(yè)利潤(rùn)依舊趨緊，市場(chǎng)多維持觀望態(tài)度。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤偏穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2205：多單持有，止損1950。

焦炭：

1、基本面：主產(chǎn)地仍有部分焦企因環(huán)保等因素影響有限產(chǎn)行為，開工率暫時(shí)維持低位運(yùn)行，隨著下游需求回升，焦企庫(kù)存壓力得到緩解，部分焦企于近期再次聯(lián)合抵制降價(jià)，對(duì)后市心態(tài)稍有轉(zhuǎn)變；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2830，基差32；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存399.83萬(wàn)噸，港口庫(kù)存130.9萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存72.9萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存603.63萬(wàn)噸，較上周增加15.16萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：下游需求好轉(zhuǎn)，焦企焦炭庫(kù)存有不同程度的回落，部分焦炭資源價(jià)格有反彈情況，但考慮到鋼廠仍有限產(chǎn)安排，對(duì)焦炭需求整體偏低，市場(chǎng)或進(jìn)入焦鋼博弈平臺(tái)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行。焦炭2205：多單持有，止損2750。

玻璃：

1、基本面：原料、燃料等生產(chǎn)成本仍處高位，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)大幅收縮，中長(zhǎng)期產(chǎn)能邊際萎縮；終端地產(chǎn)資金緊張問(wèn)題逐步緩解，下游加工廠、貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)需求提升，剛性需求回暖釋放；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1991元/噸，F(xiàn)G2201收盤價(jià)為1913元/噸，基差為78元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止11月25日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存205.75萬(wàn)噸，較前一周下降4.86%，處于5年均值之上；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：玻璃庫(kù)存停止累積并有所去化，基本面逐步回暖，短期預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。玻璃FG2201：日內(nèi)1870-1940區(qū)間偏多操作

2

---能化

原油2201：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)要對(duì)通脹保持警惕，兩天以來(lái)第二次表示應(yīng)當(dāng)考慮加快撤出刺激措施；OPEC+為期兩天的政策會(huì)議將于周四結(jié)束，分析師預(yù)料暫停增產(chǎn)的可能性更大；美國(guó)能源部稱沒(méi)有計(jì)劃改變5,000萬(wàn)桶儲(chǔ)備油的投放時(shí)間或規(guī)模，否認(rèn)了路透的相關(guān)報(bào)道；中性

2.基差：12月1日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為71.18美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為71.20美元/桶，巴士拉輕質(zhì)現(xiàn)貨價(jià)為71.69美元/桶，基差27.03元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至11月26日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少74.7萬(wàn)桶，預(yù)期減少166.7萬(wàn)桶；美國(guó)至11月19日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少48.1萬(wàn)桶，實(shí)際增加101.7萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至11月19日當(dāng)周增加78.7萬(wàn)桶，前值增加21.6萬(wàn)桶；截止至11月30日，上海原油庫(kù)存為628.7萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止11月23日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至11月23日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜原油沖高回落，整體市場(chǎng)情緒依然偏弱，OPEC會(huì)議尚未對(duì)是否繼續(xù)增產(chǎn)做出表態(tài)，留至今日會(huì)議上討論，未知措施使得市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，而EIA庫(kù)存上游小幅去庫(kù)但下游汽油及精煉油累庫(kù)，原油上方壓力較大，宏觀面變動(dòng)巨大，投資者謹(jǐn)慎操作，短線435-455區(qū)間操作，長(zhǎng)線空單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2201： 

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，內(nèi)地、港口均有不同程度走弱，且內(nèi)地跌幅較大，主因運(yùn)輸不暢及部分賣空操作導(dǎo)致上游企業(yè)庫(kù)存增加，內(nèi)地氛圍轉(zhuǎn)弱較多，短期或延續(xù)弱勢(shì)。港口維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，基差回歸行情，然現(xiàn)貨支撐較弱，關(guān)注期貨主力換月情況，預(yù)計(jì)短期港口震蕩概率較大；中性

2、基差：12月1日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2730元/噸，基差95，期貨相對(duì)現(xiàn)貨貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年11月25日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為55.1萬(wàn)噸，較上周同期增2.06萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.5萬(wàn)噸附近，較前期增2.6萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前基于國(guó)內(nèi)外限氣逐步落地利好支撐，盤面整體表現(xiàn)相對(duì)尚可，內(nèi)地山西、關(guān)中局部運(yùn)費(fèi)擠壓而下移。短期來(lái)看，基于西北產(chǎn)區(qū)上周出貨尚可，疊加限氣局部供應(yīng)收縮等提振，預(yù)計(jì)短期西部區(qū)域窄幅盤整為主；冬季限氣影響，目前悉伊朗部分項(xiàng)目有臨停，且區(qū)內(nèi)整體開工不高，關(guān)注后續(xù)該因素對(duì)到船、港口庫(kù)存利多支撐，川渝限氣停工引發(fā)的西南局部市場(chǎng)走勢(shì)或暫顯堅(jiān)挺，盤面或偏強(qiáng)震蕩，短線2600-2750區(qū)間逢低試多操作，長(zhǎng)線多單持有。

PTA：

1、基本面：油價(jià)大幅回落，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)回落，受制于庫(kù)存壓力，部分聚酯工廠存減產(chǎn)計(jì)劃 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4440，01合約基差20，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存5.7天，環(huán)比減少0.3天 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：西南一套100萬(wàn)噸裝置目前已投料，預(yù)計(jì)今日出料，該裝置10月底停車；華南一套250萬(wàn)噸裝置已經(jīng)逐步停車中；華東一套75萬(wàn)噸裝置昨晚開始停車檢修。隨著加工費(fèi)不斷壓縮，后期檢修裝置增加，個(gè)別主流供應(yīng)商合約減量。聚酯方面，聚酯大廠達(dá)成共識(shí)自律減產(chǎn)，在目前實(shí)際產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)25%，且后期仍有進(jìn)一步減產(chǎn)可能，終端投機(jī)需求減弱，預(yù)計(jì)后市聚酯負(fù)荷將高位回落。短期跟隨成本走弱為主。TA2201：關(guān)注4400支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，29日CCF口徑庫(kù)存為59.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存小幅積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨4955，01合約基差92，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存56.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：成本端方面，油價(jià)大幅回落，煤價(jià)偏弱震蕩。市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月供應(yīng)存在寬松預(yù)期，但部分裝置重啟推遲，新裝置推進(jìn)偏慢，國(guó)內(nèi)實(shí)際供應(yīng)仍維持低位運(yùn)行。聚酯工廠聯(lián)合減產(chǎn)令基本面去庫(kù)幅度有所縮減，短期市場(chǎng)交易成本端的情況，預(yù)計(jì)盤面表現(xiàn)跟跌為主。EG2201：4800-5100區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格大幅走弱拖累燃油；全球煉廠開工率回落，西方至新加坡發(fā)貨量減少，燃油供給趨緊；中東、南亞采購(gòu)高硫燃油發(fā)電處于淡季，疊加國(guó)際天然氣價(jià)格回落，燃油季節(jié)性、經(jīng)濟(jì)性提振消退；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2572元/噸，F(xiàn)U2205收盤價(jià)為2527元/噸，基差為45元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止11月25日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2290萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加7.21%，庫(kù)存向上突破5年均值；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：成本端原油拖累疊加燃油基本面偏弱，短期燃油預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行為主。燃料油FU2205：日內(nèi)偏空操作，止損2550

天膠：

1、基本面：供需季節(jié)性偏緊 偏多。

2、基差：現(xiàn)貨13900,基差-1320 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 2201合約日內(nèi)短空，破14800止損

塑料 

1. 基本面：因新冠新變種的影響，外盤原油夜間弱勢(shì)震蕩，L盤面偏弱運(yùn)行。當(dāng)前聚烯烴整體利潤(rùn)低位，原油大跌情況下，成本支撐邏輯可能打破。供應(yīng)端11月檢修裝置重啟時(shí)間不定。下游限電政策有所放寬，下游農(nóng)膜需求一般，利潤(rùn)較差，工廠按需采購(gòu)。兩油庫(kù)存中性，倉(cāng)單高位回落，乙烯CFR東北亞價(jià)格1121（-10），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9050（-25），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2201基差542，升貼水比例6.4%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存71.5萬(wàn)噸（+3.5），偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2201日內(nèi)8400-8600震蕩操作； 

PP

1. 基本面：因新冠新變種的影響，外盤原油夜間弱勢(shì)震蕩， PP盤面偏弱運(yùn)行。當(dāng)前聚烯烴整體利潤(rùn)低位，原油大跌情況下，成本支撐邏輯可能打破。供應(yīng)端檢修少。下游限電政策放寬， 下游整體需求一般，bopp利潤(rùn)好。兩油庫(kù)存中性，倉(cāng)單高，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1016（-5），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8200（+100），偏空；

2. 基差：PP主力合約2201基差93，升貼水比例1.1%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存71.5萬(wàn)噸（+3.5），偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8000-8250震蕩操作；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：豆油現(xiàn)貨9582，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月26日豆油商業(yè)庫(kù)存87萬(wàn)噸，前值88萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位回落，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。但目前全球疫情影響，市場(chǎng)對(duì)需求端擔(dān)憂，原油及商品價(jià)格回落調(diào)整，同時(shí)資金移倉(cāng)月尚未完成，短期預(yù)震蕩整理，多看少動(dòng)。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。豆油Y2201：觀望或8800附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓?。偏?/p>

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9586，基差430，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月26日棕櫚油港口庫(kù)存49萬(wàn)噸，前值39萬(wàn)噸，環(huán)比+10萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位回落，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。但目前全球疫情影響，市場(chǎng)對(duì)需求端擔(dān)憂，原油及商品價(jià)格回落調(diào)整，同時(shí)資金移倉(cāng)月尚未完成，短期預(yù)震蕩整理，多看少動(dòng)。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。棕櫚油P2201：觀望或8950附近回落做多

菜籽油

1.基本面：10月馬棕庫(kù)存增庫(kù)4.42%，報(bào)告基本符合預(yù)期，MPOB報(bào)告利空，市場(chǎng)已提前消化，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加8.71%，馬棕步入減產(chǎn)季，疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫(kù)存較低有較高補(bǔ)庫(kù)意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。加拿大菜籽減產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口或通常，且?guī)齑娓摺Ｆ?/p>

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12658，基差300，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：11月26日菜籽油商業(yè)庫(kù)存35萬(wàn)噸，前值34萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格高位回落，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力恢復(fù)速度慢，步入減產(chǎn)季，缺主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)空間大。目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存緊張。全球能源緊缺預(yù)期，對(duì)生柴原料支撐。但目前全球疫情影響，市場(chǎng)對(duì)需求端擔(dān)憂，原油及商品價(jià)格回落調(diào)整，同時(shí)資金移倉(cāng)月尚未完成，短期預(yù)震蕩整理，多看少動(dòng)。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。菜籽油OI2201：觀望或12100附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，近日回落后技術(shù)性反彈，短期受南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期和新型變異病毒影響下美豆震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩回落，短期技術(shù)性調(diào)整繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格多空交織，下有支撐上有壓力，巴西大豆增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈壓制豆類價(jià)格，短期國(guó)內(nèi)豆粕需求逐漸好轉(zhuǎn)，年底需求預(yù)期良好且油廠成交近期良好，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價(jià)格，國(guó)內(nèi)豆粕供需整體相對(duì)均衡，價(jià)格維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3310（華東），基差108，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存61.56萬(wàn)噸，上周54.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.48%，去年同期108.56萬(wàn)噸，同比減少43.29%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1200附近震蕩；國(guó)內(nèi)供需相對(duì)均衡，受美豆回落帶動(dòng)技術(shù)性調(diào)整，關(guān)注美國(guó)大豆出口和南美大豆生長(zhǎng)天氣。

豆粕M2201：短期3150至3210區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動(dòng)和技術(shù)性調(diào)整，短期菜粕價(jià)格回歸震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和國(guó)外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕節(jié)后庫(kù)存回升壓制現(xiàn)貨價(jià)格高度，需求年底短期偏弱而長(zhǎng)期良好。偏多

2.基差：現(xiàn)貨2670，基差0，平水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存1.78萬(wàn)噸，上周2.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.54%，去年同期1.5萬(wàn)噸，同比增加18.67%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方但方向向上。中性

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體維持震蕩格局，需求預(yù)期較好支撐價(jià)格，但菜粕年底逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季壓制需求和價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)情況。

菜粕RM2201：短期2610至2670區(qū)間震蕩，期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，近日回落后技術(shù)性反彈，短期受南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期和新型變異病毒影響下美豆震蕩偏弱。國(guó)內(nèi)大豆探底回升，短期技術(shù)性反彈，整體仍延續(xù)高位震蕩格局?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，但國(guó)內(nèi)外價(jià)差過(guò)大限制盤面高度，且國(guó)內(nèi)有大豆拋儲(chǔ)傳聞，短期維持高位震蕩。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆呈有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨6240，基差112，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存391.05萬(wàn)噸，上周402.91萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.94%，去年同期548.16萬(wàn)噸，同比減少28.66%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1200附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨短期高位技術(shù)性調(diào)整，整體維持震蕩格局。

豆一A2201：短期6100至6200區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：IOS:21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為255萬(wàn)噸，之前預(yù)測(cè)缺口為385萬(wàn)噸。2021年9月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖961.8萬(wàn)噸；銷糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年10月中國(guó)進(jìn)口食糖81萬(wàn)噸，同比減少7萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5740，基差-116（01合約），貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：截至9月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存104.86萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖短期受最新變異病毒影響，各國(guó)加大封鎖措施，商品市場(chǎng)總體偏弱。國(guó)內(nèi)新糖上市價(jià)格同比提高，期貨回落，期現(xiàn)價(jià)差縮小，下跌空間有限。期貨盤面回調(diào)多日，不追空，中線多單可逢低分批入場(chǎng)。

棉花：

1、基本面：12月1日起國(guó)儲(chǔ)棉暫停輪儲(chǔ)。10月份我國(guó)棉花進(jìn)口6萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.3%，2021年累計(jì)進(jìn)口190萬(wàn)噸，同比增加19%。農(nóng)村部11月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存760萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22242，基差1547（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度11月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存760萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：受短期疫情恐慌情緒影響，鄭棉跌破21000-22000箱體，快速下跌。近期市場(chǎng)進(jìn)入淡季，訂單減少，新棉現(xiàn)貨價(jià)格偏高，下游紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，前期高價(jià)收購(gòu)籽棉的上游加工企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)大面積虧損。國(guó)儲(chǔ)暫停拋儲(chǔ)，短期盤面反彈，01合約上方21000壓力巨大，期貨盤面短期謹(jǐn)慎看空。

玉米：

1、基本面：美玉米對(duì)中國(guó)出口周環(huán)比降56%；進(jìn)口玉米拍賣成交率回暖；淀粉企業(yè)庫(kù)存攀升，淀粉現(xiàn)貨價(jià)加速回落；豐收的玉米上市高峰呈現(xiàn)；新型變種新冠病毒突發(fā)，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；截止24日，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增2.71%，年同比增2.76%；全球與國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口雙降；中性

2、基差：12月01日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2660元/噸，01合約基差-6元/噸，升水期貨，中性

3、庫(kù)存：11月24日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在304.1萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.34%；11月19日，北方港口庫(kù)存報(bào)228萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.72%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)47.9萬(wàn)噸，周環(huán)比降14.46%；偏多

4、盤面：MA20走平，01合約期價(jià)收于MA20下方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：新糧集中上市，變種新冠制約消費(fèi)，玉米后市供應(yīng)料偏寬松。盤面上，01合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道收窄，背靠中軌線日內(nèi)短空。C2201區(qū)間：2630-2680

生豬：

1、基本面：南方逐步開啟臘肉灌腸消費(fèi)，北方接近尾聲；禽流感爆發(fā)率上升，豬肉在肉類消費(fèi)優(yōu)勢(shì)攀升；新型變種新冠病毒突發(fā)，豬肉集中性消費(fèi)存擔(dān)憂；仔豬與中豬存欄仍處歷年高位，后市大豬供應(yīng)料仍寬松；冬季是豬瘟疫情高發(fā)季節(jié)，散點(diǎn)突發(fā)概率持續(xù)攀升；養(yǎng)殖利潤(rùn)扭虧為盈，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒好轉(zhuǎn)；豬糧比、豬料比回升，收儲(chǔ)工作或延后；中性

2、基差：12月01日，現(xiàn)貨價(jià)17640元/噸，01合約基差1425元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：截止9月31日，生豬存欄量43764萬(wàn)頭，年同比增18.2%；截止10月31日，能繁母豬存欄量4348萬(wàn)頭，月環(huán)比降2.5%，年同比增6.6%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空 

6、結(jié)論：近期變種新冠制約消費(fèi)，但豬肉在肉類消費(fèi)品中占優(yōu)勢(shì)，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季下，需求有支撐，預(yù)期下方空間亦有限。盤面上，01合約期價(jià)重回日線BOLL（20,2）中軌線下方，進(jìn)入弱勢(shì)區(qū)域，背靠中軌線逢高做空為宜。LH2201區(qū)間：15800-16300

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨70190，基差540,升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：12月1日銅庫(kù)存增加2175噸至78625噸，上期所銅庫(kù)存較上周增加6944噸至41862噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、結(jié)論：在全球?qū)捤墒站o預(yù)期和南供應(yīng)增加背景下，市場(chǎng)情緒影響較大，短期震蕩為主，滬銅2201：短期觀望，持有cu2201c74000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：雙控下鋁產(chǎn)量受限，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18890，基差230，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增加5478噸至328687噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，短期鋁價(jià)波動(dòng)比較大，滬鋁2201：18500~19500區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從中長(zhǎng)線來(lái)看，全球原生鎳供需仍然偏緊，新能源車高速發(fā)展仍給下游需求帶來(lái)提升，但從原生供需來(lái)看，短缺已經(jīng)收窄，明年預(yù)計(jì)或開始過(guò)剩。本周價(jià)格連續(xù)上漲主要因素是《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》中有一項(xiàng)限制目前主流磷酸鐵鋰的產(chǎn)能，在將來(lái)一段時(shí)間內(nèi)受到限制，短期來(lái)三元電池有一定受益，提高三元在電池上的占比，提升鎳鈷的需求，同時(shí)特斯拉與寧德時(shí)代簽定合作合同，對(duì)于4680電池后期也有一定期望。新能源汽車數(shù)據(jù)良好，新能源產(chǎn)業(yè)繼續(xù)對(duì)鎳價(jià)形成支撐。從不銹鋼產(chǎn)業(yè)來(lái)看，鎳礦價(jià)格穩(wěn)定，成本端暫無(wú)變化，鎳鐵庫(kù)存增加，供應(yīng)開始過(guò)剩，對(duì)鎳的需求有一定擠兌。不銹鋼自身庫(kù)存一直累加，供需疲弱明顯，不利于鎳價(jià)上漲。從遠(yuǎn)期來(lái)看，中間品與高冰鎳會(huì)在明年陸續(xù)開始增產(chǎn)供應(yīng)，對(duì)于鎳豆在硫酸鎳上的使用引起替代。同時(shí)關(guān)注疫情因素。中性

2、基差：現(xiàn)貨149800，基差710，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存114114，-246，上交所倉(cāng)單4992，-179，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2202：滬鎳指數(shù)持倉(cāng)大減，15萬(wàn)一線壓力體現(xiàn)，反彈拋空，下破20均線少量可追。

滬鋅:

1、基本面：外媒11月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示：2021年1-9月全球鋅市供應(yīng)短缺4.8萬(wàn)噸，2020年全年供應(yīng)過(guò)剩62萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22960，基差-65；中性。

3、庫(kù)存：12月1日LME鋅庫(kù)存較上日減少1825噸至157150噸，12月1日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加49至16423噸；中性。

4、盤面：近期滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺；滬鋅ZN2201：空單嘗試，止損23200。

黃金

1、基本面：美國(guó)確認(rèn)發(fā)現(xiàn)首例感染omicron變異毒株的病例，鮑威爾第二日發(fā)布鷹派言論；美股高開低走，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出2020年10月以來(lái)最大兩日跌幅；美債收益率全線走低，長(zhǎng)期債券收益率明顯走弱，10年期國(guó)債收益率跌4.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.4037%；美元止跌回升，收漲0.15%報(bào)96.0407；黃金沖高回落，金價(jià)一度反彈至1794.2美元，后大幅回落，收于1781.57美元，收漲0.41%，早盤平盤左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨368.74，現(xiàn)貨367.05，基差-1.69，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單5154千克，不變；中性

4、盤面：20日均線水平，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：加息預(yù)期升溫，疫情擔(dān)憂升溫，金價(jià)沖高回落；COMEX黃金期貨收漲0.37%報(bào)1783.1美元/盎司；今日關(guān)注OPEC會(huì)議，歐元區(qū)PPI，美國(guó)當(dāng)周首申和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；美國(guó)變異病毒擔(dān)憂一度升溫，鮑威爾繼續(xù)講話鷹派，美元走高，金價(jià)沖高回落。病毒影響不確定增加，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)需關(guān)注，短期下行空間有限，金價(jià)震蕩為主。滬金2202：360-375區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鷹派講話強(qiáng)化了加息預(yù)期；美股大跌，三大指數(shù)大幅回落；收益率曲線趨平，長(zhǎng)期債券收益率明顯走弱， 10年期國(guó)債收益率跌5.44個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.4443%；美元指數(shù)漲0.11%報(bào)96.172；銀價(jià)繼續(xù)大幅回落，一度小幅反彈最高至23.025，回落最低達(dá)22.15美元/盎司，收于22.3美元/盎司，收跌2.28%，早盤小幅回升；中性

2、基差：白銀期貨4790，現(xiàn)貨4703，基差-87，現(xiàn)貨升水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2332888千克，環(huán)比減少13112千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)大幅回落，疫情影響偏空；COMEX白銀期貨收跌2.19%報(bào)22.315美元/盎司；疫情擔(dān)憂再度升溫，銀價(jià)反彈無(wú)力，但下行幅度卻有所擴(kuò)大，因此持續(xù)走弱。銀價(jià)整體依舊跟隨金價(jià)為主，疫情影響偏空，震蕩偏空。滬銀2206：4600-4850區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：美國(guó)首例變異病毒確診，隔夜美股跳水，昨日兩市分化，科技股新能源走弱，金融地產(chǎn)反彈，板塊分化加劇；偏空

2、資金：融資余額17239億元，增加34億元，滬深股凈買入30億元；偏多

3、基差：IH2112升水4.38點(diǎn)，IF2112升水3.35點(diǎn)， IC2112貼水5.64點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約）， IC在20日均線上方，IF、IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多減，IH主力空增，IC主力多減；中性

6、結(jié)論：海外市場(chǎng)對(duì)于變異病毒擔(dān)憂，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，國(guó)內(nèi)雙創(chuàng)板塊高位調(diào)整，全職指數(shù)階段性底部震蕩。IF2112：觀望為主；IH2112：觀望為主；IC2112：觀望為主。

國(guó)債：

1、基本面：中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI為49.9，較10月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，繼8月之后再次位于榮枯線以下，反映制造業(yè)修復(fù)進(jìn)程放緩。

2、資金面：11月30日央行公開市場(chǎng)進(jìn)行100億逆回購(gòu)，逆回購(gòu)到期1000億，凈回籠900億元。

3、基差：TS主力基差為0.0616，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1481，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1364，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。