一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

新冠疫情追蹤：南非發(fā)現(xiàn)omicron再感染風(fēng)險是先前毒株的三倍。拜登政府將宣布冬季防疫策略，擬收緊旅行規(guī)定。歐洲疾控中心稱，omicron可能在數(shù)月內(nèi)成為歐洲主流毒株。德國在全國范圍內(nèi)對未接種新冠疫苗的人嚴格設(shè)限。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制科研攻關(guān)組疫苗研發(fā)專班工作組組長鄭忠偉透露，我國正在快速推進奧密克戎株疫苗研發(fā)。

3）行業(yè)新聞

11月，百強房企銷售業(yè)績同環(huán)比雙降，同比降幅擴大至37.6%，逾8成房企單月業(yè)績同比降低，其中逾半數(shù)房企同比降幅超3成。從拿地情況看，與往年年底企業(yè)紛紛加碼補倉不同，11月，代表企業(yè)拿地不甚積極，拿地總額創(chuàng)今年新低，同比降幅超9成。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股震蕩分化，建筑材料和汽車板塊走強，兩市成交額1.14萬億元，資金方面北向資金凈流入30.21億元，12月01日融資余額增加29.99億元至17269.53億元。最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國經(jīng)濟出現(xiàn)邊際改善，但下行壓力依然較大，特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來的拖累。自O(shè)micron變異出現(xiàn)以來，我國指數(shù)走勢強于海外，也反應(yīng)市場對于我國防疫措施的信心，隨著政策加持，我們認為中長線股指仍以偏多為主，但12月指數(shù)上升空間仍較為有限，隨著止跌企穩(wěn)操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：繼續(xù)下跌，10年期國債活躍券收益率上行1bp至2.89%。央行開展100億元逆回購操作，凈回籠900億元，不過月末過后資金面轉(zhuǎn)松，Shibor短端品種多數(shù)下行。11月官方制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，財新制造業(yè)PMI再次位于榮枯線以下，國常會要求加快今年專項債剩余額度發(fā)行，力爭在明年初形成更多實物工作量，2022年專項債也有可能前置，社融存量增速將逐步企穩(wěn)。美聯(lián)儲主席表示通脹進一步上升的風(fēng)險增加，美聯(lián)儲逐步縮減QE，海外央行政策普遍面臨收緊。受南非變異病毒推升的市場避險情緒進一步緩和，國債期貨價格繼續(xù)回落，操作上建議暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：歐佩克及其限產(chǎn)同盟國按照原計劃逐月增加40萬桶原油日產(chǎn)量，但油價下跌后迅速轉(zhuǎn)漲。歐佩克會議一致認為，將繼續(xù)舉行會議以等待觀望大流行的進一步發(fā)展情況，將2022年1月的整體日均原油總產(chǎn)量上調(diào)40萬桶。OPEC+意外維持1月增產(chǎn)計劃 但同時也留了一道“后門”；OPEC+同意繼續(xù)推進1月增產(chǎn)計劃，并暗示一旦omicron毒株對需求構(gòu)成的風(fēng)險變得更明朗，他們隨時可能重新討論產(chǎn)量決定。調(diào)查顯示，與減產(chǎn)協(xié)議基數(shù)2018年10月份相比，歐佩克參與減產(chǎn)的10個成員國在2021年11月份原油日產(chǎn)量減少了317.3萬桶，而減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的產(chǎn)量削減為263.6萬桶，因而11月份歐佩克減產(chǎn)協(xié)議履行率為120%，而10月份為118%。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌2.5%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在75.91%，較上周上漲3.81個百分點。本周西北部分MTP裝置重啟，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工繼續(xù)回升。截至12月2日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為66.37%，較上周上漲1.57個百分點，較去年同期下降7.61個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在85.08萬噸，環(huán)比上周下降7.72萬噸，跌幅在8.32%，同比下降27.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計12月3日到12月19日沿海地區(qū)進口船貨到港量51.62萬-52萬噸。

【橡膠】

橡膠：周四橡膠走勢下跌，在南非新病毒不確定影響的預(yù)期之下，市場整體偏弱，短期國內(nèi)市場臨近停割，海外船運持續(xù)吃緊，國內(nèi)需求相對平穩(wěn)，供應(yīng)端仍具有不確定性對價格形成支撐，考慮近期疫情的不確定影響，膠價走勢預(yù)計仍有波折，建議等待跌勢企穩(wěn)后考慮短多。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤高位回落。近期紙漿強勢上漲主要受到消息的驅(qū)動，一是加拿大洪水導(dǎo)致物流供應(yīng)受阻，加針預(yù)期轉(zhuǎn)強；二是印尼金光集團APP宣布暫時停止向市場供應(yīng)闊葉漿；三是近日二連浩特口岸暫停人工裝卸進口紙漿。目前國內(nèi)港口庫存去庫較為緩慢，但下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價函，且限電放松后開工率有回升跡象，利于提振市場信心。不過持續(xù)上漲后盤面價格已經(jīng)高于進口成本，在需求未有明顯復(fù)蘇的情況下，下跌風(fēng)險逐漸增加。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化華北華南下調(diào)150-200，中石油西南下調(diào)100。煤化工8750，成交不佳。拉絲PP，中石化報價平穩(wěn)，中石油報價平穩(wěn)。煤化工8200，成交一般。兩油石化庫存66.5萬，環(huán)比下降1.5萬噸。昨日聚烯烴延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨價格下調(diào)成交下降。夜盤OPEC維持減產(chǎn)推出節(jié)奏，不過釋放了會關(guān)注新冠的最新情況，并據(jù)需要調(diào)整的信號。原油價格止跌反彈。暫時而言，短期原油帶動的化工品弱勢可能階段性接近尾聲。后期關(guān)注聚烯烴自身的供需會否在跌價之后有所好轉(zhuǎn)。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA下探回升，MEG走弱。成本端原油支撐偏弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA市場現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足，大廠預(yù)計或有檢修；乙二醇多套裝置負荷提升及重啟，供應(yīng)增量壓力增加，煤價成本支撐偏弱。需求端，下游聚酯工廠計劃減產(chǎn)20%左右，聚酯市場疲軟，產(chǎn)銷低迷。庫存方面，乙二醇港口庫存略降，PTA延續(xù)壘庫。整體上，PTA、MEG基本面略偏弱，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：OPEC+會議結(jié)果出爐，原油增產(chǎn)通過導(dǎo)致空頭強勢。BU2206合約受原油拖累，夜盤開盤報2728元/噸，最低報2690元/噸，收盤報2730元/噸，較上一交易日下跌36元/噸，跌幅為1.16%。成交量為44.54萬手，持倉量增加15850手至27.46萬手。變異病毒登陸美國，引發(fā)市場集體恐慌拋售，原油價格連續(xù)下錯。基本面方面，當前瀝青煉廠及貿(mào)易商庫存保持下滑趨勢，但淡季之下需求的持續(xù)萎縮抑制了價格走勢。但不排除后續(xù)原油價格反彈收復(fù)失地后可能為價格帶來一定支撐，并有機會帶動瀝青基差走強。操作上建議等待原油利空出盡反彈機會，適度在2900附近穩(wěn)步建倉，考慮多瀝青空燃料油策略。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：我的鋼鐵周度供需數(shù)據(jù)顯示螺紋表需環(huán)比繼續(xù)回升至343萬噸，在年末地產(chǎn)資金邊際緩解的提振下，疊加保交樓的政策導(dǎo)向，年底在建項目竣工的腳步有所加快，對沖了部分季節(jié)性的需求下行。另一方面，本周鋼廠去庫速度明顯快于社會庫存，或與下游終端預(yù)期有所好轉(zhuǎn)加快采購有關(guān)，疊加北材南下逐步開啟，東南部區(qū)域的社會庫存壓力也有所顯現(xiàn)。后期來看，年末低庫存環(huán)境下的冬儲仍將給現(xiàn)貨價格絕對提供一定支撐，且年末唐山為退出空氣質(zhì)量排名后10位所采取的減產(chǎn)舉動也或?qū)┙o端產(chǎn)生一定的擾動。但在地產(chǎn)政策大方向未有改變，中長期的時間尺度上，目前的鋼廠利潤估值偏高，后期也將給絕對價格的頂部造成一定壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格走勢偏弱。鐵礦前期價格走勢較強，一方面原因是價格處于底部，盤面超跌存反彈動力，另一方面原因是高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，拉動鐵水產(chǎn)量回升。鐵礦基本面并未發(fā)生變化，地產(chǎn)端需求持續(xù)回落帶動用鋼總需求持續(xù)走弱，同時鐵礦港口庫存持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤筛窬植⑽锤淖?，現(xiàn)貨價格有望持續(xù)承壓。后市來看，在供應(yīng)端保持平穩(wěn)，需求存大幅回落背景下，價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤焦煤下跌4.04%。焦炭方面，焦價經(jīng)過連續(xù)八輪下調(diào)，同時內(nèi)蒙地區(qū)部分煤種價格開始回漲，對焦價支撐增強，焦企心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，對鋼廠壓價抵觸心理漸起。焦煤方面，隨著下游市場需求轉(zhuǎn)好，煤礦出貨情況較為順暢，部分前期超跌煤種價格有觸底回漲跡象，但目前部分煤礦廠內(nèi)庫存依舊較高，且部分煤種報價暫處高位仍有下調(diào)預(yù)期。盤面來看，后市需求端仍主導(dǎo)價格走勢，雙焦價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約低開走強后回調(diào)下挫，收于8232元/噸?，F(xiàn)貨價格維持在8100元/噸附近。廣西電費提高、多數(shù)廠家停產(chǎn)，在一定程度上抑制了錳硅產(chǎn)量的增幅，后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)的范圍會否擴大。需求端來看，當前鋼廠利潤偏低，且采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來看，由于供應(yīng)趨于回落、錳硅價格跌勢暫止，但疲弱的下游需求仍將制約盤面的上方空間，需關(guān)注本輪鋼招信息對市場的指引。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅低開后弱勢震蕩，收于8616元/噸。72自然塊的主流報價維持在8500元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，加之鋼廠利潤不佳，下游需求難有較好表現(xiàn)。內(nèi)蒙電價有所下調(diào)，廠家利潤恢復(fù)、停產(chǎn)驅(qū)動不足，硅鐵產(chǎn)量重回上升態(tài)勢。綜合來看，由于供應(yīng)水平趨于抬升而需求端整體表現(xiàn)不佳，后市硅鐵價格仍存下滑風(fēng)險，需關(guān)注本輪鋼招信息對市場的指引。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約探底回升，收于833元/噸，港口煤價維持在1075元/噸。今冬氣溫同比偏高、電廠日耗水平增幅或難超預(yù)期，且目前電廠的存煤量已回升至安全標準，后市對煤炭的采購將以剛性拉運為主，補庫需求的集中釋放對煤價的支撐逐漸走弱。煤炭日產(chǎn)量及大秦線的日度發(fā)運量均維持在高位水平，北方四港庫存高于歷史同期，市場煤資源逐漸寬裕。綜合來看，隨著市場供需格局持續(xù)改善，后市煤價或仍存回落空間，需關(guān)注周末交易會上長協(xié)定價信息對市場的影響。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：鮑威爾本周在稱放棄通脹“暫時性”措辭，并考慮提前幾個月結(jié)束縮減購債。市場對于加息時間點的預(yù)期進一步提前，鷹派發(fā)言再打壓金銀價格。南非發(fā)現(xiàn)的新變異病毒使得市場出現(xiàn)大恐慌，但目前毒株對經(jīng)濟復(fù)蘇和央行政策的影響還有待驗證，短期恐慌反應(yīng)后市場轉(zhuǎn)入觀望。貴金屬整體邏輯以交易美聯(lián)儲貨幣政策收緊節(jié)奏以及通脹為主，持續(xù)走高的美國通脹使得近期美聯(lián)儲官員表態(tài)偏向鷹派，對金銀構(gòu)成壓力。另一方面，市場對于政策收緊已有預(yù)期，抗通脹和對沖疫情風(fēng)險的需求為黃金提供一定支撐，但對于貨幣收緊加速的炒作或讓近期金銀表現(xiàn)偏弱，今晚將公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若延續(xù)近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，或進一步推低金銀。

【銅】

銅：夜盤銅價上漲超1%。目前銅市一方面擔憂未來需求疲軟；另一方面受低庫存和現(xiàn)貨緊張。LME庫存下降至8萬噸下方，上周末上期所庫存回升至4.1萬噸，庫存總體水平處于低位，兩市場呈反向結(jié)構(gòu)。短期銅價總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價弱勢整理，市場仍未擺脫新變種病毒的影響。目前產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱，國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降，支撐鋅價。預(yù)計鋅價總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤下跌?；久娣矫?，國內(nèi)社會庫存周末下降1.5萬噸至100.2萬噸，鋁錠出庫量持續(xù)增加。供應(yīng)方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬噸，同比下降1.8%。鋁價低位震蕩，成本支撐下中期下跌空間不大。氧化鋁價格近期回落后距離成本更近，高耗能企業(yè)用電價格短期難以下降，即使消費持續(xù)走弱鋁價潛在的下方空間也僅略高于1000元/噸，否則將開啟減產(chǎn)。操作上建議逢低買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價上漲?；久娣矫妫嚢瀹a(chǎn)量穩(wěn)定，近期隨著供電形勢的好轉(zhuǎn)，下游需求逐步回升。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體偏緊。硫酸鎳本周加工利潤大幅下跌，已經(jīng)接近鎳鐵加工高冰鎳成本，如硫酸鎳價格后期不能回升，短期純鎳價格上方壓力將明顯加大。鎳下游不銹鋼消費近期回升不明顯，疊加硫酸鎳價格回落，鎳價短期壓力預(yù)計增加。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅攀升。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強勢，但近期隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)價格有所回落。不銹鋼庫存上周大幅走高，下游房地產(chǎn)低迷對消費的影響仍在延續(xù)。利潤方面目前304不銹鋼利潤持續(xù)回落，短期預(yù)計低位。中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，未來價格難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛大幅下跌，滬鉛下跌。產(chǎn)業(yè)上，12月02日國內(nèi)鉛錠社會庫存13.32萬噸，周度延續(xù)去庫10000噸。供應(yīng)端，10月全國電解鉛產(chǎn)量24.45萬噸，環(huán)比降6.52%。限電緩解后原生鉛有所恢復(fù)，但安徽華鉑、華鑫以及山東中慶等企業(yè)檢修，再生鉛市場供給增幅放緩。需求端，鉛酸蓄電池市場消費需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，社會庫存延續(xù)下降。整體上，再生鉛檢修，建議止盈觀望為主。

【錫】

錫：倫錫走弱，滬錫震蕩。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運營產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)10月份精煉錫產(chǎn)量14443噸，環(huán)比增加10.95%。近日緬甸錫礦進口口岸再受干擾，廣西地區(qū)受限電影響減弱，國內(nèi)錫錠庫存低位回升。整體上，需求好轉(zhuǎn)背景下，近期滬錫震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：白糖夜盤小幅震蕩?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況；另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)減產(chǎn)利多糖價。策略上，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5900-6100一帶買入，同時由于糖廠推遲開榨套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：零星非瘟疫情發(fā)生，生豬期貨出現(xiàn)下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價17.76元/公斤，比上一日上漲0.04元/公斤。總體而言，4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看短期收購好轉(zhuǎn)持續(xù)，同時現(xiàn)貨已經(jīng)升水期貨，但白條開始滯銷，中長期去庫存仍需時間。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對盤面價格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期不利天氣影響，西北蘋果個頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時次果價格低刺激走貨快。截止到2021年12月2日全國冷庫出庫量5.14萬噸，走貨速度相比上周放緩。策略上，建議空頭在回調(diào)后平倉，多頭等待回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂走勢分化，豆油Y2201收盤于8956，跌幅0.60%，棕櫚油P2201收盤于9198，漲幅0.63%，菜油OI2201收盤于12365，漲幅0.50%。UOB預(yù)估11月前20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減幅在1%至5%。傳聞馬來西亞政府宣布因當前新冠疫情復(fù)蘇將推遲外籍工人入境?？紤]到馬來西亞勞動力短缺，這將對未來幾個月該國棕櫚油產(chǎn)生影響。國內(nèi)棕櫚油到港偏少，現(xiàn)貨偏緊，近月棕櫚油進口倒掛加深，豆棕01盤面價差繼續(xù)縮小，內(nèi)盤油脂在多次觸及高位后回落，筑頂趨勢明顯，嘗試少量縫高做空05合約油脂。

【豆粕】

粕：12月2日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。周二價格跌至三周低位后市場回升。中國需求和豆油堅挺亦扶助大豆價格上漲。01月大豆收1244.75美分/蒲式耳，漲幅1.34%。M2201收盤于3212，漲幅0.78%，RM2201收盤于2686，漲幅1.09%。USDA民間出口商報告向中國出口銷售130000噸大豆，2021/2022市場年度交貨。上周國內(nèi)豆粕庫存小幅上升，周度表需維持，國內(nèi)菜粕倉單持續(xù)增加，后續(xù)雜粕到港不少，巴拿馬運河擁堵，預(yù)期國內(nèi)油廠12月大豆到港延期，豆粕單邊追隨美豆，維持區(qū)間震蕩，關(guān)注豆菜粕01擴大。

【棉花】

棉花：鄭棉近月合約受成本支撐較強，而遠月合約走勢依舊偏弱?；久嫔希壳跋掠螌Ω邇r棉接受程度不高，采購意愿較低，高價傳導(dǎo)仍然不暢。下游成品庫存累庫跡象明顯，需求仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。整體來看，國內(nèi)需求整體偏弱，難以支持棉價維持高位；2022/23年度棉花擴種預(yù)期不斷加強；疫情發(fā)展也不利后市消費，中長期棉價弱勢難改。但拋儲暫停疊加成本仍有一定支撐，短期鄭棉01合約預(yù)計仍會震蕩反復(fù)。