宏觀新聞

消息資訊：

中央政治局會(huì)議：分析研究2022年經(jīng)濟(jì)工作

明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。宏觀政策要穩(wěn)健有效，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，積極擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。微觀政策要激發(fā)市場(chǎng)主體活力。結(jié)構(gòu)政策要著力暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性。

中新網(wǎng)：《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書：2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》

在執(zhí)行房地產(chǎn)“三條紅線”“兩集中”政策過(guò)程中，積極推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)“軟著陸”。既要防止土地拍賣頻繁流標(biāo)、熱點(diǎn)城市供地不足導(dǎo)致后期房?jī)r(jià)暴漲，又要防止四、五線城市房?jī)r(jià)過(guò)快下跌引發(fā)連帶風(fēng)險(xiǎn)。

11月我國(guó)進(jìn)口規(guī)模創(chuàng)新高！進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)20.5%

根據(jù)海關(guān)總署剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月我國(guó)外貿(mào)繼續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我國(guó)進(jìn)出口總值3.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.5%。其中，進(jìn)口規(guī)模創(chuàng)今年以來(lái)新高，出口增速較上月有所回落，但仍保持高位運(yùn)行。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場(chǎng)操作

央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，12月7日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.20%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：政治局經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到貨幣政策穩(wěn)健但要靈活適度，沒(méi)有再提房主不炒，央行全面降準(zhǔn)0.5%略超預(yù)期。滬指漲0.16%，深成指跌0.38%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.09%，兩市共1720只個(gè)股上漲，2719只個(gè)股下跌；漲停96家，跌停19家，北向資金全天凈買入79.50億元，滬股通凈買入63.17億，深股通凈買入16.33億元。按余額規(guī)模口徑統(tǒng)計(jì)，收盤前北向資金凈流入超120億元。；偏多

基差：IH2112升水5.1點(diǎn)，IF2112升水2.9點(diǎn)， IC2112貼水25.3點(diǎn)；中性。

盤面：IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均站上5日均線；中性

主力持倉(cāng)：IF 主力雙減，IH主力多增，IC主力空增；偏多

結(jié)論：降準(zhǔn)利好落地，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議整體利好資本市場(chǎng)，海外股市反彈，國(guó)內(nèi)權(quán)重指數(shù)有望延續(xù)反彈。IF2112：逢低做多；IH2112：逢低做多；IC2112：逢低做多。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：美豆震蕩回升，中國(guó)采購(gòu)需求支撐和南美大豆產(chǎn)區(qū)拉尼娜天氣可能帶來(lái)減產(chǎn)憂慮，但南美大豆整體豐產(chǎn)預(yù)期壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩回升，短期技術(shù)性反彈繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格多空交織，下有支撐上有壓力，巴西大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制豆類價(jià)格，短期國(guó)內(nèi)豆粕需求逐漸好轉(zhuǎn)，年底需求預(yù)期良好且油廠成交近期良好，現(xiàn)貨升水支撐豆粕盤面價(jià)格，國(guó)內(nèi)豆粕供需整體相對(duì)均衡，價(jià)格維持區(qū)間震蕩格局。中性

基差：現(xiàn)貨3380（華東），基差330，升水期貨。偏多。

庫(kù)存：國(guó)內(nèi)大豆壓榨量下降，豆粕產(chǎn)出減少，但飼料養(yǎng)殖提貨速度放緩，豆粕庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升。國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存58萬(wàn)噸，比上周同期增加7萬(wàn)噸，比上月同期增加3萬(wàn)噸，比上年同期減少29萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少18萬(wàn)噸。后期大豆壓榨量將維持較高水平，但豆粕需求預(yù)期增加，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存變化空間不大。中性。

盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向上。偏多。

主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：12月進(jìn)口大豆到港量預(yù)期增加，海運(yùn)費(fèi)下降進(jìn)一步帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本回落，尤其在南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期下，寬松的供應(yīng)前景仍是 限制豆粕市場(chǎng)的反彈高度的主要因素?？傮w，預(yù)計(jì)豆粕短期跟隨美豆震蕩調(diào)整走勢(shì)。技術(shù)上M2205合約關(guān)注3150一線壓力位置，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注美豆出口情況、南美大豆生長(zhǎng)情況、國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口及壓榨情況。

玉米期貨：

基本面：北方氣溫回升，地趴糧存儲(chǔ)難度高，出售需求增大；進(jìn)口玉米拍賣量上升，市場(chǎng)供應(yīng)料增加；本月玉米裝運(yùn)集裝箱運(yùn)費(fèi)下調(diào)33%-60%；截止12月01日，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增2.36%，年同比增5.18%；淀粉企業(yè)庫(kù)存攀升，淀粉現(xiàn)貨價(jià)加速回落；豐收的玉米上市高峰呈現(xiàn)；新型變種新冠病毒仍存，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；偏空

基差：12月07日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2650元/噸，05合約基差-44元/噸，貼水期貨，中性

庫(kù)存：12月01日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在308.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.32%；11月26日，北方港口庫(kù)存報(bào)222萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.63%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)65.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增36.33%；偏空    

盤面：MA20走平，05合約期價(jià)收于MA20下方，中性

主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

結(jié)論：供應(yīng)端轉(zhuǎn)向售糧節(jié)奏，需求端依然圍繞飼用以及工業(yè)消費(fèi)預(yù)期展開，周一生豬以及淀粉期價(jià)回落，對(duì)玉米期價(jià)形成一定的拖累。目前市場(chǎng)依然是農(nóng)戶售糧節(jié)奏與消費(fèi)情緒的博弈，下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏很有可能會(huì)對(duì)階段性情緒造成影響。盤面上05合約期價(jià)收在日線BOLL中軌線下方，布林敞口有向下打開趨勢(shì)，空單繼續(xù)持有，關(guān)注2650一線支撐。

生豬期貨：

生豬現(xiàn)貨價(jià)：12月7日黑龍江生豬現(xiàn)貨15.6-16.4元/公斤。河南17-17.6元/公斤，較昨日下跌0.2元。

豬肉價(jià)：12月7日全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為24.61元/公斤，較昨日下降0.5%。

仔豬：仔豬價(jià)小幅回升。11月24日仔豬平均價(jià)格為27.58元/公斤。8月份規(guī)模場(chǎng)新生仔豬數(shù)量3348萬(wàn)頭，同比增31.1%。

屠宰企業(yè)：屠宰量處于高位。2021年11月22日—11月28日，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格為19.07元/公斤，環(huán)比上漲2.1%。白條肉平均出廠價(jià)格為25.04元/公斤，環(huán)比上漲2%。

存欄：9月生豬存欄量43764萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，同比增長(zhǎng)22.1%。10月能繁母豬存欄4348萬(wàn)頭，環(huán)比下降2.5%，同比增長(zhǎng)6.6%。

養(yǎng)殖企業(yè)：牧原股份10月銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，2021年10月生豬銷售收入605億，去年同期為433億。

養(yǎng)殖成本：12月3日當(dāng)周豬糧比價(jià)6.62，豬飼料平均價(jià)格3.59元/公斤。出欄總成本1878元/頭，養(yǎng)殖利潤(rùn)177元/頭。

需求：從宏觀來(lái)看，昨日新冠肺炎病毒新增本土31例，對(duì)下游需求預(yù)期造成壓制，下游消費(fèi)增長(zhǎng)可能放緩。

消息：12月7日“豬茅”牧原股份旗下公司商票持續(xù)逾期，是否會(huì)雷爆的問(wèn)題再次引起市場(chǎng)關(guān)注，12月6日盤后，牧原發(fā)布公告回復(fù)：公司已針對(duì)相關(guān)情況出臺(tái)了專項(xiàng)管理制度與措施，未來(lái)將加強(qiáng)票據(jù)管理，與銀行、持票人保持積極溝通，避免類似事件再次發(fā)生。當(dāng)日其股價(jià)下跌5.1%，股票期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)帶動(dòng)了生豬價(jià)格下跌。

基差：基差2035元/噸。期貨下跌，基差走強(qiáng)。

盤面：于11月30日盤前提示空單機(jī)會(huì)，當(dāng)日收盤16105，12月7日2201合約收14965，期間浮盈比例5.07%。2203合約14010元/噸，2201與2203合約價(jià)差955元，價(jià)差減小150元。主力2201合約四連陰，跌破均線，跌破前期支撐，MACD指標(biāo)處于空頭趨勢(shì)，短期看14700附近能否延緩跌勢(shì)，2201合約空單可繼續(xù)持有。長(zhǎng)期來(lái)看目前仔豬和豬肉價(jià)格仍較高，隨著淘汰低能母豬，養(yǎng)殖企業(yè)多元化發(fā)展，企業(yè)利潤(rùn)將逐步上升，未來(lái)若飼料價(jià)格下降，生豬價(jià)格下方空間仍較大。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2201震蕩行情為主，建議逢低做多，注意下行風(fēng)險(xiǎn)。滬銅2201合約12月07日收69420元/噸，RSI指標(biāo)接近45。LME銅03收9525，RSI指標(biāo)接近40。

基本面：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水下調(diào)，現(xiàn)貨緊張程度有所緩解，社會(huì)庫(kù)存也實(shí)現(xiàn)累庫(kù)，說(shuō)明下游企業(yè)面對(duì)高價(jià)高升水保持謹(jǐn)慎，隨著年關(guān)的到來(lái)，或許維持此態(tài)。另外，LME庫(kù)存總體仍然去化，支撐外盤價(jià)格，現(xiàn)貨也維系升水格局。印尼總統(tǒng)表示繼續(xù)禁止銅礦石出口，國(guó)內(nèi)基本不進(jìn)口印尼銅精礦，從其講話理解來(lái)看應(yīng)該是進(jìn)一步將精礦或粗銅類產(chǎn)品加工成電解銅出口至全球，影響有限。

庫(kù)存：12月07日LME銅庫(kù)存-475噸至77875噸。12月03日上期所庫(kù)存-5752噸至36110噸。

持倉(cāng)：12月07日前20席位滬銅主力2201合約多頭88266手，-4360手；空頭101115手，-900手。次主力2202合約多頭73115手，+1307手；空頭79443手，+919手。

基差：12月07日現(xiàn)貨價(jià)格69760元/噸，滬銅2201合約69420元/噸，基差+340元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2201近期有筑底跡象，擇機(jī)逢低做多。滬鋁2201合約12月07日收18790元/噸，RSI指標(biāo)接近40。LME鋁03收2608.5，RSI指標(biāo)接近40。

基本面：截止12月2日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存100.2萬(wàn)噸，周度降庫(kù)1.5萬(wàn)噸，南海、上海、無(wú)錫等主要消費(fèi)地區(qū)貢獻(xiàn)主要去庫(kù)，鞏義地區(qū)累庫(kù)延續(xù)。近期基本面變化相對(duì)有限，主要受宏觀層面疫情和加息預(yù)期影響鋁價(jià)波動(dòng)有所加大。氧化鋁和預(yù)焙陽(yáng)極繼續(xù)下跌，成本仍有下移預(yù)期，供應(yīng)上云南有部分復(fù)產(chǎn)跡象但大幅增加可能性不大，需求上加工企業(yè)開工率低位持穩(wěn)，淡季訂單平淡和環(huán)保限產(chǎn)仍有影響，周度庫(kù)存再次去化支撐鋁價(jià)，但需關(guān)注持續(xù)性。

庫(kù)存：12月07日LME庫(kù)存+15650至898450噸。12月03日上期所庫(kù)存+6247噸至334934噸。

持倉(cāng)：12月07日前20席位滬鋁主力2201合約多頭107093手，-3584手；空頭117863手，-1623手。次主力2202合約多頭83617手，+2131手；空頭88862手，-1963手。

基差：12月07日現(xiàn)貨價(jià)格18690元/噸。滬鋁2201合約18790元/噸?；?100元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于震蕩期，建議逢低做多，及時(shí)止盈，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。滬鎳2202合約12月07日收146800元/噸，RSI指標(biāo)接近45。LME鎳03收19980，RSI指標(biāo)接近40。

基本面：11月不銹鋼復(fù)產(chǎn)雖然可以提振鎳的需求，但復(fù)產(chǎn)也會(huì)增加不銹鋼的消化壓力，目前不銹鋼社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)出現(xiàn)累庫(kù)跡象，也拖累了鎳價(jià)上行步伐。從鎳（及鎳鐵）供應(yīng)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)鎳鐵利潤(rùn)出現(xiàn)倒掛，意味著9~10月鎳鐵減產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)意愿并不強(qiáng)，也在逼迫鎳礦降價(jià)，雖然鎳礦進(jìn)口進(jìn)入季節(jié)性下滑期，近1000萬(wàn)噸的鎳礦港口庫(kù)存很難說(shuō)存在多大支撐。另外，10月份鎳進(jìn)口特別是電解鎳進(jìn)口超預(yù)期，不過(guò)11月份內(nèi)外價(jià)格多倒掛，進(jìn)口預(yù)期應(yīng)有一定減少。綜合來(lái)看，年底最后兩個(gè)月供給預(yù)期并不樂(lè)觀，但在不銹鋼復(fù)產(chǎn)下，鎳維系緊平衡狀態(tài)。

庫(kù)存：12月07日LME庫(kù)存-1902至110688噸。12月03日上期所庫(kù)存-584噸至5563噸。

持倉(cāng)：12月07日前20席位滬鎳主力2202合約多頭97773手，-8967手；空頭109748手，-8740手。次主力2203合約多頭39981手，+234手；空頭38219手，+234手。

基差：12月07日現(xiàn)貨價(jià)格147900元/噸。滬鎳2202合約146800元/噸?；?1100元/噸。