一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注 1)國際新聞 加拿大央行將基準(zhǔn)利率維持在0.25%不變;巴西央行加息150個基點至9.25%;波蘭央行加息至1.75%。 2)國內(nèi)新聞 國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于進一步貫徹實施〈中華人民共和國行政處罰法〉的通知》,進一步規(guī)范行政處罰的實施。堅持寬嚴(yán)相濟,不得在未查明違法事實的情況下,“一刀切”實施責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)、責(zé)令關(guān)閉等行政處罰。 3)行業(yè)新聞 國家發(fā)改委等四部門印發(fā)《貫徹落實碳達峰碳中和目標(biāo)要求 推動數(shù)據(jù)中心和5G等新型基礎(chǔ)設(shè)施綠色高質(zhì)量發(fā)展實施方案》。其中提出,推動煤炭、鋼鐵、水泥、 有色、石化、化工等傳統(tǒng)行業(yè)加快“上云用數(shù)賦智”步伐。 二、主要品種早盤評論 1)金融 【股指】 股指:美股小幅上漲,上一交易日A股再度大幅上漲,食品飲料和電子領(lǐng)漲,兩市成交額1.09萬億元,資金方面北向資金凈流入96.85億元,12月07日融資余額減少29.61億元至17196.03億元。最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國經(jīng)濟出現(xiàn)邊際改善,但下行壓力依然較大,特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來的拖累。隨著政策加持,我們認(rèn)為中長線股指仍以偏多為主,但12月指數(shù)上升空間仍較為有限。受政策利好,操作上建議做多為主。 【國債】 國債:震蕩走低,10年期國債收益率上行0.76bp至2.885%。央行降準(zhǔn)0.5%落地,基本符合市場預(yù)期,對沖到期的MLF后,凈投放資金較為有限。降準(zhǔn)之后商業(yè)銀行成本有所降低,疊加上次降準(zhǔn)降低的成本,本月LPR利率或略有下調(diào),以促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。海關(guān)總署公布的11月出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期,房地產(chǎn)政策仍存在繼續(xù)邊際寬松的可能,今年剩余政府債券額度也會加快發(fā)行,社融存量增速將逐步企穩(wěn)。在當(dāng)前全球通脹和美聯(lián)儲減碼QE,海外央行普遍收緊的背景下,預(yù)計政策利率同步下調(diào)的概率較低。隨著降準(zhǔn)利好兌現(xiàn),在滯脹疊加寬信用背景下,預(yù)計國債期貨價格可能繼續(xù)回落,操作上建議觀望或輕倉試空。 2)能化 【原油】 原油:投資者權(quán)衡奧密克戎病毒變異體對全球經(jīng)濟的影響,美國原油庫存小幅下降,國際油價小幅上漲。美國汽油庫存增加而餾分油需求量下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示,截止2021年12月3日的四周,美國成品油需求總量平均每天2086萬桶,比去年同期高10.2%。美國石油戰(zhàn)略儲備繼續(xù)下降,原油產(chǎn)量增加且原油加工量增加,美國商業(yè)原油庫存適度減少而成品油庫存增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示,截止12月3日當(dāng)周,美國原油庫存量4.3287億桶,比前一周下降24萬桶;美國汽油庫存總量2.19304億桶,比前一周增長388萬桶;餾分油庫存量為1.2661億桶,比前一周增長273萬桶。短期油價反彈迅速,但持續(xù)性不強。 【甲醇】 甲醇:夜盤甲醇上漲1.41%。本周國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在75.91%,較上周上漲3.81個百分點。本周西北部分MTP裝置重啟,國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工繼續(xù)回升。截至12月2日,國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.37%,較上周上漲1.57個百分點,較去年同期下降7.61個百分點。整體來看,沿海地區(qū)甲醇庫存在85.08萬噸,環(huán)比上周下降7.72萬噸,跌幅在8.32%,同比下降27.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計,預(yù)計12月3日到12月19日沿海地區(qū)進口船貨到港量51.62萬-52萬噸。 【橡膠】 橡膠:橡膠周三沖高回落,RU05收于4620,下跌95,夜盤下跌。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割,原料價格堅挺,需求穩(wěn)定,目前倉單明顯高于去年同期,期貨市場交割壓力增加,海外市場正值旺季,下游采購補庫持續(xù),支撐原料價格,船期不暢對國內(nèi)價格也有一定提振,整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變,周期有利于價格上行,滬膠整體寬幅震蕩格局維持,周三夜盤持續(xù)下跌,顯示下方支撐不足,建議多單離場,等待底部企穩(wěn)。 【紙漿】 紙漿:紙漿期貨夜盤延續(xù)偏強震蕩。消息面持續(xù)發(fā)酵,多頭炒作熱情不減,由于加拿大洪水導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷,當(dāng)?shù)夭糠譂{廠傳出減產(chǎn)或檢修等消息;滿洲里疫情仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn),影響我國俄針進口;國內(nèi)近期進口到貨有所下降,部分牌號貨源偏緊,進一步推動漿價偏強運行。目前國內(nèi)港口庫存依舊高位,但下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價函,且限電放松后開工率有回升跡象,利于提振市場信心。短期在國際供應(yīng)持續(xù)擾動下,漿價預(yù)計繼續(xù)高位運行,持續(xù)關(guān)注國際供應(yīng)鏈物流問題。 【聚烯烴(LL、PP)】 聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化平穩(wěn),中石油漲價100。煤化工8750,成交回升。拉絲PP,中石化平穩(wěn),中石油報價平穩(wěn)。煤化工8150, 成交回升。兩油石化庫存68萬,環(huán)比下降0.5萬噸。昨日聚烯烴窄幅整理。基本面角度,本周聚烯烴自身的供需調(diào)整運行為主,現(xiàn)貨價格止跌,成交略有回升。期現(xiàn)方面,基差第一波修復(fù)接近尾聲。策略角度,前期試多的倉位可逢高逐步平倉。 【PTA、MEG】 [PTA、MEG]:PTA震蕩反彈,MEG回升。成本端原油支撐有所回升。產(chǎn)業(yè)上,PTA市場現(xiàn)貨依然供應(yīng)充足,12月多家大廠預(yù)計檢修;乙二醇部分裝置檢修,但仍有裝置重啟及提升負(fù)荷,煤價成本支撐偏弱。需求端,下游聚酯陸續(xù)減產(chǎn),主因利潤被壓縮,開工負(fù)荷下降。庫存方面,乙二醇港口庫存略降,PTA延續(xù)壘庫。整體上,PTA、MEG基本面略企穩(wěn),關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。 【瀝青】 BU2112夜盤直線下挫 ,收盤于2772元/噸,較昨日回落42元每噸,跌幅1.49%。目前原油系由于伊朗核協(xié)議談判未出結(jié)果維持高位,但從基本面情況來看,瀝青處于供需雙弱格局,投機冬儲需求有限,多為收尾剛需為主。隆眾資訊顯示,北方施工陸續(xù)臨近尾聲,加之部分省份環(huán)保督查,下游需求表現(xiàn)不溫不火。昨日東北地區(qū)個別煉廠價格有所下調(diào),帶動瀝青現(xiàn)貨價格繼續(xù)走跌。操作上建議關(guān)注談判結(jié)果,適當(dāng)減倉。 3)黑色 【鋼材】 鋼材:近兩日宏觀因素對鋼材價格的擾動權(quán)重明顯加重,央行降準(zhǔn)以及政治局會議對明年經(jīng)濟“穩(wěn)中求進”的表述,疊加進一步對租賃性保障房建設(shè)的強調(diào),對地產(chǎn)需求以及明年整體的投資消費環(huán)境均構(gòu)成了了利多,螺紋在短期有保交樓房建支撐,遠(yuǎn)期有宏觀托底預(yù)期加持的背景下企穩(wěn)走升。另一方面,在臨近年末中期質(zhì)量考核以及冬奧會的時間段內(nèi),華北地區(qū)長流程的限產(chǎn)加嚴(yán)的預(yù)期升溫,近期247家鐵水產(chǎn)量也環(huán)比下降,且華北地區(qū)降幅居前。在唐山空氣質(zhì)量排名堪憂,且冬奧會臨近的情況下,限產(chǎn)或?qū)褐畦F水回升空間。短期螺紋仍有繼續(xù)向上修復(fù)貼水的動能。 【鐵礦】 鐵礦:夜盤價格收跌2.34%。近期鐵礦價格走勢較強主要原因是中央會議提出要促進地產(chǎn)健康發(fā)展,市場預(yù)期地產(chǎn)端用鋼需求將逐步回升。鐵礦基本面方面,鐵礦港口庫存持續(xù)增加,鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑,港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱,鐵礦供應(yīng)持續(xù)走向?qū)捤筛窬植⑽锤淖?。后市來看,近期市場宏觀面和情緒面得到較大修復(fù),市場對高爐復(fù)產(chǎn)存較強預(yù)期,但盤面價格已較多反應(yīng)這一預(yù)期,后市價格進一步反彈空間預(yù)計相對有限。 【煤焦】 雙焦:夜盤走勢偏強。焦炭方面,目前焦企提產(chǎn)意愿偏弱,且受冬奧會影響,市場對焦企限產(chǎn)預(yù)期較強,焦炭供應(yīng)量或?qū)p少。焦煤方面,近期在發(fā)改委及安監(jiān)局等相關(guān)部門的支持下,焦煤價格逐步回歸合理區(qū)間,下游市場對原料煤需求有所提升,廠內(nèi)焦煤庫存有所下降,雙焦市場供需寬松格局并未改變。盤面來看,近期市場情緒面得到較大修復(fù),同時焦炭盤面已小幅升水現(xiàn)貨,后市價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。 【錳硅】 錳硅:昨日錳硅主力合約探底回升,收于7960元/噸。目前北方現(xiàn)貨出廠價格下滑至7800元/噸附近,河鋼招標(biāo)價敲定為8000元/噸。廣西電費高昂、多數(shù)廠家停產(chǎn),在一定程度上抑制了錳硅產(chǎn)量的增長,后市需關(guān)注北方產(chǎn)區(qū)會否出現(xiàn)主動停產(chǎn)的情況。需求端來看,當(dāng)前鋼廠利潤偏低,且采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限,下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來看,由于產(chǎn)量暫未出現(xiàn)進一步回落,而下游需求表現(xiàn)疲弱,短期錳硅價格仍將承壓運行。 【硅鐵】 硅鐵:昨日硅鐵主力合約弱勢下行后低位震蕩,收于8270元/噸。主流出廠報價下滑至8300元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限,加之鋼廠利潤不佳,下游需求難有較好表現(xiàn)。當(dāng)前多數(shù)廠家利潤較好、停產(chǎn)驅(qū)動不足,硅鐵產(chǎn)量趨于回升。綜合來看,由于廠家生產(chǎn)積極性不減、而需求端整體表現(xiàn)不佳,后市硅鐵價格仍存下滑風(fēng)險,需關(guān)注本輪鋼招價格對市場的指引。 【動力煤】 動力煤:隔夜動力煤主力合約偏強震蕩,收于675.8元/噸。港口煤價在1085元/噸附近,近期終端采購需求有所放緩,港口成交情況一般,貿(mào)易商出貨意愿較強。煤炭日產(chǎn)量及大秦線的日度發(fā)運量均維持在高位水平。雖然冬季電廠日耗水平趨于提升,但當(dāng)前電廠存煤充足、采購需求邊際走弱,市場煤資源逐漸寬裕,北方四港庫存高于歷史同期。同時,今冬氣溫同比偏高、電廠日耗水平增幅或難超預(yù)期。綜合來看,隨著市場供需格局的持續(xù)改善,后市煤價或仍存回落空間,操作上建議以逢高空配思路為主。 4)金屬 【貴金屬】 貴金屬:上周五公布的11月非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)一般,黃金反彈帶動白銀企穩(wěn),但可能并不能阻止美聯(lián)儲加快退出QE節(jié)奏。此前,鮑威爾一次講話時稱放棄通脹“暫時性”措辭,并考慮提前幾個月結(jié)束縮減購債,美聯(lián)儲的首要目標(biāo)轉(zhuǎn)向抑制通脹,市場對于加息時間點的預(yù)期進一步提前。持續(xù)走高的美國通脹使得美聯(lián)儲官員們表態(tài)偏向鷹派,對于貨幣收緊加速的炒作讓金銀表現(xiàn)偏弱。另一方面,市場對于政策收緊已有預(yù)期,抗通脹和對沖疫情風(fēng)險的需求為黃金提供一定支撐,整體或以震蕩尋底為主。 【銅】 銅:夜盤銅價上漲,延續(xù)受國內(nèi)降準(zhǔn)和進口增加支撐。央行宣布本月15日起,下調(diào)0.5%銀行準(zhǔn)備金率。11月份銅進口同比大幅,已連續(xù)三個月增加。目前銅市一方面擔(dān)憂未來需求疲軟;另一方面受低庫存和現(xiàn)貨緊張。LME庫存下降至8萬噸下方,上周末上期所庫存降至3.6萬噸,庫存總體水平處于低位,兩市場呈反向結(jié)構(gòu)。短期銅價總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。 【鋅】 鋅:夜盤鋅價反彈,跟隨有色整體走勢。精礦加工費小幅回落,支撐鋅價。國內(nèi)目前產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱,國內(nèi)庫存總體較低和LME庫存下降,支撐鋅價。預(yù)計鋅價總體寬幅震蕩。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 【鋁】 鋁:鋁價夜盤震蕩?;久娣矫妫瑖鴥?nèi)社會庫存本周下降2.4萬噸至97.8萬噸,鋁錠出庫量持續(xù)增加。供應(yīng)方面,據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),10月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬噸,同比下降1.8%。鋁價低位震蕩,成本支撐下中期下跌空間不大。氧化鋁價格近期回落后距離成本更近,高耗能企業(yè)用電價格短期難以下降。近期鋁及部分工業(yè)品價格走弱與美聯(lián)儲加息預(yù)期增加有關(guān),從基本面角度出發(fā)短期繼續(xù)建議逢低買入為主。 【鎳】 鎳:鎳價走勢震蕩。基本面方面,鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定,庫存低位,對價格形成支撐。鎳鐵方面,受印尼政策影響,鎳鐵供應(yīng)整體緊張,價格支撐較好。硫酸鎳方面本周加工利潤回升,主要是純鎳價格回調(diào)影響。短期純鎳價格預(yù)計偏強,回調(diào)買入為主。 【不銹鋼】 不銹鋼:不銹鋼價格窄幅震蕩。前期受限產(chǎn)影響,不銹鋼價格表現(xiàn)強勢,但近期隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)價格有所回落。不銹鋼庫存上周大幅走高,下游房地產(chǎn)低迷對消費的影響仍在延續(xù)。利潤方面目前304不銹鋼利潤持續(xù)回落,短期預(yù)計低位。中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加,走勢震蕩為主。 【鉛】 鉛:倫鉛大幅拉升,滬鉛跟隨反彈。產(chǎn)業(yè)上,12月02日國內(nèi)鉛錠社會庫存13.32萬噸,周度延續(xù)去庫10000噸。供應(yīng)端,11月國內(nèi)限電緩解后原生鉛煉廠基本恢復(fù),但再生鉛企業(yè)檢修帶來供給增幅放緩,近日江西、寧夏地區(qū)開始進行環(huán)保檢查。需求端,下游鉛酸蓄電池市場消費需求尚可,鉛錠出口也比較順暢。整體上,供應(yīng)端存在檢修,建議暫時觀望為主。 【錫】 錫:倫錫反彈,滬錫震蕩。海外市場,全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運營產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近,但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾,消費預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前緬甸疫情封控的口岸仍處于關(guān)閉狀態(tài),礦端原料供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存,部分冶煉廠反饋加工費有下調(diào)壓力。國內(nèi)錫錠庫存低位回升。整體上,下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定,近期滬錫震蕩走勢。 5)農(nóng)產(chǎn)品 【白糖】 糖:昨夜原糖繼續(xù)跟隨能源價格上漲。總體而言,全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引;同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況;另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)減產(chǎn)利多糖價。策略上,SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5900-6100一帶買入,同時由于糖廠推遲開榨套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。 【生豬】 生豬:生豬期貨持續(xù)回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù),國內(nèi)生豬均價17.07元/公斤,比上一日下跌0.28元/公斤??傮w而言,4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看供需博弈劇烈、下游需求不足,中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨2000元/噸左右對盤面形成支撐。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭,這將對盤面價格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈,長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。 【蘋果】 蘋果:蘋果期貨盤中出現(xiàn)下跌,全天維持震蕩?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù),山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤,與上一日比持平;陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤,與上一日比持平。受到前期不利天氣影響,西北蘋果個頭偏小,山東蘋果果銹偏多,同時次果價格低刺激走貨快。截止到2021年12月2日全國冷庫出庫量5.14萬噸,走貨速度相比上周放緩。策略上,建議空頭在回調(diào)后平倉,多頭等待回調(diào)后開多。 【油脂】 油脂:夜盤油脂震蕩偏弱,Y2205收盤于8562,跌幅1.06%,棕櫚油P2205收盤于8192,跌幅1.70%,菜油OI2205收盤于12353,跌幅1.03%。市場預(yù)估11月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量在171-174萬噸,出口在156-159萬噸,庫存為177-178萬噸。周度國內(nèi)油脂繼續(xù)去庫存,因為加拿大菜籽產(chǎn)量再次下調(diào),菜油相對偏強,近月棕櫚油倒掛有所減輕,但是近月仍然相對偏強。油脂暫時處于高位震蕩走勢。 【豆粕】 粕:12月8日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。與最大買家中國達成的新出口交易推動市場從隔夜觸及的低位回升。豆油期貨觸及11周來最低,豆粕期貨走強。美國農(nóng)業(yè)部表示,民間出口商報告向中國出售了13萬噸大豆,將于2021/22銷售年度付運。01月大豆收1260.50美分/蒲式耳,漲幅0.82%。M2205收盤3051,漲幅0.0.63%,RM2205收盤于2723,漲幅0.55%。巴西播種進度快于往年,阿根廷播種略慢。分析師平均預(yù)計12月報告中美國2021/22年度大豆期末庫存為3.52億蒲式耳,高于USDA 11月預(yù)估的3.4億蒲式耳,預(yù)估區(qū)間為3.25億至4.11億蒲式耳。廣東地區(qū)開始限產(chǎn),疊加近月點價或者換月時間不多,豆粕15月差走擴,套利關(guān)注豆菜粕01擴大。 【棉花】 棉花:夜盤內(nèi)外棉價均窄幅震蕩,市場等待USDA供需報告。近日疫情引發(fā)的恐慌情緒有所緩和,疊加國儲棉暫停拋儲,鄭棉止跌企穩(wěn)。目前下游對高價棉接受程度不高,采購意愿較低,高價傳導(dǎo)仍然不暢,棉紗價格出現(xiàn)下跌,紡紗利潤虧損。下游成品庫存累庫跡象明顯,國內(nèi)需求整體偏弱,難以支持棉價維持高位;2022/23年度棉花擴種預(yù)期不斷加強;疫情發(fā)展也不利后市消費,中長期棉價重心預(yù)計逐漸下移。但短期期現(xiàn)價差較大,棉價仍有一定支撐,預(yù)計繼續(xù)震蕩反復(fù)。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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