宏觀新聞

消息資訊：

海關(guān)總署：11月，進出口總值3.72萬億元，同比增長20.5%

11月，進出口總值3.72萬億元，同比增長20.5%。出口2.09萬億元，同比增長16.6%；進口1.63萬億元，同比增長26%。貿(mào)易順差4606.8億元，同比減少7.7%。東盟、歐盟、美國和日本為我國前四大貿(mào)易伙伴，分別進出口5.11萬億元，4.84萬億元，4.41萬億元和2.2萬億元；分別增長20.6%，20%，21.1%和10.7%。

國家糧儲局：國務(wù)院印發(fā)《“十四五”推進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃》

“十四五”優(yōu)質(zhì)糧食工程實施“六大行動”，聚焦糧食全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，全面提升糧食供給質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。到2025年，新增高標(biāo)準(zhǔn)糧倉倉容2000萬噸，優(yōu)質(zhì)糧食增加量平均增長10%以上。

證券日報：11月部分重點城市二手房成交量回升

11月部分重點城市二手房成交量回升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二手房成交量環(huán)比止降，初現(xiàn)筑底跡象，當(dāng)前市場規(guī)模仍處歷史低位，市場修復(fù)仍需要時間。11月，50城二手房整體成交量環(huán)比增長約2%，10月以來成交量環(huán)比連續(xù)兩個月增長。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月8日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.20%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：央行自12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點，下調(diào)后3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。這是時隔一年多人民銀行再度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。滬指漲1.18%，深成指漲1.82%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.66%，兩市共3239只個股上漲，1123只個股下跌；漲停89家，跌停22家，北向資金全天凈買入96.85億元，滬股通凈買入37.89億，深股通凈買入58.96億元；偏多

基差：IH2112升水8.5點，IF2112升水9.9點， IC2112貼水25.4點；中性。

盤面：IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均站上5日均線；中性

主力持倉：IF主力雙減，IH主力多增，IC主力空增；偏多

結(jié)論：變異病毒消退，海外風(fēng)險偏好提升,年前紅包行情有望兌現(xiàn)。IF2112：多單持有；IH2112：多單持有；IC2112：多單持有。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：根據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)對國內(nèi)各港口的跟蹤統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年 11月國內(nèi)大豆到港量約為872.51萬噸，上月到港確認(rèn)為676.35萬噸，環(huán)比增加了29.00%；此前當(dāng)月船期預(yù)估數(shù)據(jù)為736萬噸，兩者相差136.51萬噸；數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月大豆累計到港量約為8514.56萬噸，去年同期累計為 9216.85萬噸，同比減少了7.62%。中性。

基差：現(xiàn)貨3370（華東），基差333，升水期貨。偏多。

庫存：國內(nèi)主要油廠豆粕庫存51萬噸，比上周同期減少 4 萬噸，比上月同期增加 5 萬噸，比上年同期減少 44萬噸，比過去三年同期均值減少 29 萬噸。后期大豆壓榨量將維持較高水平，預(yù)計短期豆粕庫存變化空間不大。中性。

盤面：價格在20日均線上方且方向上。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：寬松的全球大豆供應(yīng)前景及國內(nèi)豆粕供應(yīng)明顯限制市場的反彈高度，預(yù)計豆粕短期跟隨美豆震蕩調(diào)整走勢。技術(shù)上M2205合約關(guān)注3100一線壓力位置，后續(xù)重點關(guān)注美豆出口情況、南美大豆生長情況、國內(nèi)大豆進口及壓榨情況。

玉米期貨：

基本面：本年玉米產(chǎn)量較去年增1190萬噸，增幅約為3.4%；新型變種新冠病毒散點頻發(fā)，終端市場消費受限；北方氣溫回升，地趴糧存儲難度高，出售需求增大；進口玉米拍賣量上升，市場供應(yīng)料增加；本月玉米裝運集裝箱運費下調(diào)33%-60%；截止12月01日，國內(nèi)深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比增2.36%，年同比增5.18%；淀粉企業(yè)庫存攀升，淀粉現(xiàn)貨價加速回落；豐收的玉米上市高峰呈現(xiàn)；偏空

基差：12月08日，現(xiàn)貨報價2650元/噸，05合約基差-65元/噸，貼水期貨，偏空

庫存：12月01日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在308.1萬噸，周環(huán)比增1.32%；11月26日，北方港口庫存報222萬噸，周環(huán)比降2.63%；廣東港口玉米庫存報65.3萬噸，周環(huán)比增36.33%；偏空    

盤面：MA20走平，05合約期價收于MA20下方，中性

主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

結(jié)論：供應(yīng)端轉(zhuǎn)向售糧節(jié)奏，需求端依然圍繞飼用以及工業(yè)消費預(yù)期展開，周一生豬以及淀粉期價回落，對玉米期價形成一定的拖累。目前市場依然是農(nóng)戶售糧節(jié)奏與消費情緒的博弈，下游補庫節(jié)奏很有可能會對階段性情緒造成影響。盤面05合約期價收在日線BOLL中軌線上方附近，布林敞口繼續(xù)向下收窄，短期有盤整需求。

生豬期貨：

生豬現(xiàn)貨價：12月8日黑龍江生豬現(xiàn)貨15.6-16.2元/公斤。河南16.8-17.2元/公斤，較昨日下跌0.2元。

豬肉價：12月8日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為24.5元/公斤，較昨日下降0.4%。

仔豬：12月1日仔豬平均價格為28.06元/公斤。8月份規(guī)模場新生仔豬數(shù)量3348萬頭，同比增31.1%。

屠宰企業(yè)：屠宰量處于高位。2021年11月29日—12月5日，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為19.18元/公斤，環(huán)比上漲0.6%。白條肉平均出廠價格為25.15元/公斤，環(huán)比上漲0.4%。

存欄：9月生豬存欄量43764萬頭，環(huán)比增長0.8%，同比增長22.1%。10月能繁母豬存欄4348萬頭，環(huán)比下降2.5%，同比增長6.6%。

養(yǎng)殖企業(yè)：牧原股份11月銷售簡報顯示，2021年11月生豬銷量387.4萬頭，同比增長180萬頭，比上月減少140萬頭，比9月增加80萬頭。銷售收入67.67億元，同比增加17億元，比上月減少3.4億元。從8月和9月份收入來看最少收入也有40億元。

養(yǎng)殖成本：12月3日當(dāng)周豬糧比價6.62，豬飼料平均價格3.59元/公斤。出欄總成本1878元/頭，養(yǎng)殖利潤177元/頭。

疫情：昨日新冠肺炎病毒新增本土44例，對下游需求預(yù)期造成壓制，下游消費增長可能放緩。

消息：12月6日晚間，牧原股份發(fā)布《關(guān)于開展商品期貨套期保值及外匯衍生品交易業(yè)務(wù)可行性分析報告》。牧原股份將開展商品期貨套保的品種僅限于與其生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，如：玉米、豆粕、生豬等產(chǎn)品。同時，公告稱，公司開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過人民幣8億元。消息面上對生豬等農(nóng)產(chǎn)品價格的預(yù)期形成利空。

基差：基差2120元/噸。期貨下跌，基差走強。

盤面：于11月30日盤前提示空單機會，當(dāng)日收盤16105，12月8日2201合約收14680，期間浮盈比例9.46%。2203合約13830元/噸，2201與2203合約價差850元，價差減小105元。主力2201合約跌440元，連續(xù)5日收陰，跌破均線，跌破前期支撐，目前MACD指標(biāo)處于空頭趨勢，2201合約空單可繼續(xù)持有。

長期來看目前仔豬和豬肉價格仍較高，隨著淘汰低能母豬，養(yǎng)殖企業(yè)多元化發(fā)展，企業(yè)利潤將逐步上升，未來若飼料價格下降，生豬價格下方空間仍較大。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2201震蕩行情為主，建議逢低做多，注意下行風(fēng)險。滬銅2201合約12月08日收69570元/噸，RSI指標(biāo)接近50。LME銅03收9571，RSI指標(biāo)接近52。

基本面：國內(nèi)現(xiàn)貨升水下調(diào)，現(xiàn)貨緊張程度有所緩解，社會庫存也實現(xiàn)累庫，說明下游企業(yè)面對高價高升水保持謹(jǐn)慎，隨著年關(guān)的到來，或許維持此態(tài)。另外，LME庫存總體仍然去化，支撐外盤價格，現(xiàn)貨也維系升水格局。印尼總統(tǒng)表示繼續(xù)禁止銅礦石出口，國內(nèi)基本不進口印尼銅精礦，從其講話理解來看應(yīng)該是進一步將精礦或粗銅類產(chǎn)品加工成電解銅出口至全球，影響有限。

庫存：12月08日LME銅庫存-3650噸至74225噸。12月03日上期所庫存-5752噸至36110噸。

持倉：12月08日前20席位滬銅主力2201合約多頭84055手，-3990手；空頭96987手，-4017手。次主力2202合約多頭73497手，+2997手；空頭78946手，+519手。

基差：12月08日現(xiàn)貨價格69815元/噸，滬銅2201合約69570元/噸，基差+245元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2201近期有筑底跡象，擇機逢低做多。滬鋁2201合約12月08日收18870元/噸，RSI指標(biāo)接近47。LME鋁03收2619.5，RSI指標(biāo)接近50。

基本面：截止12月2日，國內(nèi)電解鋁社會庫存100.2萬噸，周度降庫1.5萬噸，南海、上海、無錫等主要消費地區(qū)貢獻主要去庫，鞏義地區(qū)累庫延續(xù)。近期基本面變化相對有限，主要受宏觀層面疫情和加息預(yù)期影響鋁價波動有所加大。氧化鋁和預(yù)焙陽極繼續(xù)下跌，成本仍有下移預(yù)期，供應(yīng)上云南有部分復(fù)產(chǎn)跡象但大幅增加可能性不大，需求上加工企業(yè)開工率低位持穩(wěn)，淡季訂單平淡和環(huán)保限產(chǎn)仍有影響，周度庫存再次去化支撐鋁價，但需關(guān)注持續(xù)性。

庫存：12月08日LME庫存-4800至893650噸。12月03日上期所庫存+6247噸至334934噸。

持倉：12月08日前20席位滬鋁主力2201合約多頭102376手，-4383手；空頭109377手，-8486手。次主力2202合約多頭86757手，+3140手；空頭92108手，+4348手。

基差：12月08日現(xiàn)貨價格18790元/噸。滬鋁2201合約18870元/噸?；?80元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于震蕩期，建議逢低做多，及時止盈，注意回調(diào)風(fēng)險。滬鎳2202合約12月08日收148200元/噸，RSI指標(biāo)接近50。LME鎳03收20195，RSI指標(biāo)接近56。

基本面：11月不銹鋼復(fù)產(chǎn)雖然可以提振鎳的需求，但復(fù)產(chǎn)也會增加不銹鋼的消化壓力，目前不銹鋼社會庫存已連續(xù)出現(xiàn)累庫跡象，也拖累了鎳價上行步伐。從鎳（及鎳鐵）供應(yīng)角度來看，國內(nèi)鎳鐵利潤出現(xiàn)倒掛，意味著9~10月鎳鐵減產(chǎn)后復(fù)產(chǎn)意愿并不強，也在逼迫鎳礦降價，雖然鎳礦進口進入季節(jié)性下滑期，近1000萬噸的鎳礦港口庫存很難說存在多大支撐。另外，10月份鎳進口特別是電解鎳進口超預(yù)期，不過11月份內(nèi)外價格多倒掛，進口預(yù)期應(yīng)有一定減少。綜合來看，年底最后兩個月供給預(yù)期并不樂觀，但在不銹鋼復(fù)產(chǎn)下，鎳維系緊平衡狀態(tài)。

庫存：12月08日LME庫存-330至110358噸。12月03日上期所庫存-584噸至5563噸。

持倉：12月08日前20席位滬鎳主力2202合約多頭104257手，+6756手；空頭118021手，+8711手。次主力2203合約多頭40903手，+1098手；空頭39670手，+1467手。

基差：12月08日現(xiàn)貨價格149950元/噸。滬鎳2202合約148200元/噸。基差+1750元/噸。