得益于政策、需求、供給、成本多重因素共振，全球新能源汽車市場在2020 年火熱的增長勢頭上換擋提速，加速爆發(fā)。2021年前三季度全球新能源乘用車銷量突破400萬輛，同比增長137.48%。

預(yù)測2021年全年全球新能源乘用車銷量有望達(dá)到630萬輛，全球新能源汽車滲透率有望首次達(dá)到兩位數(shù)。

國內(nèi)方面，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1-10月新能源乘用車批發(fā)銷量238.1萬輛，同比增長204.3%。1-10月新能源汽車零售213.9萬輛，同比增長191.9%。燃油車1-10月累計銷量1622.4萬輛，同比增長8.7%。新能源汽車增長速度與傳統(tǒng)燃油車形成強烈對比，車市正加快向新能源轉(zhuǎn)型的步伐。

雙積分約定了中國新能源汽車2025年滲透率至少20%，歐盟碳排放要求車企的平均二氧化碳排放值在2025年下降15%；美國清潔能源法案要求2030年零排放汽車比例達(dá)到50%。

我們預(yù)計2021年全球新能源汽車銷量630萬輛，同比增長117.24%；2022年全球新能源汽車銷量約920萬輛，同比增長46.03%，對應(yīng)動力電池需求量約450GWh，同比增長52.03%。

動力電池：領(lǐng)先梯隊格局形成，4680推動產(chǎn)業(yè)鏈升級

受益于新能源汽車的快速發(fā)展，全球與中國動力電池裝機量實現(xiàn)高速增長。2021年全球1-8月動力電池裝機量151.40GWh，同比增長147.71%。國內(nèi) 2021年1-8月動力電池裝機量75.78GWh，同比增速達(dá)166.27%。

當(dāng)前動力電池全球市場份額大部分被寧德時代、LG 化學(xué)、松下、三星 SDI、SKI、比亞迪等占據(jù)，以上六家企業(yè)2021年上半年市占率合計86.60%。其中，寧德時代市占率提升7.22個百分點至29.89%。

國內(nèi)動力電池企業(yè)加速導(dǎo)入全球供應(yīng)鏈，2021年上半年，寧德時代境外收入占比達(dá)到23.14%，全球市場份額提升至29.89%。國內(nèi)二線電池企業(yè)如孚能科技、億緯鋰能、欣旺達(dá)等在開拓國內(nèi)客戶的同時積極進(jìn)入海外客戶供應(yīng)鏈。

熱失控問題是電池組安全問題關(guān)注的焦點。相比于方形和軟包電池，圓柱電池在安全性上有天然優(yōu)勢。隨著4680電池關(guān)注度的提升，電池大廠正加快布局相關(guān)產(chǎn)能。4680的興起堅定了市場對于高鎳三元的信心，其進(jìn)展和高性能材料緊密相關(guān)，預(yù)計將帶動正、負(fù)極以及電解液產(chǎn)業(yè)鏈升級。

中游材料：短期供需偏緊，龍頭享受技術(shù)紅利

當(dāng)前全球市場正在形成整車-電池-材料-上游資源的供應(yīng)體系，國內(nèi)中游材料企業(yè)具備全球競爭力，正在加速導(dǎo)入全球電池龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈，短期內(nèi)，電池材料短期缺口仍存。

從細(xì)分領(lǐng)域來看，電解液、負(fù)極材料、濕法隔膜導(dǎo)入全球供應(yīng)鏈的速度較快，正極材料相對較慢。為了穩(wěn)定供應(yīng)和降低成本，預(yù)計海外電池龍頭企業(yè)LG化學(xué)等將加速引入國內(nèi)材料供應(yīng)商，中游材料企業(yè)迎來全球供應(yīng)的歷史機遇。