一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)總統(tǒng)拜登近兩萬(wàn)億美元支出法案遇阻，高盛集團(tuán)火速下調(diào)對(duì)2022年美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，將美國(guó)明年第一季度GDP增速預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2%；第二季度預(yù)測(cè)從3.5%下調(diào)至3%；第三季度預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2.75%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)12月1年期LPR報(bào)3.8%，較上期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上品種則持平于4.65%。專家認(rèn)為，1年期LPR下調(diào)有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，釋放出貨幣政策正在加大逆周期調(diào)控力度的信號(hào)；而5年期以上LPR并未變動(dòng)，表明“房住不炒”的房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)未變。

3）行業(yè)新聞

12月20日，全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議在北京以視頻形式召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2022年要著力提振工業(yè)經(jīng)濟(jì)，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐。擴(kuò)大新能源汽車、綠色智能家電、綠色建材消費(fèi)；進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性；加大對(duì)中小企業(yè)的紓困幫扶；實(shí)施工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動(dòng)，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股跌幅收窄，上一交易日A股再度大幅下跌，兩市成交額1.15萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流出9.71億元，12月17日融資余額增加67.58億元至17260.87億元。12月8日至10日中央工作經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開(kāi)，整體方向上有邊際寬松跡象，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際改善，但下行壓力依然較大，特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)的拖累。隨著政策加持，我們認(rèn)為中長(zhǎng)線股指仍以偏多為主，隨著指數(shù)連續(xù)調(diào)整建議做好逢低吸納的準(zhǔn)備。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行0.63bp至2.8950%。1年期LPR下降5bp報(bào)3.8%，為時(shí)隔20個(gè)月首度調(diào)整，2次降準(zhǔn)降低商業(yè)銀行成本，觸發(fā)1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，有利于改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境。11月份工業(yè)增加值和消費(fèi)略好于預(yù)期，但是房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，國(guó)務(wù)院總理表示面對(duì)新的下行壓力，明年將把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，隨著地方債前置發(fā)行，社融增速將逐步企穩(wěn)。央行行長(zhǎng)在座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)要加大跨周期調(diào)節(jié)力度，統(tǒng)籌考慮今明兩年銜接，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。當(dāng)前全球面臨通脹，海外央行普遍收緊，美聯(lián)儲(chǔ)官宣加速Taper，英國(guó)央行意外宣加息。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)維持高位，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：新冠病毒奧密克戎變體在歐洲和美國(guó)病例激增，引發(fā)投資者擔(dān)心，為遏制其擴(kuò)散而出臺(tái)的新限制措施可能會(huì)削弱燃料需求，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大跌。隨著奧密克戎毒株蔓延，在圣誕節(jié)和新年假期之前，幾個(gè)歐洲國(guó)家面臨實(shí)施更多新冠限制的可能性。美國(guó)專家警告，奧密克戎毒株的傳播速度會(huì)讓美國(guó)醫(yī)院不堪重負(fù)，未來(lái)幾個(gè)月的前景不樂(lè)觀。專家表示，關(guān)于新冠變異病毒奧密克戎毒株的研究尚處于早期階段，但非常清楚的是，奧密克戎毒株將在美國(guó)各地迅速傳播，并可能壓垮飽受打擊的美國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)。短期油價(jià)迅速反彈后陷入震蕩，后期弱勢(shì)為主。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.7%。截至12月16日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為66.70%，較上周下滑0.82個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降4.36個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在74.09%，較上周上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工波動(dòng)不大，近期關(guān)注沿海部分停車裝置動(dòng)態(tài)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在73.17萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲4.52萬(wàn)噸，漲幅在6.58%，同比下降31.99%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.4萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月17日到2022年1月2日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量57.07萬(wàn)-58萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠下跌，海外疫情致使部分國(guó)家繼續(xù)封鎖，影響消費(fèi)預(yù)期，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求穩(wěn)定，目前倉(cāng)單明顯高于去年同期，期貨市場(chǎng)交割壓力增加，泰國(guó)正值產(chǎn)膠旺季，原料價(jià)格有所下滑，船期不暢對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有一定提振，整體基本面方面無(wú)太大轉(zhuǎn)變，短期走勢(shì)受市場(chǎng)情緒影響，建議多單離場(chǎng)。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤延續(xù)反彈。前期由于加拿大洪水導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，同時(shí)滿洲里疫情影響我國(guó)俄針進(jìn)口，推動(dòng)漿價(jià)快速上行，近期外盤報(bào)價(jià)也有所提漲。由于原料價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函，開(kāi)工率也有所回升，不過(guò)下游需求增量有限，觀望情緒濃厚，成品紙庫(kù)存仍偏高，漲價(jià)函落實(shí)情況也有待考量。短期多頭炒作熱情有所消退，漿價(jià)迅速回落，但國(guó)際供應(yīng)問(wèn)題尚未解決，下方仍有一定支撐，連續(xù)下跌后短期或小幅反彈。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)50，中石油平穩(wěn)。煤化工8600，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)100。煤化工8190， 成交回升。兩油石化庫(kù)存67萬(wàn)，環(huán)比下將2.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨整理，夜盤原油價(jià)格回落對(duì)于內(nèi)盤能化品有一定沖擊，不過(guò)，聚烯烴自身昨日成交回升，基差形成一定支撐。不過(guò)，后市角度而言，預(yù)計(jì)或維持弱勢(shì)整理。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱，MEG下跌。成本端原油價(jià)格再度回落。產(chǎn)業(yè)上，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)略有下滑，工廠減產(chǎn)檢修增多；乙二醇供應(yīng)無(wú)明顯增量，大型裝置存檢修預(yù)期。需求端，下游聚酯利潤(rùn)被壓縮，開(kāi)工負(fù)荷相對(duì)偏低水平。庫(kù)存方面，乙二醇港口庫(kù)存增多，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206夜盤受國(guó)際油價(jià)下跌拖累明顯，整體震蕩向下，主力合約收盤于3072元/噸，較昨日下跌12元，較昨日回跌0.39%?；卣{(diào)主要是前期高位調(diào)整 ，但從基本面情況來(lái)看，瀝青處于供需雙弱格局，投機(jī)冬儲(chǔ)需求有限，多為收尾剛需為主。當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要瀝青廠家開(kāi)工下降，供應(yīng)端持續(xù)收縮，為瀝青價(jià)格提供了一定的支撐。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)瀝青煉廠開(kāi)工率降至30.6%，環(huán)比前一周減少2.4%。同時(shí)廠家及社會(huì)庫(kù)存在供應(yīng)收縮的驅(qū)動(dòng)下也呈現(xiàn)明顯回落。數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日當(dāng)周27家樣本瀝青廠家?guī)齑鏋?0.06萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.92萬(wàn)噸，降幅為4.5%；33家樣本瀝青社會(huì)庫(kù)存為40.53萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.45萬(wàn)噸，降幅為3.5%。后續(xù)緊密關(guān)注原油價(jià)格，3000點(diǎn)以上穩(wěn)步建倉(cāng)。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：對(duì)成材而言，目前處于現(xiàn)實(shí)需求正式步入淡季，短期現(xiàn)貨價(jià)格基本見(jiàn)頂，同時(shí)“穩(wěn)中求進(jìn)”的跨周期調(diào)控預(yù)期向好，明年金三銀四復(fù)工需求樂(lè)觀預(yù)期難被證偽的時(shí)間窗口內(nèi)。供給端采暖季+冬奧會(huì)的限產(chǎn)強(qiáng)度將持續(xù)擾動(dòng)05合約，但需求環(huán)比上在開(kāi)春后存在向上修復(fù)的動(dòng)能，在螺紋整體庫(kù)存偏低，且貨源主要集中于鋼廠的庫(kù)存結(jié)構(gòu)下，短期現(xiàn)貨雖已見(jiàn)頂，但也難以大幅下跌。05合約的盤面基差保護(hù)一定程度上抵抗單邊大幅下行，但目前的絕對(duì)價(jià)格也已處于利潤(rùn)估值區(qū)間的上沿，短期行情以震蕩看待，低庫(kù)存環(huán)境下，樂(lè)觀需求若能兌現(xiàn)，盤面仍有上行空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢(shì)偏強(qiáng)。近期鐵礦價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)主要原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象，地產(chǎn)新開(kāi)工環(huán)比有所回升，市場(chǎng)對(duì)明年用鋼需求較為樂(lè)觀。鐵礦基本面方面，鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱，現(xiàn)貨價(jià)格有望持續(xù)承壓。后市來(lái)看，近期市場(chǎng)宏觀面和情緒面得到較大修復(fù)，但供應(yīng)持續(xù)寬松格局并未改變，預(yù)計(jì)價(jià)格進(jìn)一步反彈空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。焦炭方面，部分地區(qū)焦企受冬奧會(huì)、環(huán)保等因素影響限產(chǎn)力度將加大，焦炭產(chǎn)量或?qū)p少，焦企對(duì)焦價(jià)持看漲態(tài)度，多優(yōu)先發(fā)貨給長(zhǎng)協(xié)鋼廠。焦煤方面，近期國(guó)務(wù)院安委會(huì)要求各地立即組織開(kāi)展打擊非法盜采煤礦整治，煤礦產(chǎn)量略有減少，對(duì)焦煤價(jià)格有較強(qiáng)支撐。盤面來(lái)看，近期市場(chǎng)基本面有所好轉(zhuǎn)，且情緒面得到較大修復(fù)，后市雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：受烏蘭察布地區(qū)限期改造半密閉礦熱爐消息提振，昨日錳硅01合約拉漲上行后高位震蕩，收于8278元/噸。由于該地區(qū)需要整改的爐型產(chǎn)能占比僅有15%，且當(dāng)前該地區(qū)小爐型的開(kāi)工情況一般，故該要求對(duì)整體產(chǎn)量的影響或較為有限。目前南方多數(shù)廠家停產(chǎn)，北方個(gè)別廠家也存在停產(chǎn)情況、后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)的范圍會(huì)否擴(kuò)大。需求端來(lái)看，采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，下游需求難有較好表現(xiàn)。綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)整體供應(yīng)仍偏寬松，市價(jià)上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵01合約小幅高開(kāi)后橫幅震蕩，收于8444元/噸。當(dāng)前72合格快的主流出廠報(bào)價(jià)下滑至8250元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限，下游需求難有較好表現(xiàn)，鋼招空檔期市場(chǎng)成交情況一般。當(dāng)前多數(shù)廠家利潤(rùn)尚可、停產(chǎn)驅(qū)動(dòng)不足，硅鐵產(chǎn)量暫未出現(xiàn)明顯回落。綜合來(lái)看，由于廠家生產(chǎn)積極性不減、而需求端整體表現(xiàn)不佳，后市硅鐵價(jià)格仍存下滑風(fēng)險(xiǎn)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約沖高回落，收于713.4元/噸。現(xiàn)貨方面，港口煤價(jià)下滑30元/噸至1025元/噸附近。年底安全檢查趨嚴(yán)在一定程度上抑制了煤炭產(chǎn)能的釋放，但目前產(chǎn)量和大秦線發(fā)運(yùn)量仍處高位水平。今冬氣溫同比偏高、電廠日耗增幅或難超預(yù)期。同時(shí)當(dāng)前電廠存煤充足、采購(gòu)需求走弱，市場(chǎng)煤資源日漸寬裕。港口方面，隨著需求的釋放，北港庫(kù)存高位回落，但目前仍高于去年同期水平。綜合來(lái)看，隨著煤炭整體供應(yīng)走向?qū)捤桑笫忻簝r(jià)或仍存回落空間。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議中，美聯(lián)儲(chǔ)把每月縮減購(gòu)債規(guī)模提高一倍，有望在明年3月前結(jié)束當(dāng)前QE，點(diǎn)陣圖顯示官員們預(yù)期明年將加息三次。市場(chǎng)進(jìn)一步計(jì)入5月加息的可能。會(huì)議決議前金銀連續(xù)下挫，但是決議公布后出現(xiàn)預(yù)期落地后的V型反轉(zhuǎn)。一方面，政策收緊速度加快使得金銀承壓，另一方面，市場(chǎng)對(duì)于政策收緊已有預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)能否滿足自己的加息目標(biāo)為黃金提供支撐，短期反彈為賣事實(shí)的修正，金銀整體或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)反彈。國(guó)際銅研究小組數(shù)據(jù)顯示，1-9月份全球銅缺口16.1萬(wàn)噸，較去年同期23.9萬(wàn)噸稍有縮窄。目前全球庫(kù)存總體較低，昨日LME庫(kù)存維持穩(wěn)定，上周上期所庫(kù)存再次下降。銅價(jià)總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)窄幅整理。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低，支撐鋅價(jià)。下游鍍鋅開(kāi)工率延續(xù)低位。預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期總體寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤走低?；久娣矫妫瑖?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存本周下降1.9萬(wàn)噸至89.1萬(wàn)噸，鋁錠繼續(xù)降庫(kù)支撐價(jià)格，但受美國(guó)1.75萬(wàn)億開(kāi)支計(jì)劃推遲影響，商品日間普遍承壓。供應(yīng)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量313萬(wàn)噸，同比下降1.8%。從基本面角度出發(fā)短期繼續(xù)建議逢低買入為主，高度主要看宏觀配合以及節(jié)前市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)小幅上漲?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體緊張，價(jià)格支撐較好，但近期價(jià)格下跌較快。硫酸鎳方面加工利潤(rùn)全面回升，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧?rùn)已經(jīng)高于純鎳，短期純鎳價(jià)格壓力增加，建議逢高賣出。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格夜盤上行。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但近期隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)價(jià)格有所回落。不銹鋼庫(kù)存上周大幅走高，下游房地產(chǎn)低迷對(duì)消費(fèi)的影響仍在延續(xù)。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)回落，價(jià)格下方支撐增加。中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，走勢(shì)震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛下探回升，滬鉛震蕩。產(chǎn)業(yè)上，12月16日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存10.94萬(wàn)噸，周度延續(xù)去庫(kù)16500噸。供應(yīng)端，海外市場(chǎng)nyrstar鉛鋅冶煉廠1月停產(chǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期提振鉛價(jià)；國(guó)內(nèi)12月鉛錠供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)中有增。需求端，下游鉛酸蓄電池企業(yè)剛需接貨補(bǔ)庫(kù)為主，出口訂單存在增量預(yù)期。整體上，庫(kù)存延續(xù)去化，建議暫時(shí)觀望為主。

【錫】

錫：倫錫偏弱，滬錫反彈。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)目前緬甸疫情封控的口岸仍處于關(guān)閉狀態(tài)，礦端原料供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存，部分冶煉廠反饋加工費(fèi)有下調(diào)壓力。國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存低位回升。整體上，下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，近期滬錫震蕩走勢(shì)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受原油下跌拖累，原糖昨夜下跌?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開(kāi)榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格擾動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，隨著進(jìn)口重新出現(xiàn)倒掛，白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約可以等原油價(jià)格企穩(wěn)后在5800-5900一帶買入，同時(shí)由于糖廠推遲開(kāi)榨套利交易者可以進(jìn)行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)16.04元/公斤，比上一日下調(diào)0.05元/公斤?？傮w而言，4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看供需博弈劇烈、下游需求不足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間。不過(guò)目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對(duì)盤面形成支撐。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對(duì)盤面價(jià)格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：主力合約換月，蘋果期貨尾盤繼續(xù)下跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購(gòu)價(jià)4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期不利天氣影響，西北蘋果個(gè)頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時(shí)次果價(jià)格低刺激走貨快。截止到2021年12月16日全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量22.01萬(wàn)噸，走貨速度相比上周繼續(xù)加快。策略上，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格企穩(wěn)后開(kāi)多。

【油脂】

油脂：印度降低精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，并延長(zhǎng)一年進(jìn)口期限，夜盤油脂反彈后回落，Y2205收盤于8258，跌幅0.98%，棕櫚油P2205收盤于7756，跌幅1.17%，菜油OI2205收盤于11855，跌幅1.47%。根據(jù)船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)，馬來(lái)西亞棕櫚油11月前20日出口轉(zhuǎn)差，盡管馬來(lái)西亞政府放開(kāi)外籍勞動(dòng)進(jìn)入國(guó)內(nèi)，但是因?yàn)樾碌牟《居绊懞妥貦坝蜏p產(chǎn)周期，產(chǎn)量短期難以顯著恢復(fù)。在供應(yīng)未解決前，油脂還未形成趨勢(shì)下跌，可以嘗試逢高空遠(yuǎn)期合約，套利關(guān)注菜油35合約正套。

【豆粕】

粕：12月20日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。分析師稱，因擔(dān)心干旱天氣威脅南美作物。03月大豆收1294.50美分/蒲式耳，漲幅0.47%。M2205收盤于3169，漲幅0.32%，RM2205收盤于2903，漲幅0.21%。業(yè)界關(guān)注南美天氣趨勢(shì)，巴西干燥天氣正在向北推進(jìn)，并且進(jìn)入年底，阿根廷東部、玻利維亞和巴拉圭的干燥狀況并未顯著減緩，但業(yè)界依然深信巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，不過(guò)很多機(jī)構(gòu)開(kāi)始略微下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期。此前因?yàn)榘湍民R運(yùn)河海運(yùn)費(fèi)低而壓船造成擁堵已解決，預(yù)期國(guó)內(nèi)大豆到港增多，開(kāi)機(jī)率回升，豆粕15月差高位回落，菜粕59月差等待回落后嘗試做正套。

【棉花】

棉花：新型病毒沖擊下外盤延續(xù)跌勢(shì)，鄭棉夜盤跟隨下跌。國(guó)內(nèi)基本面沒(méi)有明顯改變，軋花廠因高成本挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但下游對(duì)高價(jià)棉接受程度不高，采購(gòu)意愿較低，高價(jià)傳導(dǎo)仍然不暢，成品價(jià)格有所下跌，紡紗利潤(rùn)虧損，成品持續(xù)累庫(kù)，國(guó)內(nèi)需求整體偏弱，難以支持棉價(jià)維持高位；下一年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)；疫情反復(fù)也不利后市消費(fèi)，中長(zhǎng)期棉價(jià)重心預(yù)計(jì)逐漸下移。短期在期現(xiàn)回歸邏輯下，近月合約支撐較強(qiáng)，但遠(yuǎn)月走勢(shì)預(yù)計(jì)偏弱，逢高做空遠(yuǎn)月為主。