一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國12月消費者信心指數(shù)上升，對經(jīng)濟和財務(wù)前景看法改善。11月新建住宅銷量升至七個月高點，耐用品訂單創(chuàng)六個月最大增幅。上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)維持低位水平。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定跨周期調(diào)節(jié)措施，推動外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展；2022年對加工貿(mào)易企業(yè)內(nèi)銷暫免征收緩稅利息。緩解國際物流壓力。鼓勵外貿(mào)企業(yè)和航運企業(yè)簽訂長期協(xié)議。依法依規(guī)打擊違規(guī)收費、哄抬運價等行為。落實減稅降費措施。保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

3）行業(yè)新聞

近期多地緊鑼密鼓敲定2022年重大項目清單，圍繞重大交通、新基建等重點領(lǐng)域，謀劃一批重大投資項目。與此同時，資金保障也靠前發(fā)力。2022年新增專項債務(wù)限額提前下達1.46萬億元，河北、江西、山西、浙江等多地已披露明年一季度的新增專項債發(fā)行計劃。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股連續(xù)三日上漲，上一交易日A股午后集體拉升，兩市成交額1.08萬億元，資金方面北向資金凈流入24.92億元，12月22日融資余額增加12.36億元至17232.68億元。12月8日至10日中央工作經(jīng)濟會議召開，整體方向上有邊際寬松跡象，最新數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國經(jīng)濟出現(xiàn)邊際改善，但下行壓力依然較大，特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來的拖累。隨著政策加持，我們認(rèn)為中長線股指預(yù)計曲折上行，隨著指數(shù)有止跌跡象，建議試多、為主。

【國債】

國債：繼續(xù)上漲，10年期國債收益率下行2bp至2.81%。央行公開市場凈投放100億元，Shibor隔夜繼續(xù)下行，跨年品種有所上行，資金面整體保持寬松，1年期LPR下降5bp報3.8%，有利于改善實體經(jīng)濟融資環(huán)境。11月份工業(yè)增加值和消費略好于預(yù)期，但是房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，國務(wù)院總理表示面對新的下行壓力，明年將把穩(wěn)增長放在更加突出位置。央行行長在座談會上強調(diào)要加大跨周期調(diào)節(jié)力度，統(tǒng)籌考慮今明兩年銜接，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，為對沖債券前置發(fā)行和降低實體經(jīng)濟融資成本，2022年上半年仍有降準(zhǔn)的可能。綜合預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)維持高位，操作上建議暫時觀望或輕倉試多。

2）能化

【原油】

原油：新冠病毒奧密克戎變體對經(jīng)濟和需求影響減弱，國際油價連續(xù)三個交易日上漲至一個月來最高點，布倫特原油期貨重返每桶76美元。有關(guān)新冠病毒疫苗加強劑對新冠病毒奧密克戎變體的有效性數(shù)據(jù)有助于支撐石油，而且研究表明該變體相對來說沒有德爾塔變體嚴(yán)重，但更具傳染性。在美國一系列重要數(shù)據(jù)出爐后，美元匯率遭遇大幅拋/售，也支撐了以美元計價的原油期貨市場氣氛。美國經(jīng)濟分析局周四發(fā)布報告稱，美國11月份的核心個人消費支出價格指數(shù)(PCE)同比上漲4.7%，高于4.5%的普遍預(yù)期，較10月份4.1%的通脹率大幅加速，刷新1989年以來新高。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲3.05%。截至12月16日，整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在67.1萬噸，環(huán)比上周下跌6.07萬噸，跌幅在8.3%，同比下降40.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計12月24日到2022年1月9日沿海地區(qū)進口船貨到港量66.19萬-67萬噸。截至12月23日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.64%，較上周上漲1.94個百分點，較去年同期下降0.6個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在73.82%，較上周下降0.27個百分點。本周除魯南個別裝置因下游波動而小幅降負(fù)運行外，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工波動不大。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四走勢反彈，疫情影響減弱，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，原料價格堅挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，泰國正值產(chǎn)膠旺季，原料價格有所下滑，船期不暢對國內(nèi)價格有一定提振，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，短期走勢受疫情影響波動，價格企穩(wěn)后恢復(fù)震蕩向上格局。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤震蕩上行。前期由于加拿大洪水導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，同時滿洲里疫情影響我國俄針進口，推動漿價快速上行。在炒作熱情短暫降溫后，近日BC省又有漿廠宣布延長針葉漿停產(chǎn)時間，供應(yīng)問題仍在持續(xù)發(fā)酵，使得近期外盤報價均有所上揚。國內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價函，開工率有所回升，不過下游需求增量有限，市場觀望情緒濃厚。整體來看，在國際供應(yīng)問題解決之前漿價仍有上沖動力，但需求偏弱將限制上漲空間。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工8600，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8160， 成交回升。兩油石化庫存59.5萬，環(huán)比下降3萬噸。昨日聚烯烴日盤整理，隔夜原油油價延續(xù)反彈并在夜盤帶動化工品收陽。聚烯烴短期現(xiàn)貨平穩(wěn)，基差修復(fù)。后市而言，或延續(xù)橫盤震蕩。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩，MEG大幅反彈。近期成本端原油價格回升。產(chǎn)業(yè)上，PTA現(xiàn)貨市場供應(yīng)略有下滑，工廠減產(chǎn)檢修增多；乙二醇供應(yīng)無明顯增量，大型裝置存檢修預(yù)期。需求端，下游聚酯利潤被壓縮，開工負(fù)荷相對偏低水平。庫存方面，乙二醇港口庫存增多，PTA延續(xù)去庫。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤延續(xù)原油系上漲趨勢，多頭搶位明顯，主力合約收盤于3198元/噸，較昨日上升37元，較昨日收復(fù)1.2%。外部需求帶動下的原油風(fēng)險基本釋放，但從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，投機冬儲需求有限，多為收尾剛需為主。當(dāng)前國內(nèi)主要瀝青廠家開工下降，供應(yīng)端持續(xù)收縮，為瀝青價格提供了一定的支撐。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)瀝青煉廠開工率降至30.6%，環(huán)比前一周減少2.4%。同時廠家及社會庫存在供應(yīng)收縮的驅(qū)動下也呈現(xiàn)明顯回落。山東地區(qū)齊魯石化19日復(fù)產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)供應(yīng)有所增加，近期部分煉廠出貨情況良好，庫存下降。華東地區(qū)鎮(zhèn)?；謴?fù)正常供應(yīng)，金陵石化正常生產(chǎn)，揚子上周五停工，預(yù)計區(qū)內(nèi)供應(yīng)小幅下降，需求端，部分地區(qū)趕工，實際出貨較好。盤面震蕩為主，繼續(xù)關(guān)注原油價格變動，關(guān)注北方冬儲進展。后續(xù)緊密關(guān)注原油價格，3000點以上穩(wěn)步建倉。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：成材目前處于現(xiàn)實需求正式步入淡季，短期現(xiàn)貨價格基本見頂，同時明年金三銀四復(fù)工需求樂觀預(yù)期難被證偽的時間窗口內(nèi)。采暖季+冬奧會的限產(chǎn)強度將持續(xù)擾動05合約，但后期供給整體環(huán)比上升的概率較大。在目前螺紋鋼絕對庫存偏低，且后期需求存在邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期的情況下，短期現(xiàn)貨雖已見頂，但也難以大幅下跌，05合約的盤面基差保護一定程度上能夠抵抗單邊大幅下行。但從估值角度看，目前的絕對價格已處于利潤估值區(qū)間的上沿，單邊短期行情以震蕩看待。套利層面，偏高的成材利潤在供給端邊際復(fù)產(chǎn)，需求大概率同比下降的情況下存在繼續(xù)被壓縮的空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格上漲2.91%。近期鐵礦價格走勢較強主要原因是房地產(chǎn)市場出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象，地產(chǎn)新開工環(huán)比回升較快，同時市場對鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強，市場對一季度用鋼需求較為樂觀，期現(xiàn)價格出現(xiàn)共振上漲。鐵礦基本面方面，鐵礦港口庫存持續(xù)高位，鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱。后市來看，近期市場情緒面得到較大修復(fù)，但鐵礦供應(yīng)寬松格局并未改變，預(yù)計價格進一步反彈空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格大漲。焦炭方面，環(huán)保限產(chǎn)等因素對焦企生產(chǎn)影響較大，焦炭供應(yīng)有所收縮，部分焦企有排隊現(xiàn)象，焦企對焦炭提漲意愿較強。焦煤方面，近期主產(chǎn)地安全、檢查愈加趨嚴(yán)，其中山西地區(qū)為保證生產(chǎn)安全，多數(shù)煤礦開始自動減產(chǎn)，焦煤市場供應(yīng)持續(xù)收緊。后市來看，近期雙焦供應(yīng)小幅收縮，市場情緒面得到較大修復(fù)，同時焦炭盤面已小幅升水現(xiàn)貨，后市雙焦價格有望呈現(xiàn)震蕩走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏弱震蕩，收于8034元/噸。當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)的主流出廠報價在7850元/噸附近。近期廠家開工水平波動不大，后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)的范圍會否擴大。需求端來看，采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限、下游需求難有較好表現(xiàn)，同時當(dāng)前鋼廠的錳硅庫存充足、采購需求偏弱。綜合來看，當(dāng)前市場整體供應(yīng)仍偏寬松，錳硅價格承壓運行，但在成本的支撐下、盤面下方空間或較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約偏強震蕩，收于8258元/噸。當(dāng)前72自然塊的主流出廠報價在8150元/噸附近。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限、下游需求難有較好表現(xiàn)，且當(dāng)前鋼廠的硅鐵庫存充足、采購需求偏弱。目前廠家開工情況較為穩(wěn)定，硅鐵產(chǎn)量暫未出現(xiàn)明顯回落。綜合來看，由于廠家生產(chǎn)積極性不減，硅鐵價格暫時缺乏上行驅(qū)動，但在成本的支撐下、盤面下方空間或較為有限。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約低開高走后高位震蕩，收于708.8元/噸。現(xiàn)貨方面，港口煤價下滑至940元/噸附近。年底安全檢查趨嚴(yán)在一定程度上抑制了煤炭產(chǎn)能的釋放，但目前產(chǎn)量和大秦線發(fā)運量仍處高位。今冬氣溫同比偏高，控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗或難超去年同期。同時當(dāng)前電廠存煤充足、采購需求走弱，市場煤資源日漸寬裕。綜合來看，由于供應(yīng)相對充足而需求低于預(yù)期，后市煤價仍存回落空間，操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為20.5萬人，大致符合預(yù)期。核心個人消費支出指數(shù)(PCE) 11月份較前一個月上升0.6%。同比4.7%高于預(yù)期。經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，但通脹水平仍然高位。上周聯(lián)儲利率決議，將每月縮減購債規(guī)模提高一倍，有望在明年3月前結(jié)束當(dāng)前QE，點陣圖顯示官員們預(yù)期明年將加息三次。市場進一步計入5月加息的可能。盡管美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派，但是買預(yù)期賣事實的邏輯下，決議公布后金銀由跌轉(zhuǎn)漲。當(dāng)前，一方面政策收緊速度加快使得金銀承壓，另一方面，市場對于政策收緊已有預(yù)期，對經(jīng)濟復(fù)蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲能否滿足自己的加息目標(biāo)為黃金提供支撐，在美元疲弱之下金銀均出現(xiàn)震蕩走強，但反彈或為鷹派轉(zhuǎn)向落地后的修正，金銀整體或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價低開高走，受低庫存支撐。目前全球庫存總體較低，昨日LME庫存小幅減少，上周上期所庫存再次下降。市場預(yù)期供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。短期銅價總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價低開高走，受境外減產(chǎn)支撐。由于能源價格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔(dān)憂未來供應(yīng)。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低，支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預(yù)計鋅價短期偏強，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤小幅下跌。基本面方面，國內(nèi)社會庫存本周下降4.6萬噸至86.4萬噸，鋁錠繼續(xù)降庫支撐價格。供應(yīng)方面，受冬季保供電影響主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受限，預(yù)計2月前難有明顯增量，鋁錠持續(xù)缺口。從基本面出發(fā)鋁錠預(yù)計延續(xù)偏強走勢，價格高度受到宏觀情緒和資金影響，操作建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價小幅下行。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存低位，對價格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體緊張，但近期供應(yīng)受復(fù)產(chǎn)能因素影響高位回落。鎳鐵價格相對弱勢導(dǎo)致硫酸鎳加工利潤回升，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧櫼呀?jīng)高于純鎳，短期純鎳價格壓力相對增加，操作觀望或偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅上漲。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強勢，但隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)價格也出現(xiàn)回落。不銹鋼庫存年內(nèi)表現(xiàn)整體平穩(wěn)，下游主要消費領(lǐng)域房地產(chǎn)的低迷對消費的影響仍在。利潤方面目前304不銹鋼利潤有所回升，但較前期高點明顯回落，價格下方支撐增加。中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，走勢震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛大幅下跌，滬鉛再度轉(zhuǎn)弱。產(chǎn)業(yè)上，12月23日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.54萬噸，周度去庫4000噸。供應(yīng)端，歐洲能源危機，海外nyrstar鉛鋅冶煉廠1月停產(chǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期提振鉛價；國內(nèi)12月鉛錠供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)中有增。需求端，下游鉛酸蓄電池企業(yè)剛需接貨補庫為主，出口訂單存在增量預(yù)期。整體上，庫存延續(xù)去化，建議暫時觀望為主。

【錫】

錫：倫錫走弱，滬錫偏強。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運營產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前緬甸疫情封控的口岸仍關(guān)閉，錫礦端原料供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存，部分冶煉廠反饋加工費有下調(diào)壓力。國內(nèi)錫錠庫存低位回升。整體上，下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，近期滬錫震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜糖價小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報價上調(diào)10元至5640元/噸，云南南華維持在5600元/噸?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況；另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價。策略上，隨著進口重新出現(xiàn)倒掛，白糖投資價值不斷增加，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨大幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價15.38元/公斤，比上一日下調(diào)0.17元/公斤?？傮w而言，4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看供需博弈劇烈、下游需求不足，中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對盤面價格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：去庫態(tài)勢良好，蘋果期貨先抑后揚。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期不利天氣影響，西北蘋果個頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時次果價格低刺激走貨快。截止到2021年12月23日全國冷庫出庫量18.07萬噸，走貨速度相比上周有所放緩，但總體優(yōu)于去年。策略上，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價格企穩(wěn)后開多。

【油脂】

油脂：外盤美豆及原油走強，夜盤油脂震蕩偏強，Y2205收盤于8602，漲幅0.49%，棕櫚油P2205收盤于8186，漲幅0.86%，菜油OI2205收盤于12123，漲幅1.06%。MPOA預(yù)估馬來西亞12月前20日棕櫚油產(chǎn)量減少13.18%，PBSB預(yù)估12月底庫存為174.49萬噸，低于11月的182萬噸。印尼棕櫚油協(xié)會表示，由于天氣惡劣，下調(diào)印度尼西亞2021年毛棕櫚油產(chǎn)量至4670萬噸，此前預(yù)測為4750萬噸，2020年產(chǎn)量為4703萬噸，維持2022年毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)測在4800萬噸不變。在供應(yīng)未解決前，油脂還未形成趨勢下跌，可以嘗試逢高空遠(yuǎn)期合約，套利關(guān)注菜油35合約正套。

【豆粕】

粕：12月23日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。觸及8月以來最高，分析師表示，對南美炎熱干燥天氣威脅作物生長的擔(dān)憂加劇。03月大豆收1342.50美分/蒲式耳，漲幅0.56%。M2205收盤于3246，漲幅2.33%，RM2205收盤于2955，漲幅1.93%。此前因為巴拿馬運河海運費低而壓船造成擁堵已解決，預(yù)期國內(nèi)大豆到港增多，開機率回升，國內(nèi)大豆榨利轉(zhuǎn)差，支撐國內(nèi)豆粕盤面，暫時國內(nèi)豆粕跟隨外盤美豆，關(guān)注南美天氣情況，巴西北部和中部降雨正常，巴西南部和阿根廷降雨偏少，近月豆粕走勢偏強，菜粕59月差回落后嘗試正套。

【棉花】

棉花：內(nèi)外棉價夜盤偏強震蕩。國內(nèi)基本面沒有明顯改變，軋花廠因高成本挺價意愿強烈，但下游對高價棉接受程度不高，采購意愿較低，紡紗利潤虧損，成品持續(xù)累庫，國內(nèi)需求整體偏弱，難以支持棉價維持高位；下一年度全球棉花擴種預(yù)期不斷加強；疫情反復(fù)也不利后市消費，中長期棉價重心預(yù)計逐漸下移。不過近月臨近交割，短期在期現(xiàn)回歸邏輯下，棉價下方仍有較強支撐，震蕩運行為主。