一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

全球新冠病例激增，中國新增本土確診病例數(shù)創(chuàng)1月以來最高，美國單日新增omicron感染病例已超過德爾塔，法國單日新增病例超過10萬例。

2）國內(nèi)新聞

中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)：經(jīng)濟(jì)工作是黨治國理政的中心工作，發(fā)展是解決我國一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。近幾年面對復(fù)雜嚴(yán)峻國內(nèi)外環(huán)境特別是疫情等巨大沖擊，我們創(chuàng)新實(shí)施宏觀調(diào)控，不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，而是圍繞留住市場主體這個“青山”實(shí)施宏觀政策、推進(jìn)改革開放，持續(xù)激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力。

3）行業(yè)新聞

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長王蒙徽：房地產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、鏈條長、涉及面廣，對經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定和風(fēng)險防范具有重要的系統(tǒng)性影響。將堅(jiān)決落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，牢牢堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的工具和手段，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：上周五美股因圣誕假期休市，上一交易日A股分化，上證50小幅收漲，創(chuàng)業(yè)板指大幅下跌，兩市成交額1.12萬億元，資金方面滬深股通今日暫停交易，12月23日融資余額增加6.64億元至17239.33億元。12月8日至10日中央工作經(jīng)濟(jì)會議召開，整體方向上有邊際寬松跡象，最新數(shù)據(jù)表現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際改善，但下行壓力依然較大，特別是由房地產(chǎn)調(diào)控帶來的拖累。隨著政策加持，我們認(rèn)為中長線股指預(yù)計(jì)曲折上行，隨著指數(shù)有止跌跡象，建議試多為主，隨著假期來臨，消費(fèi)類板塊預(yù)計(jì)會有所表現(xiàn)。

【國債】

國債：繼續(xù)上漲。上周央行公開市場凈投放500億元，Shibor短端品種維持低位，資金面保持寬松，跨年資金無憂，1年期LPR下降5bp報(bào)3.8%，有利于改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境。國務(wù)院常務(wù)會議確定跨周期調(diào)節(jié)措施，推動外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展。央行貨幣政策委員會第四季度例會指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動有為，為對沖債券前置發(fā)行和降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，明年上半年仍有降準(zhǔn)的可能。受奧密克戎變異株影響，全球新增確診人數(shù)再次回升，國內(nèi)多個地區(qū)出現(xiàn)散發(fā)病例和聚集性疫情，推升避險情緒。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價格將繼續(xù)維持高位，操作上建議暫時觀望或輕倉試多。

2）能化

【原油】

原油：投資者權(quán)衡新冠病毒奧密克戎變種對需求的影響，連續(xù)三天上漲后，布倫特原油期貨在清淡的假日交易中收低。美聯(lián)儲上周表示，將在3月份結(jié)束其大規(guī)模購買債券的計(jì)劃，從而為三次加息鋪平道路。目前大多數(shù)美聯(lián)儲政策制定者認(rèn)為，明年將需要三次加息。歐佩克及其限產(chǎn)同盟國將于1月4日舉行會議，決定是否在2月份再將原油日產(chǎn)量提高40萬桶。周五俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯認(rèn)為明年油價不太可能發(fā)生重大變化，需求要到2022年底才能恢復(fù)到疫情前的水平。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.23%。截至12月16日，整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在67.1萬噸，環(huán)比上周下跌6.07萬噸，跌幅在8.3%，同比下降40.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月24日到2022年1月9日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量66.19萬-67萬噸。截至12月23日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.64%，較上周上漲1.94個百分點(diǎn)，較去年同期下降0.6個百分點(diǎn)。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在73.82%，較上周下降0.27個百分點(diǎn)。本周除魯南個別裝置因下游波動而小幅降負(fù)運(yùn)行外，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工波動不大。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠先跌后漲，奧密克戎影響被市場消化，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，原料價格堅(jiān)挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，泰國正值產(chǎn)膠旺季，原料價格有所下滑，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，短期走勢受疫情影響波動，價格企穩(wěn)后恢復(fù)震蕩向上格局。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨延續(xù)高位運(yùn)行。在多頭炒作熱情短暫消退后，上周BC省又有漿廠宣布延長針葉漿停產(chǎn)時間，消息面仍在持續(xù)發(fā)酵，使得近期外盤報(bào)價均有所上揚(yáng)。國內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布原紙漲價函，開工率有所回升，不過下游需求增量有限，市場觀望情緒濃厚。整體來看，在國際供應(yīng)問題解決之前漿價仍有一定上沖動力，但需求偏弱將限制上漲空間。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工8670，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油個別地區(qū)上調(diào)50。煤化工8160，成交回升。兩油石化庫存63萬，環(huán)比增加3.5萬噸。周五聚烯烴期貨延續(xù)反彈。上周供需平穩(wěn)，烯烴端受到原油反彈的提振。本周節(jié)前現(xiàn)貨處于春節(jié)前備貨，供需或維持平穩(wěn)。期貨端，反彈進(jìn)一步向上的空間暫時有限。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈，MEG震蕩反彈。近期成本端原油價格回升。產(chǎn)業(yè)上，PTA現(xiàn)貨市場供應(yīng)略有下滑，工廠減產(chǎn)檢修增多；乙二醇供應(yīng)無明顯增量，大型裝置存檢修預(yù)期。需求端，下游聚酯利潤被壓縮，開工負(fù)荷相對偏低水平。庫存方面，乙二醇港口庫存增多，PTA延續(xù)去庫。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤呈現(xiàn)B型反轉(zhuǎn)，空頭開始搶位，主力合約收盤于3194元/噸，較昨日小幅下跌2元，較昨日微跌0.02%。外部需求帶動下的原油風(fēng)險基本釋放，但從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，投機(jī)冬儲需求有限，多為收尾剛需為主。國內(nèi)瀝青市市場基本維持大穩(wěn)小調(diào)走勢，整體變化相對較小。分地區(qū)來看，價格漲跌互現(xiàn)，其中華東地區(qū)價格上調(diào)50元/噸，主要是中石化部分主力煉廠價格上調(diào)30元/噸，帶動市場報(bào)價小幅上行。國際原油略顯堅(jiān)挺，帶動整個瀝青期現(xiàn)市場行情，瀝青現(xiàn)貨市場整體備貨需求有所增加。同時廠家及社會庫存在供應(yīng)收縮的驅(qū)動下也呈現(xiàn)明顯回落。山東地區(qū)齊魯石化19日復(fù)產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)供應(yīng)有所增加，近期部分煉廠出貨情況良好，庫存下降。預(yù)計(jì)本周國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量環(huán)比增加3.77%。剛需處于趕工收尾階段，未來隨著氣溫下降，整體需求力度有所減弱。國內(nèi)現(xiàn)貨基本面暫無明顯消息指引，預(yù)計(jì)維持穩(wěn)中小幅波動為主。后續(xù)緊密關(guān)注原油價格，3100點(diǎn)以上穩(wěn)步建倉。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：在鋼材市場正式進(jìn)入淡季后，季節(jié)性的需求回落反而縮窄了表需的同比降幅，疊加低產(chǎn)量的加持，螺紋冬季累庫的拐點(diǎn)再度延后，且廠庫和社庫均較去年同期偏低，為鋼材的絕對價格提供了支撐。另一方面，1月各個地區(qū)能耗雙控指標(biāo)刷新后，利潤對產(chǎn)量的引導(dǎo)有望回歸。雖有采暖季限產(chǎn)擾動，但整體供給環(huán)比恢復(fù)的概率較大，鋼材利潤仍有繼續(xù)被壓縮的空間。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格震蕩。近期鐵礦價格大幅回升主要驅(qū)動因素是房地產(chǎn)市場出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象，地產(chǎn)新開工環(huán)比回升較快，同時市場對鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，市場對明年上半年用鋼需求較為樂觀，期現(xiàn)價格出現(xiàn)共振上漲。鐵礦基本面方面，鐵礦港口庫存持續(xù)高位，鐵水產(chǎn)量同比大幅下滑，港口現(xiàn)貨成交持續(xù)走弱。后市來看，當(dāng)前預(yù)期支撐盤面價格高位，但鐵礦供應(yīng)寬松格局并未改變，警惕價格高位回落風(fēng)險。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格大幅回落。焦炭方面，焦企廠內(nèi)庫存持續(xù)下滑至低位水平，加之焦企受環(huán)保檢查等因素影響，焦炭供應(yīng)存在緊張趨勢。焦煤方面，主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查依舊趨嚴(yán)，其中山西地區(qū)安全生產(chǎn)較嚴(yán)，煤礦均有不同程度限產(chǎn)，焦煤市場供應(yīng)持續(xù)收緊。后市來看，焦炭盤面已升水現(xiàn)貨，短期價格進(jìn)一步上漲動力較弱，后市雙焦有望呈現(xiàn)震蕩走勢。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約拉漲上行，收于8338元/噸。當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)的主流出廠報(bào)價在7850元/噸附近。近期廠家開工水平波動不大，后市需關(guān)注產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)的范圍會否擴(kuò)大。需求端來看，采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限、下游需求難有較好表現(xiàn)，同時當(dāng)前鋼廠的錳硅庫存充足、采購需求偏弱。綜合來看，當(dāng)前市場整體供應(yīng)仍偏寬松，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累，短期價格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約小幅高開后偏強(qiáng)震蕩，收于8446元/噸。當(dāng)前72自然塊的主流出廠報(bào)價在8150元/噸附近。蘭炭行業(yè)面臨停產(chǎn)風(fēng)險、價格存上行預(yù)期，硅鐵價格的成本支撐或?qū)⒆邚?qiáng)，后市需關(guān)注蘭炭的價格走勢。采暖季鋼材產(chǎn)量增幅受限、下游需求難有較好表現(xiàn)，且當(dāng)前鋼廠的硅鐵庫存充足、采購需求偏弱。近期廠家開工情況較為穩(wěn)定，硅鐵產(chǎn)量暫未出現(xiàn)明顯回落。綜合來看，廠家生產(chǎn)積極性不減、需求端提振有限，硅鐵價格上方壓力仍存。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約高位震蕩后弱勢下行，收于704.6元/噸。現(xiàn)貨方面，港口煤價下滑30元/噸至910元/噸附近。年底安全檢查趨嚴(yán)在一定程度上抑制了煤炭產(chǎn)能的釋放，但目前產(chǎn)量和大秦線發(fā)運(yùn)量仍處相對高位。今冬氣溫同比偏高，控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗或難超去年同期水平。同時當(dāng)前電廠存煤充足、采購需求走弱，市場煤資源日漸寬裕。綜合來看，由于供應(yīng)相對充足而需求低于預(yù)期，后市煤價仍存回落空間，操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國11月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)同比上漲5.7%，為近40年高點(diǎn)。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，但通脹水平仍然持續(xù)走高。近期的聯(lián)儲利率決議將每月縮減購債規(guī)模提高一倍，有望在明年3月前結(jié)束當(dāng)前QE，點(diǎn)陣圖顯示官員們預(yù)期明年將加息三次。盡管美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派，但是買預(yù)期賣事實(shí)的邏輯下，決議公布后金銀由跌轉(zhuǎn)漲，本周延續(xù)了反彈。當(dāng)前，一方面政策收緊速度加快使得金銀承壓，另一方面，市場對于政策收緊已有預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲能否滿足自己的加息目標(biāo)為黃金提供支撐，在美元疲弱之下金銀均出現(xiàn)震蕩走強(qiáng)，但反彈或?yàn)辁椗赊D(zhuǎn)向落地后的修正，金銀整體或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：周末夜盤銅價震蕩整理，因LME圣誕假期，交易清淡。目前全球庫存總體較低，上周上期所庫存再次下降。市場預(yù)期供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。短期銅價總體寬幅震蕩的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價震蕩整理，因LME圣誕假期。由于能源價格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔(dān)憂未來供應(yīng)。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低，支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預(yù)計(jì)鋅價短期偏強(qiáng)，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤回落?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)社會庫存上周下降4.6萬噸至86.4萬噸，鋁錠繼續(xù)降庫支撐價格。供應(yīng)方面，受冬季保供電影響主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受限，預(yù)計(jì)2月前難有明顯增量，鋁錠持續(xù)缺口。從基本面出發(fā)鋁錠預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)走勢，價格高度受到宏觀情緒和資金影響，操作建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價小幅下跌?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存低位，對價格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體緊張，但近期供應(yīng)受復(fù)產(chǎn)能因素影響高位回落。鎳鐵價格相對弱勢導(dǎo)致硫酸鎳加工利潤回升，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧櫼呀?jīng)高于純鎳，短期純鎳價格壓力相對增加，操作觀望或偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格下跌。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，但隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)價格也出現(xiàn)回落。不銹鋼庫存年內(nèi)表現(xiàn)整體平穩(wěn)，下游主要消費(fèi)領(lǐng)域房地產(chǎn)的低迷對消費(fèi)的影響仍在。利潤方面目前304不銹鋼利潤有所回升，但較前期高點(diǎn)明顯回落，價格下方支撐增加。中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，走勢震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛偏弱。產(chǎn)業(yè)上，12月23日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.54萬噸，周度去庫4000噸。供應(yīng)端，歐洲能源危機(jī)，海外nyrstar鉛鋅冶煉廠1月停產(chǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期提振鉛價；國內(nèi)12月鉛錠供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)中有增。需求端，下游鉛酸蓄電池企業(yè)剛需接貨補(bǔ)庫為主，出口訂單存在增量預(yù)期。整體上，庫存延續(xù)去化，建議暫時觀望為主。

【錫】

錫：倫錫反彈，滬錫沖高回落。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC10月份運(yùn)營產(chǎn)能已恢復(fù)至80%附近，但印尼地區(qū)產(chǎn)能干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前緬甸疫情封控的口岸仍關(guān)閉，錫礦端原料供應(yīng)偏緊預(yù)期仍存，部分冶煉廠反饋加工費(fèi)有下調(diào)壓力。國內(nèi)錫錠庫存低位回升。整體上，下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，近期滬錫震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：缺乏原糖指引，周五夜盤白糖先蝶跌后漲，資金有炒作霜凍企圖。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、開榨情況；另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價。策略上，隨著進(jìn)口重新出現(xiàn)倒掛，白糖投資價值不斷增加，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨強(qiáng)勢震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價15.50元/公斤，比上一日上調(diào)0.12元/公斤?？傮w而言，4季度生豬均重、屠宰情況均出現(xiàn)改善。目前看供需博弈劇烈、下游需求不足，中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。12月1日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部指出非洲豬瘟病毒有所抬頭，這將對盤面價格不利。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：去庫態(tài)勢良好，蘋果期貨繼續(xù)反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋商品果3.6元/斤，與上一日比持平；陜西洛川75#商品果收購價4.0元/斤，與上一日比持平。受到前期不利天氣影響，西北蘋果個頭偏小，山東蘋果果銹偏多，同時次果價格低刺激走貨快。截止到2021年12月23日全國冷庫出庫量18.07萬噸，走貨速度相比上周有所放緩，但總體優(yōu)于去年。策略上，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價格企穩(wěn)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高位震蕩，Y2205收盤于8816，漲幅1.90%，棕櫚油P2205收盤于8414，漲幅2.26%，菜油OI2205收盤于12241，漲幅1.17%。分析人士在粗略檢查受洪災(zāi)影響的幾個州的種植園后，預(yù)計(jì)嚴(yán)重洪災(zāi)對馬來西亞半島的影響微乎其微。除非傾盆大雨繼續(xù)和蔓延，否則對油棕的損害應(yīng)該很小，單產(chǎn)不會受到實(shí)質(zhì)性影響。油棕是堅(jiān)韌的植物，能承受大多數(shù)洪水。ITS發(fā)布馬來西亞12月前25日棕櫚油出口量減少2.6%，出口減幅縮小，MPOA預(yù)估12月前20日棕櫚油減產(chǎn)13%，關(guān)注后續(xù)棕櫚油出口狀態(tài)，在供應(yīng)未顯著恢復(fù)前，盤面走勢處于高位震蕩，菜油35月差縮小后嘗試做正套。

【豆粕】

粕：上周五外盤美豆因?yàn)槭フQ節(jié)而休市，夜盤豆菜粕震蕩偏強(qiáng)，M2205收盤于3306，漲幅0.24%，RM2205收盤于2980，漲幅0.74%。巴西中部和北部大部分降雨正常，部分地區(qū)偏多，巴西南部和阿根廷降雨偏少，巴西大豆播種接近完畢，阿根廷大豆播種進(jìn)度略低于上年，由于降雨偏少，周度優(yōu)良率下調(diào)16%。國內(nèi)大豆榨利轉(zhuǎn)差，近月到港預(yù)期增多，但是遠(yuǎn)月買船不多，豆粕近月相對偏強(qiáng)，關(guān)注南美天氣狀況及豆粕35和菜粕59正套。

【棉花】

棉花：鄭棉周五夜盤窄幅震蕩。國內(nèi)基本面沒有明顯改變，軋花廠因高成本挺價意愿強(qiáng)烈，但下游采購意愿較低，紡紗利潤虧損，成品持續(xù)累庫，國內(nèi)需求整體偏弱；下一年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)；疫情反復(fù)也不利后市消費(fèi)，中長期棉價重心預(yù)計(jì)逐漸下移。不過近月臨近交割，短期在期現(xiàn)回歸邏輯下，棉價下方成本支撐仍較強(qiáng)，疊加節(jié)前企業(yè)有備貨需求，棉價短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。