今年上半年，國際油脂油料價(jià)格加速上漲，不斷刷新歷史紀(jì)錄。不過，近期，美聯(lián)儲開啟激進(jìn)式加息導(dǎo)致大宗商品集體承壓，以棕櫚油為首的三大油脂價(jià)格出現(xiàn)下跌。在張立偉看來，前期，在國際油脂油料價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，國際油脂油料價(jià)格出現(xiàn)急速下跌，更是對國內(nèi)相關(guān)企業(yè)帶來不利影響。因此，對我國油脂油料加工企業(yè)來說，第三季度仍然是一個(gè)非常艱難的時(shí)期。

7月4日，由期貨日報(bào)主辦的2022年“期貨大家談”大宗商品年中峰會農(nóng)產(chǎn)品專場于線上舉行。國家糧油信息中心決策服務(wù)處處長張立偉作了題為“2022年國內(nèi)外油脂油料市場分析與展望”的主題演講，在分享其研究成果的同時(shí)給市場以啟發(fā)。

國際油脂油料價(jià)格拐點(diǎn)開始顯現(xiàn)

事實(shí)上，受多重因素影響，自2020年下半年以來，國際油脂油料價(jià)格一直處于振蕩上漲期。今年上半年，國際油脂油料價(jià)格加速上漲，不斷刷新歷史紀(jì)錄。

張立偉分析說，主要是由于“灰犀?！笔录c“黑天鵝”事件交替出現(xiàn)，造成植物油價(jià)格大漲并大幅波動(dòng)。其中，“灰犀牛”事件包括極端天氣導(dǎo)致加拿大油菜籽產(chǎn)量大幅下降，南美大豆由預(yù)期增產(chǎn)變?yōu)闇p產(chǎn)；勞工短缺導(dǎo)致馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)緩慢；通脹、加息導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)?！昂谔禊Z”事件則包括印尼棕櫚油出口政策反復(fù)多變，以及俄烏發(fā)生地緣沖突。不過，近期，美聯(lián)儲開啟激進(jìn)式加息導(dǎo)致大宗商品集體承壓，疊加印尼巨量棕櫚油庫存以及加速恢復(fù)出口，以棕櫚油為首的三大油脂價(jià)格出現(xiàn)大跌，3周時(shí)間里跌去近30%。

除宏觀因素的影響外，張立偉告訴期貨日報(bào)記者，還需要注意，2022/2023年度，全球油脂油料供需也發(fā)生了一系列變化。全球油料方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，2022/2023年度，全球油菜籽產(chǎn)量由上年的減產(chǎn)753萬噸變?yōu)樵霎a(chǎn)4778萬噸，全球大豆產(chǎn)量由上年減產(chǎn)1612萬噸變?yōu)樵霎a(chǎn)4338萬噸。

當(dāng)前，受全球大豆產(chǎn)量和期末庫存增加的影響，CBOT大豆價(jià)格出現(xiàn)回落。不過，張立偉認(rèn)為，南美大豆減產(chǎn)、美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣的不確定性，仍將成為支撐第三季度國際大豆價(jià)格的因素。

據(jù)他介紹，南美方面，今年大豆產(chǎn)量下降，出口減少。1—6月，巴西大豆出口5333萬噸，同比減少645萬噸，預(yù)計(jì)7—12月出口量將低于去年同期水平。第三季度國際市場大豆供應(yīng)相對偏緊，資金還可能炒作天氣問題，國際大豆價(jià)格可能大幅振蕩。而第四季度在美國大豆豐收后，國際大豆價(jià)格將振蕩回落。美國方面，今年春播已基本結(jié)束，大豆播種進(jìn)展順利。不過，仍需關(guān)注美國大豆最終種植面積和產(chǎn)區(qū)天氣變化對大豆生長狀況的影響?！笆袌鲱A(yù)計(jì)，今年南美大豆種植面積繼續(xù)增加。如果第四季度產(chǎn)區(qū)天氣正常，2023年南美大豆產(chǎn)量將大幅增加，屆時(shí)國際大豆價(jià)格可能出現(xiàn)大幅下跌。”張立偉判斷說。

全球油脂方面，據(jù)他分析，從數(shù)據(jù)來看，2021/2022年度，全球植物油產(chǎn)量增加近500萬噸，國內(nèi)消費(fèi)僅增加224萬噸，進(jìn)口大減505萬噸，植物油的供應(yīng)相對充裕。植物油價(jià)格仍然出現(xiàn)大幅上漲，原因在于供需不平衡、俄烏沖突、出口政策、油料及原油價(jià)格上漲、投機(jī)資金炒作等。不過，2022/2023年度，全球植物油產(chǎn)量繼續(xù)增加，供應(yīng)狀況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)油世界預(yù)計(jì)，2022/2023年度，全球17種油脂產(chǎn)量將增加710萬噸，出口增加500萬—600萬噸，消費(fèi)增加640萬噸，主要來自食用。預(yù)計(jì)下一年度全球油脂供應(yīng)過剩，期末庫存增加200萬噸，至3410萬噸。

全球兩大棕櫚油主產(chǎn)國——印尼和馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的84%，出口量占全球的89%。由于棕櫚油主產(chǎn)國和出口國集中，兩國的產(chǎn)量和出口政策對棕櫚油價(jià)格影響巨大。

據(jù)張立偉描述，馬來西亞方面，近幾年，棕櫚油的種植面積和單產(chǎn)均呈現(xiàn)下降趨勢。因此，印尼將成為全球棕櫚油增產(chǎn)的主要來源。事實(shí)上，今年以來，印尼的棕櫚油出口政策不斷調(diào)整。在出口禁令頒布后，整個(gè)5月棕櫚油出口量不足60萬噸，5月底庫存超過800萬噸，6月底達(dá)到900萬噸。印尼的港口和油廠各個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了脹庫情況，出口緊迫感強(qiáng)烈。

“為緩解庫存壓力，6月初，印尼將棕櫚油出口配額從其國內(nèi)銷售的3倍提高到5倍。7月1日又提高至7倍，后又允許企業(yè)在支付200美元/噸后不要配額出口。近日又計(jì)劃將生柴摻混比例由30%提高到35%—40%?！睆埩フf。

“考慮到棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季，印尼脹庫急迫出口，當(dāng)前棕櫚油價(jià)格的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。每年4—10月是棕櫚油的高產(chǎn)期，隨著馬來西亞勞工短缺問題不斷緩解，印尼加速出口。整體來看，下半年全球棕櫚油供應(yīng)該是非常充裕的。”張立偉認(rèn)為，上半年由于棕櫚油價(jià)格高漲，與其他油脂的價(jià)差縮小，其消費(fèi)受到明顯抑制。印尼、馬來西亞為提高棕櫚油出口競爭力，必須使豆油、菜油與棕櫚油的價(jià)差擴(kuò)大，這樣棕櫚油的價(jià)格優(yōu)勢才能顯現(xiàn)。

利用衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)十分必要

據(jù)張立偉介紹，由于國際油脂油料價(jià)格漲幅高于國內(nèi)，豆油、棕櫚油、菜油均出現(xiàn)進(jìn)口價(jià)格倒掛。今年上半年，國內(nèi)油脂油料企業(yè)的日子比較難過。其中，菜油最高倒掛4000元/噸，豆油最高倒掛3000元/噸?；诖耍M(jìn)口企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到影響。此外，油料進(jìn)口價(jià)格大幅提高，使得我國大豆、油菜籽壓榨企業(yè)同樣出現(xiàn)持續(xù)虧損。

“前期，在油脂油料價(jià)格上漲時(shí)，企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營方面的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，油脂油料價(jià)格出現(xiàn)急速下跌，更是對國內(nèi)相關(guān)企業(yè)帶來不利影響。對我國油脂油料加工企業(yè)來說，第三季度仍然是一個(gè)非常艱難的時(shí)期?！睆埩ケ硎尽?/p>

事實(shí)上，現(xiàn)在越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)開始運(yùn)用金融工具，油脂油料行業(yè)更是運(yùn)用期貨工具最為成熟的行業(yè)之一?！敖衲?，如果油脂加工企業(yè)或貿(mào)易企業(yè)運(yùn)用期貨及期權(quán)工具對風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行了套期保值，那么將在很大程度上規(guī)避掉價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。”張立偉說。

此外，他還提到，2018年，中美貿(mào)易沖突，我國大豆進(jìn)口受到很大影響。最近幾年，國家對油脂油料的種植非常重視，支持力度不斷加大。在國家政策的支持下，未來幾年，我國大豆和油料產(chǎn)量將會保持增加態(tài)勢。國內(nèi)方面，近幾年，中央一號文件都提出，要穩(wěn)定大豆生產(chǎn)，多措并舉發(fā)展油菜、花生等油料作物。為鼓勵(lì)增加油菜種植面積，2018年開始，國家財(cái)政對長江流域油菜輪作給予150元/畝的補(bǔ)貼?！?022年，國內(nèi)菜籽產(chǎn)量有望達(dá)到1500萬噸，連續(xù)第4年增加。”張立偉預(yù)估。

“糧食既是關(guān)系到國計(jì)民生和國家經(jīng)濟(jì)安全的重要戰(zhàn)略物資，也是人民群眾最基本的生活資料。糧食安全與社會的和諧、政治的穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展息息相關(guān)?？梢哉f，糧食安全是國家安全的基礎(chǔ)和根本保障，國家糧食安全是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會穩(wěn)定、國家安全的重要基礎(chǔ)。要堅(jiān)持以自我為主，立足國內(nèi)，確保產(chǎn)能、適度進(jìn)口、科技支撐的國家糧食安全戰(zhàn)略，確保谷物基本自給、口糧絕對安全?！痹趶埩タ磥恚瑢τ谟椭土系墓?yīng)，我們應(yīng)該立足國內(nèi)，充分利用國內(nèi)、國外兩個(gè)市場，實(shí)行多元化的油脂油料進(jìn)口策略。