近日，尿素期貨價(jià)格維持區(qū)間振蕩，現(xiàn)貨價(jià)格重心穩(wěn)步上移，基差不斷走強(qiáng)。截至1月6日收盤(pán)，尿素期貨主力合約價(jià)格報(bào)于2570元/噸，漲幅為1.78%。

供應(yīng)方面，截至1月6日，天然氣制尿素開(kāi)工率降至36.0%，煤制尿素開(kāi)工率升至80.1%，周內(nèi)新增3家氣頭企業(yè)停車(chē)，未來(lái)預(yù)期暫無(wú)氣頭企業(yè)繼續(xù)停車(chē)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)尿素綜合開(kāi)工率為68.9%，環(huán)比增加3.9%，同比增加5.9%；全國(guó)尿素日產(chǎn)量為14.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.11萬(wàn)噸。后期隨著河南駿化、青海云天化、四川美青等裝置復(fù)產(chǎn)，煤制尿素裝置恢復(fù)量將大于檢修量，而部分氣頭裝置仍然處于檢修中。因此，尿素整體供應(yīng)存在增加的預(yù)期。

出口方面，上周海外尿素價(jià)格止跌企穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月6日，F(xiàn)OB波羅的海散裝小顆粒尿素價(jià)格為425美元/噸，環(huán)比持平；CFR巴西散裝小顆粒尿素平均價(jià)格為480美元/噸，環(huán)比持平；FOB中國(guó)散裝小顆粒尿素價(jià)格為470美元/噸，環(huán)比持平。目前來(lái)看，出口尿素套利價(jià)差仍有空間。此外，隨著印度發(fā)布新一輪招標(biāo)，招標(biāo)日期為1月23日，招標(biāo)數(shù)量為60萬(wàn)噸，短期尿素出口需求仍存。截至1月6日，國(guó)內(nèi)尿素港口庫(kù)存為19.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸，升至2022年12月23日以來(lái)的高位。

需求方面，從工業(yè)需求來(lái)看，現(xiàn)階段高氮肥生產(chǎn)接近尾聲，疊加臨近春節(jié)部分企業(yè)存在降負(fù)荷計(jì)劃，上周復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工降至41.6%，連續(xù)3周下降，三聚氰胺開(kāi)工為52.4%，環(huán)比下降5.7%，同比下降9.3%。從庫(kù)存水平來(lái)看，上周全國(guó)尿素企業(yè)庫(kù)存為89.1萬(wàn)噸，庫(kù)存止?jié)q轉(zhuǎn)跌。從農(nóng)業(yè)需求來(lái)看，臨近春節(jié)工廠訂單增加，終端節(jié)前適量補(bǔ)貨，采購(gòu)量明顯增加。

圖為國(guó)內(nèi)尿素開(kāi)工率

綜上所述，短期國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)回升，臨近春節(jié)，除了農(nóng)需支撐外，工業(yè)需求穩(wěn)中趨弱，待發(fā)訂單回落。上周尿素期貨價(jià)格維持區(qū)間振蕩，后市需重點(diǎn)關(guān)注化工煤價(jià)格走勢(shì)、下游采購(gòu)節(jié)奏、宏觀情緒和海外尿素價(jià)格變化，建議短期以區(qū)間操作為主。