在房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖、玻璃企業(yè)產(chǎn)銷狀況好轉(zhuǎn)等因素支撐下，3月玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格于1500元/噸一線企穩(wěn)上行。與漲勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的現(xiàn)貨價(jià)格相比，玻璃期貨價(jià)格表現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。國際宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件影響及玻璃期貨升水現(xiàn)貨后內(nèi)在的基差修復(fù)動(dòng)能抑制了玻璃期貨盤面的表現(xiàn)，在玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)3周顯著下降后，多空雙方博弈的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向庫存去化的持續(xù)性，市場(chǎng)參與者對(duì)5月合約后期價(jià)格走勢(shì)判斷依然存在分歧。

4月是玻璃行業(yè)的傳統(tǒng)旺季?；仡櫜Ａ?305合約在4月份的價(jià)格表現(xiàn)，2020—2022年同期分別下跌7.29%、上漲14.61%、下跌11.51%，在玻璃期貨上市以來的10個(gè)4月份中，4次上漲6次下跌，玻璃期貨價(jià)格并沒有表現(xiàn)出顯著的旺季規(guī)律。在合約到期交割的壓力下，供需的細(xì)微變化往往引發(fā)行情的較大幅度波動(dòng)。2020年4月受疫情影響華中地區(qū)玻璃外銷受阻庫存高企，期貨市場(chǎng)成為玻璃廠家倚重的銷售渠道之一，因此盤面價(jià)格顯著承壓。2021年4月玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存水平偏低，下游深加工企業(yè)需求旺盛推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)攀升，期貨盤面隨之共振上揚(yáng)。2022年4月受疫情影響，玻璃下游需求顯著不及預(yù)期，期現(xiàn)貨價(jià)格因此承壓下行。2023年4月玻璃行情將如何展開？玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤水平、庫存狀況及下游深加工企業(yè)訂單情況是玻璃行業(yè)運(yùn)行狀況的重要觀測(cè)指標(biāo)。

圖為浮法玻璃生產(chǎn)毛利 （單位：元/噸）

玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤水平是玻璃供需狀況的重要指征，供不應(yīng)求時(shí)價(jià)格上升利潤上揚(yáng)，供過于求時(shí)價(jià)格下跌利潤回落；玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤水平同樣會(huì)反作用于玻璃供需狀況。2020年至2021年玻璃生產(chǎn)利潤向好并處于歷史高位，玻璃在產(chǎn)日熔量從16萬噸下方攀升至17萬噸以上。2022年玻璃生產(chǎn)利潤顯著回落，全行業(yè)虧損的狀況從2022年6月起持續(xù)了3個(gè)季度，以煤或天然氣為燃料的產(chǎn)線虧損幅度一度超過300元/噸；爐齡較長(zhǎng)、爐況不佳的生產(chǎn)線受能效水平、正品率等因素影響，虧損幅度更大。在罕見的持續(xù)虧損壓力下，玻璃行業(yè)經(jīng)歷了自發(fā)的產(chǎn)能出清過程，浮法玻璃在產(chǎn)日熔量從去年年中高點(diǎn)176825噸降至近期低點(diǎn)159030噸，降幅達(dá)10.06%。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—2月份全國生產(chǎn)平板玻璃15360萬重箱，同比降低6.6%。當(dāng)前浮法玻璃自發(fā)產(chǎn)能出清告一段落，冷修產(chǎn)線開始復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，但玻璃全行業(yè)虧損態(tài)勢(shì)抑制了產(chǎn)能投放進(jìn)度，同時(shí)會(huì)持續(xù)擠出高能耗虧損產(chǎn)線，后期玻璃供給增幅將較為平緩。

2023年玻璃需求將顯著好于2022年。國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋竣工面積13178萬平方米，增長(zhǎng)8.0%；其中，住宅竣工面積9782萬平方米，增長(zhǎng)9.7%。市場(chǎng)擔(dān)憂之處在于房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不牢固，竣工需求難以快速上量。當(dāng)前玻璃深加工企業(yè)回款狀況不佳，承接沒有回款保障的訂單意愿不強(qiáng)，在手訂單量處于偏低水平，補(bǔ)充玻璃原片庫存的意愿尚待恢復(fù)。

需要指出的是，連續(xù)多年的新開工高增長(zhǎng)之后，竣工端有真實(shí)的待兌現(xiàn)需求量。對(duì)玻璃需求的悲觀情緒是階段性的，資金到位后情況會(huì)立刻得到改觀。提振內(nèi)需是今年發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要抓手，所有看得見的難點(diǎn)、堵點(diǎn)一定會(huì)被仔細(xì)考慮加以解決。3月15日，央行表示，將精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把握好信貸投放節(jié)奏，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，全力做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)加強(qiáng)和改進(jìn)金融服務(wù)，加大對(duì)民營小微企業(yè)支持力度，進(jìn)一步解決好民營小微企業(yè)融資問題。繼續(xù)推進(jìn)民營企業(yè)債券融資支持工具，支持民營企業(yè)合理債券融資需求。堅(jiān)持“房住不炒”定位，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。3月20日，鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局公布數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，鄭州全市商品房銷售17690套，較1月份的8210套上漲115.46%；銷售面積170.5萬平方米，銷售均價(jià)11247元/平方米。

除了新建房竣工需求外，存量玻璃門窗更新需求將進(jìn)一步發(fā)力。今年政府工作報(bào)告提出，實(shí)施城市更新行動(dòng)，將其作為著力擴(kuò)大國內(nèi)需求的工作重點(diǎn)之一。伴隨著空調(diào)的大面積普及，門窗隔熱效果亟待提升，從單層玻璃到中空玻璃再到三玻兩腔玻璃的門窗革新正在深入推進(jìn)中。

近期工信部等六部門決定聯(lián)合開展2023年綠色建材下鄉(xiāng)活動(dòng)，通過不同形式的線上線下活動(dòng)，加快節(jié)能低碳、安全性好、性價(jià)比高的綠色建材推廣應(yīng)用。年內(nèi)玻璃需求增長(zhǎng)前景較為可觀。

在供應(yīng)平穩(wěn)需求上升的預(yù)期下，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存自高位水平連續(xù)3周環(huán)比降幅超5%，目前正值需求旺季，庫存去化的持續(xù)性是有保障的，月底有望降至2022年同期庫存水平下方。值得關(guān)注的是，交割基準(zhǔn)地河北、湖北玻璃企業(yè)庫存已降至往年同期均值水平，以當(dāng)前的去庫速度，湖北玻璃庫存在4月份接近歷年同期低位的可能性不容低估。

綜上所述，當(dāng)前玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能處于近年低位，需求逐步恢復(fù)，庫存持續(xù)去化，當(dāng)前全行業(yè)虧損的狀況難以持續(xù)，4月份玻璃市場(chǎng)行情宜樂觀對(duì)待。