非瘟疫情影響有限

在下游需求相對穩(wěn)定的情況下，豬價不具備大幅上漲的動力。不過豬價跌至14—15元/公斤區(qū)間時，下方空間或?qū)⒂邢蕖?/p>

圖為能繁母豬存欄及環(huán)比變化

春節(jié)過后，生豬需求進入季節(jié)性淡季，全國均價一度跌破14元/公斤，在二次育肥以及分割入庫的推動下，豬價上漲至16元/公斤水平，不過之后，需求跟進有限，二育熱情消退，豬價回落至15元/公斤附近振蕩運行。

目前養(yǎng)殖端仍處于虧損的狀態(tài)，自繁自養(yǎng)虧損259元/頭，外購仔豬育肥虧損472元/頭。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2月份，能繁母豬存欄4343萬頭，環(huán)比下降0.55%，是正常保有量的105.9%，產(chǎn)能處于黃色區(qū)域。機構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2月份能繁母豬存欄環(huán)比下降1.84%。不過據(jù)了解，當前仔豬銷售利潤是比較好的，頭均利潤在200元左右，所以主動淘汰母豬的情況比較少。2月份，北方非瘟疫情導(dǎo)致一些病豬淘汰，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，非瘟疫情趨穩(wěn)，預(yù)計后期母豬不會大量主動淘汰，產(chǎn)能相對來說仍是充足的。

需求方面，去年四季度，整體消費較差。今年1—2月份，消費緩慢回升，餐飲消費同比增加9.2%。從屠企開工率上看，當前開工率為29.4%，較去年同期高2.5個百分點，鮮銷率是89%，春節(jié)后豬肉消費旺季轉(zhuǎn)淡，終端需求走貨緩慢，鮮銷率較節(jié)前轉(zhuǎn)差，凍品庫容率為20.1%。2月上旬豬價處于較低水平，部分屠宰企業(yè)開始分割入庫的操作，不過豬價上漲后，主動入庫減少，市場走貨不理想。整體來看，屠宰量略有好轉(zhuǎn)，但終端消費并沒有達到預(yù)期的水平，餐飲訂單有所回暖，家庭消費表現(xiàn)一般。

今年以來，人流、物流流動性加大，導(dǎo)致北方地區(qū)非洲豬瘟較去年有所加重。筆者3月13—17日走訪了山東、河南地區(qū)的養(yǎng)殖、屠宰企業(yè)及貿(mào)易商。經(jīng)了解，山東、河南地區(qū)母豬和商品豬均受到非瘟疫情的影響，山東部分地區(qū)相對嚴重，能繁母豬去化在10%—15%，生豬存欄去化在20%—30%。河南部分地區(qū)能繁母豬去化在25%—35%，不過損失嚴重的大部分集中在散戶群體，大集團、頭部企業(yè)影響較小。近幾年山東、河南地區(qū)散戶占比不斷下降，目前散戶占比在30%左右。綜合來看，山東、河南地區(qū)受非瘟影響損失在5%—10%。南方地區(qū)，非瘟疫情影響較小。整體來看，非瘟疫情對全國產(chǎn)能影響有限。

從生豬生長周期看，正常出欄節(jié)奏下， 3—10月，生豬出欄量將呈現(xiàn)增長趨勢，在下游需求相對穩(wěn)定的情況下，豬價不具備大幅上漲的動力。不過豬價跌至14—15元/公斤區(qū)間時，下方空間或?qū)⒂邢?。一方面，若豬價下跌至14元/公斤，豬糧比價將跌破5，此時豬價進入一級預(yù)警區(qū)間，國家將啟動臨時收儲，會對豬價起到一定的支撐作用；另一方面，4—5月是二次育肥的高峰期，若豬價跌至14—15元/公斤區(qū)間水平時，預(yù)計二次育肥會集中入場。此外，據(jù)了解，屠企在豬價跌到7—7.2元/斤時，會主動分割入庫。從以上幾方面看，短期豬價在14—15元/公斤會有比較強的支撐。

我們認為，對后期價格不宜過分樂觀，一方面當前產(chǎn)能處于黃色區(qū)域，3月份開始，生豬出欄量將逐步增加，供應(yīng)仍充足；另一方面，豬價經(jīng)歷了去年的大漲大跌后，今年養(yǎng)殖戶相對謹慎，或使豬價運行區(qū)間相比去年縮窄，后期重點關(guān)注二育節(jié)奏。