政策頻發(fā)，純堿-玻璃產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬷嗌伲?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2023-09-13 13:24:50 來源：七禾網(wǎng) 作者：卓創(chuàng)資訊 崔玉萍/陳秋莎

【導(dǎo)語】7月份以來宏觀政策暖意十足，尤其是房地產(chǎn)方面，統(tǒng)一下調(diào)首付比例，“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策落地，引導(dǎo)存量首套房貸利率下調(diào)等。在政策利好下，一線城市成交數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)一波強(qiáng)勢上漲。玻璃作為地產(chǎn)后端商品，房地產(chǎn)對玻璃的需求直接影響浮法玻璃市場運(yùn)行情況。浮法玻璃是純堿最大的下游產(chǎn)品，又間接影響純堿市場預(yù)期。 地產(chǎn)利好政策頻繁出臺，不改純堿玻璃供需格局 7.24政治局會議提出，適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。8月31日晚，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》、《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，下調(diào)首套及二套商業(yè)性個(gè)人住房房貸比例?！罢J(rèn)房不認(rèn)貸”政策逐步在一線城市落地，同時(shí)部分二線城市開始放松限購。工農(nóng)中建四大行發(fā)布存量房貸利率調(diào)整細(xì)則。在地產(chǎn)暖意政策下，一線城市地產(chǎn)成交好轉(zhuǎn)，市場熱度提升。 浮法玻璃7成用于房地產(chǎn)行業(yè)，受地產(chǎn)工程進(jìn)度及資金狀況影響較大，當(dāng)前三、四線成交依舊偏弱，短期浮法玻璃市場供需格局變化不大。在產(chǎn)能增量有限下、下半年需求增量下，浮法玻璃供需結(jié)構(gòu)尚可，支撐行業(yè)小幅去庫。浮法玻璃現(xiàn)貨市場7月份以來不斷試探上漲，尤其8月份漲勢較明顯，主要受到剛需增量提振支撐。8月份以來，下游加工廠訂單好轉(zhuǎn)相對明顯，分類型有所分化，公建訂單增量相對明顯，住宅單雖有好轉(zhuǎn)，但增量略偏一般，“保交樓”進(jìn)展速度仍相對偏緩。但政策頻發(fā)無疑提振了業(yè)者信心，在市場預(yù)期向好下，玻璃期貨8月底到9月初走出了較強(qiáng)的上漲線。對比而言，現(xiàn)貨受自身供需結(jié)構(gòu)影響，9月份現(xiàn)貨漲幅有限。 房地產(chǎn)對浮法玻璃需求存一定韌性，短期純堿仍呈現(xiàn)需求穩(wěn)步增加，供應(yīng)偏緊的局面。純堿4成用于生產(chǎn)浮法玻璃，浮法玻璃對純堿需求影響顯著。2023年浮法玻璃盈利情況好轉(zhuǎn)，浮法玻璃產(chǎn)能先低后高，從2月份開始，浮法玻璃產(chǎn)能提升，對純堿用量增加。光伏玻璃投產(chǎn)進(jìn)度放緩，但對純堿用量保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。而1-8月份純堿行業(yè)新增產(chǎn)能有限，中鹽紅四方20萬噸純堿裝置5月份投產(chǎn)，遠(yuǎn)興能源一期裝置6月份投產(chǎn)，7-8月份產(chǎn)能爬坡緩慢，導(dǎo)致短期供應(yīng)緊張。新增產(chǎn)能釋放主要集中在四季度，純堿貨源供應(yīng)偏緊局面有望逐步緩解。 供應(yīng)減量驅(qū)動純堿價(jià)格上漲，社會庫存消化令浮法玻璃價(jià)格承壓 在政策利好支撐下，大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢反彈。需求穩(wěn)中有增，供應(yīng)明顯減量，7月份純堿以來純堿價(jià)格持續(xù)上漲。受中下游用戶補(bǔ)庫節(jié)奏影響，浮法玻璃價(jià)格先揚(yáng)后抑。受自身基本面影響，純堿、浮法玻璃價(jià)格走勢分化。 8月份純堿現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲900-1100元/噸，9月份純堿市場漲勢延續(xù)，純堿供應(yīng)依舊偏緊，純堿企業(yè)庫存下降至歷史低位。價(jià)格維持在高位，純堿企業(yè)盈利情況不斷好轉(zhuǎn)。目前國內(nèi)輕堿主流終端價(jià)格在3100-3400元/噸，重堿主流終端價(jià)格在3200-3400元/噸，較6月底價(jià)格上漲57%。7月份以來純堿行業(yè)開工負(fù)荷率從90%下降至80%左右，7-8月份行業(yè)平均開工負(fù)荷率在80.7%。周產(chǎn)量從上半年的60萬噸下降至56萬噸左右，而純堿下游需求平穩(wěn)，重堿消費(fèi)量穩(wěn)中有增。在此情況下，純堿行業(yè)供應(yīng)缺口明顯，行業(yè)庫存、交割庫庫存及終端用戶原料庫存延續(xù)下降態(tài)勢。 純堿價(jià)格的大幅度上漲，使得浮法玻璃生產(chǎn)成本明顯增加。但浮法玻璃現(xiàn)貨市場因自身供需結(jié)構(gòu)因素，9月份價(jià)格上漲幅度較為有限。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，至9月8日，全國浮法白玻均價(jià)2114.12元/噸，較8月底價(jià)格提漲26.01元/噸。分析原因看，一方面，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)處于相對高位，并且資金緊張限制了加工廠存貨能力；另一方面，在高價(jià)位下浮法廠優(yōu)先選擇出貨，提漲相對謹(jǐn)慎；再者，后期面臨雙節(jié)，中下游有一定回款需求，墊資意向偏弱。疊加8月份下游存貨尚未完全消化，價(jià)格漲后多數(shù)區(qū)域成交出現(xiàn)回落。 在下游加工廠備貨有限下，浮法玻璃企業(yè)庫存得到有效削減，多將為未來價(jià)格提供支撐。2023年以來浮法玻璃供需結(jié)構(gòu)改善下，庫存同比明顯下降。9月份浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存同比降幅擴(kuò)大，庫存削減有效。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至9月7日，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為3910萬重量箱，同比降幅40.64%，庫存天數(shù)約18.94天，已處于較為正常水平。 高利潤驅(qū)動供應(yīng)增量，行業(yè)景氣度下行 政策引導(dǎo)下，浮法玻璃預(yù)期受益。從業(yè)者觀點(diǎn)看，因四季度北方需求面臨下滑，季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，而長線存量需求減少下，供需結(jié)構(gòu)面臨惡化，普遍對四季度偏于悲觀。但隨著各項(xiàng)地產(chǎn)政策落地起效，地產(chǎn)資金鏈壓力有望緩解。而從保交樓進(jìn)度看，目前仍有相當(dāng)一部分體量有待完工交付，資金鏈的緩解無疑有利于竣工修復(fù)，支撐玻璃需求。而從當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)格局看，浮法產(chǎn)能增量不及預(yù)期，未來波動受限。同時(shí)下游加工廠備貨量有限下，浮法廠庫存當(dāng)前已然得到緩解，截至9月7日，13省重點(diǎn)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存天數(shù)18.94天，庫存水平較正常。因此卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，在政策引導(dǎo)下，浮法玻璃未來需求或?qū)⑹芤?，四季度行情或好于預(yù)期，但還需求關(guān)注需求釋放情況。 新產(chǎn)能投產(chǎn)壓力下，純堿高價(jià)格、高利潤或難以長期維持。檢修季結(jié)束，新產(chǎn)能逐步釋放，高利潤驅(qū)動下純堿行業(yè)開工負(fù)荷率有望逐步提升，貨源供應(yīng)量增加。遠(yuǎn)興能源二線裝置已經(jīng)于9月初投料生產(chǎn)，產(chǎn)量逐漸提升。目前多數(shù)純堿廠家已經(jīng)完成年內(nèi)檢修，后期暫無明確計(jì)劃檢修企業(yè)，前期檢修廠家逐步開車運(yùn)行。預(yù)計(jì)9月下旬純堿行業(yè)開工負(fù)荷率或提升至90%左右，一定程度上緩解純堿貨源供應(yīng)緊張局面。四季度金山化工、江蘇德邦、阜豐集團(tuán)仍有新產(chǎn)能計(jì)劃投放市場，純堿供應(yīng)壓力增加。純堿供需格局有望從偏緊走向?qū)捤?。四季度純堿需求增量主要來自光伏玻璃，部分光伏玻璃產(chǎn)線有投產(chǎn)計(jì)劃。但預(yù)計(jì)需求增速不及供應(yīng)增速，純堿價(jià)格或承壓下行。 整體看，政策引導(dǎo)下，浮法玻璃需求預(yù)期受益，但程度還需未來驗(yàn)證。而浮法玻璃產(chǎn)能受到浮法玻璃企業(yè)自身資金面及工程進(jìn)度、指標(biāo)多方面因素影響，四季度波動預(yù)期將受限，整體預(yù)計(jì)相對平穩(wěn)。四季度浮法玻璃產(chǎn)能或難有大的變動，對純堿需求平穩(wěn)。純堿市場更多受到供給端影響，隨著純堿行業(yè)供需格局的轉(zhuǎn)變，純堿行業(yè)景氣度或下降。 （卓創(chuàng)資訊 崔玉萍/陳秋莎） 責(zé)任編輯：唐正璐

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