7月中旬以來，甲醇價(jià)格自2660元/噸附近一線一路下跌至2470元/噸附近。展望后市，我們認(rèn)為，雖然近期國內(nèi)開工和進(jìn)口仍有增量預(yù)期，但是如果后期MTO裝置重啟兌現(xiàn)，疊加煤價(jià)在需求旺季對甲醇仍有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。

供應(yīng)存在提升預(yù)期

由于久泰托克托、寧夏寶豐等大裝置重啟，上周國內(nèi)開工從63.99%大幅提升至70.89%。目前來看，8月中下旬重啟計(jì)劃略偏多，但考慮到煤價(jià)進(jìn)入需求旺季價(jià)格有繼續(xù)反彈可能，不排除后期有計(jì)劃外檢修出現(xiàn)，整體上預(yù)計(jì)8月中下旬國內(nèi)開工仍有望小幅提升。

進(jìn)口方面，7月伊朗裝船量有所增加，預(yù)估8月進(jìn)口量在130萬~133萬噸，但從往年情況來看，8月臺風(fēng)天氣較頻繁，如果后期天氣因素不利，8月進(jìn)口量或不及預(yù)期。8月伊朗裝置穩(wěn)定開工，整體外盤開工有所提升，預(yù)計(jì)9月進(jìn)口量存增量預(yù)期。

關(guān)注MTO裝置重啟情況

隨著近期甲醇價(jià)格下跌，MTO利潤虧損持續(xù)修復(fù)，神華寧煤、陽煤恒通、興興7月中下旬以來已陸續(xù)重啟，8月仍有不少M(fèi)TO裝置計(jì)劃重啟，新疆恒有、天津渤化近期已恢復(fù)，久泰聽聞這周亦有重啟計(jì)劃。另外，據(jù)了解，誠志二期計(jì)劃8月底重啟，8月MTO需求明顯增加。

傳統(tǒng)下游方面，7月、8月是傳統(tǒng)下游的需求淡季，甲醛開工從30.35%下降至27.69% ， 醋酸7月開工滿負(fù)荷，8月檢修計(jì)劃較多，預(yù)計(jì)開工將有所下滑。整體上看雖然8月開工仍有下滑可能，但接近9月需求小旺季，預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑幅度不會很大。

隨著興興重啟，且8月上旬到港量不多，港口庫存連續(xù)兩周去化。據(jù)了解，8月中下旬到港船貨增多，8月9日至8月25日中國進(jìn)口船貨到港量在71.57萬~72萬噸（按固定船期正常到港的情況下），預(yù)計(jì)大幅去庫的可能性不大。

綜上所述，雖然近期國內(nèi)開工和進(jìn)口仍有增量預(yù)期，但是如果后期MTO裝置重啟兌現(xiàn)，加上煤價(jià)在需求旺季對甲醇仍有堅(jiān)挺支撐，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，不排除有反彈可能，關(guān)注煤價(jià)、進(jìn)口以及MTO重啟情況。

圖為甲醛開工率走勢