國內(nèi)宏觀信息一覽

十七屆五中全會將召開 十二五或主攻結構調整

在“十一五”的最后時間里,如何謀劃未來已經(jīng)成為中國近期的關鍵任務。

在即將召開的中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第五次全體會議上,主導中國加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的攻堅策略的“十二五”規(guī)劃將得以定調。
據(jù)新華社消息,中共中央政治局昨日召開會議,討論十七屆四中全會以來中央政治局的工作,研究制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議等問題,并聽取了《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》稿在黨內(nèi)外一定范圍征求意見后修改情況的報告。會議決定,根據(jù)這次會議討論的意見進行修改后將文件稿提請十七屆五中全會審議。
昨日會議還決定,中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第五次全體會議于10月15日至18日在北京召開。這意味著,還有半個月,下一個五年計劃將展露雛形。

從1953年開始,中國以五年為一個時間段來做國家的中短期規(guī)劃的,“十二五”也就是第十二個五年規(guī)劃,其規(guī)劃起止時間段是2011～2015年。
據(jù)記者了解,“十二五”規(guī)劃編制工作大體包括前期調研、編制起草、論證銜接、審批發(fā)布四個階段。按照原有安排,各部委省市區(qū)在2009年下半年初步完成本領域、本地區(qū)的規(guī)劃統(tǒng)一匯總到國務院,編制全國的“十二五”規(guī)劃。這份規(guī)劃建議稿在十七屆五中全會上討論后,將被提交至2011年3月份的全國兩會上審議通過付諸實施。

破除土地一級開發(fā)壟斷 樓市第二波調控全面啟動

繼26日聯(lián)手住建部出臺《關于進一步加強房地產(chǎn)用地和建設管理調控的通知》，加強土地二級市場的管理后，國土部昨日明確表示，為堵住收儲環(huán)節(jié)尋租暗道，將采取相關措施破解地方土地一級開發(fā)的政府壟斷行為。同是昨日，財政部發(fā)布了《關于支持公共租賃住房建設和運營有關稅收優(yōu)惠政策的通知》(以下簡稱《通知》)，將在建設、經(jīng)營等方面實行免征營業(yè)稅、房產(chǎn)稅及印花稅等優(yōu)惠措施，支持公租房推廣。

加上此前銀監(jiān)會調查二套房貸落實情況，一月之內(nèi)，相關部門已經(jīng)出臺4項樓市調控政策，讓不少業(yè)內(nèi)人士驚呼，樓市第二波調控已經(jīng)來臨。但究竟會落下多少“炮彈”？還要看市場的反應。

破土地一級開發(fā)政府壟斷

國土部堵收儲尋租暗道

“現(xiàn)在政府土地儲備機構涉及的業(yè)務范圍越來越寬、權力越來越大，對土地市場的控制權逐步增加，特別是土地由政府統(tǒng)一供給后，政府對城市土地的壟斷大大加強?！敝袊恋乜睖y規(guī)劃院副總工程師鄒曉云告訴記者，目前部分城市的土地儲備機構擁有收購、拆遷、開發(fā)、拍賣的“一條龍”業(yè)務鏈，一些城市的土地儲備機構已經(jīng)成為追逐高額收益的機器。

“土地儲備不僅沒有發(fā)揮調節(jié)土地市場的作用，反而嚴重干擾了市場的正常運行?！痹卩u曉云看來，缺乏市場競爭機制導致土地開發(fā)速度和效率低下。

按照國土部日前提出的改革進程，“2011年3月底前，土地儲備機構必須與其下屬和掛靠的從事土地開發(fā)相關業(yè)務的機構徹底脫鉤，各地國土資源部門及所屬企事業(yè)單位，不得直接從事土地一級市場開發(fā)；2011年10月底前完成清理和規(guī)范工作”。對此，地產(chǎn)專家林赟弘建議借鑒“BT”(Build-Transfer，即建設-轉讓)模式，政府在缺乏資金的前提下，通過招投標確定土地一級開發(fā)企業(yè)，企業(yè)運用自有或自籌資金進行一級開發(fā)，土地投入市場后，政府將地價款按約定收益比例返還企業(yè)。

增加租賃市場供給

財政部免公租房稅費

國土部連續(xù)出擊，財政部也沒閑著，《通知》明確，對公租房建設用地及公租房建成后占地免征城鎮(zhèn)土地使用稅，在其他住房項目中配套建設公租房，依據(jù)政府部門出具的相關材料，可按公租房建筑面積占總建筑面積的比例免征建造、管理公租房涉及的城鎮(zhèn)土地使用稅，對公租房經(jīng)營管理單位建造公租房涉及的印花稅予以免征。

“如果說銀監(jiān)會徹查二套房貸落實、兩部委收緊土地出讓是在用‘打’的方式推進房地產(chǎn)第二波調控，那么財政部給公租房減稅就是在用‘獎’的方式，增加租賃市場供給來給樓市降溫。”鏈家地產(chǎn)首席分析師張月認為，財政部公布對公租房的免稅政策，時機選擇可謂“用心良苦”?！澳壳氨本┓课葑赓U平均價格已突破3000元/月，房屋售租比已回落到436：1。以租房價格水平和需求來看，未來租金上漲空間較大，大量公租房入市將有力平抑未來北京整體租賃價格，更能穩(wěn)定部分迫切買房消費者的恐慌情緒?！?/P>

值得注意的是，《通知》實施期限為3年，并會在3年后繼續(xù)改善。“免稅大大降低了開發(fā)商建設公租房的成本，再加上政府統(tǒng)一回購公租房，那么開發(fā)商虧本的風險大大降低，這樣就基本能夠保證每一塊配有公租房的土地順利成交入市，公租房供應有望加速?！睆堅卤硎?，財政部的這一免稅新政，是本輪樓市調控以來首次頒布的有具體執(zhí)行期限的政策，且實施時間較長，再度顯示樓市調控不會放松，也預示著未來政府的調控政策可能以中長期為主。

海通點評

從上周末開始，8月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)開始公布?？傮w來看，除CPI有所惡化外，PMI、發(fā)電量、工業(yè)增加值、貨幣供應量等指標已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)或者回升，投資增速的回落也逐月放緩，經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象正在增加。當前市場擔憂的問題，一是房地產(chǎn)調控的問題，這其中房價依然是關鍵的政策先行指標。從目前公布的統(tǒng)計局數(shù)字看，全國70個大中城市房價同比漲幅已經(jīng)連續(xù)4個月回落，8月份環(huán)比雖然持平，但是從滬深兩地的數(shù)據(jù)來看，出現(xiàn)了量升價漲的現(xiàn)象，這也是最近市場的擔憂所在，股市還將繼續(xù)房價未來走勢的不確定性做出反應；二是加息問題，實際利率為負的狀態(tài)已經(jīng)維持了7個月之久，確實存在加息壓力，但目前仍不具備加息的基礎；三是人民幣升值問題。短期內(nèi)人民幣升值的外部壓力可能增強，但人民幣快速升值的內(nèi)部動力不足；四是銀行監(jiān)管新增“撥貸比”問題。未來一年實施的可能性較大，這不單單是銀行股業(yè)績的壓力，我們還認為對整個市場的資金面也帶來壓力，因此在季末要充分關注管理層監(jiān)管對整個資金面的影響。

當前股指動力與壓力并存，動力在于：未來經(jīng)濟復蘇預期的重塑、AH股溢價接近10年來低位、政策穩(wěn)定，支持力度不減；壓力在于：房地產(chǎn)與銀行的雙調控不改，甚至存在愈演愈烈之勢，全球銀行業(yè)均面臨資本金的黑洞、小盤股、創(chuàng)業(yè)板股指高企等，對于這些因素，我們認為經(jīng)濟回落趨緩的主基調已經(jīng)決定了未來股指向上的趨勢，但前進道路上面臨的問題也不容回避，亟待政策的進一步演進。 周三周四的持續(xù)大跌確實有些出乎意料，市場幾則利空傳言中，也大多將矛頭指向銀行股。其中，央行貨幣政策委員會委員李稻葵15日在天津達沃斯論壇上的言論令市場對加息預期再度升溫。他說，"中國未來3-5年內(nèi)的物價會呈溫和上漲態(tài)勢，建議央行非對稱加息，適當提高存款利率。"此外，關于目前銀監(jiān)會正在對銀行撥備計提的金額按不良貸款余額的2.5倍進行計提進行調研，此前銀監(jiān)會對此要求1.5倍；以及監(jiān)管層正考慮上調銀行資本充足率至15%的傳言均令銀行股徒增壓力。
CPI、流動性、地產(chǎn)量價齊升等因素制約了節(jié)前向上，但中期仍謹慎樂觀。但由于強周期性藍籌股估值較低，單邊深度下探可能不大，所以節(jié)前股指或以震蕩為主。

國內(nèi)市場

海通點評

周二A股市場重拾跌勢。投資者擔心國內(nèi)將出臺新的房地產(chǎn)調控措施，加上歐元區(qū)債務危機再度抬頭，令金融、地產(chǎn)等大盤藍籌股遭受拋壓。有色金屬行業(yè)整體勁升逾2%，其中，宣布將投資100億在江西建立稀土和稀有金屬產(chǎn)業(yè)基地的中國鋁業(yè)股價罕見地封住漲停，并帶動馳宏鋅鍺、章源鎢業(yè)收于漲停。

期貨市場動態(tài)

隔夜美股走弱，短線獲利盤拋壓較大，金融地產(chǎn)等權重股走弱，滬深300現(xiàn)指出現(xiàn)回調，成交量再度放大。10月合約小幅低開后窄幅震蕩，2900點整數(shù)關口壓力再顯，尾盤減倉較為積極，市場再度陷入觀望狀態(tài)。

投資建議

節(jié)前的最后兩個交易日，10月合約仍可能復制上周的走勢，圍繞某一點價格進行窄幅震蕩，難有較大的行情和操作機會，節(jié)日效應再現(xiàn)。從持倉量來看，前十位多頭主力減倉1148手，前十位空頭主力減倉2379手，前十位主力的凈空單減少了1507手，空頭倉位的下降可能部分來自于期現(xiàn)套利盤的平倉。操作方面，10月合約下方暫有5日均線較強，上方10日均線壓力較大，區(qū)間窄幅震蕩的可能性依然較大，周一入場的余留低位多單逢高全部了結。