一、 宏觀經濟信息概要

【國內宏觀信息一覽】

重要數據更新

宏觀事件追蹤

10月PMI升至54.7%

中國物流與采購聯合會1日公布數據顯示，10月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為54.7%，比上月上升0.9個百分點。這已經是PMI指數連續(xù)第三個月上升，專家指出，我國經濟高位回穩(wěn)的態(tài)勢可能進一步明顯。

匯豐1日發(fā)布最新數據也顯示，第四季初中國制造業(yè)的經營狀況繼續(xù)向好，增速加大至4月以來最高，匯豐中國制造業(yè)PMI10月份錄得54.8%，高于10月52.9%。

中國物流與采購聯合會發(fā)布的數據顯示，10月份分項指數中新訂單指數58.2%，環(huán)比上升1.9個百分點，超過了本月生產量指數，這表明社會需求增長快于企業(yè)生產增速。從變化趨勢看，今年7月份，新訂單指數回落到臨界點邊緣。8月份后持續(xù)上升，本月指數已接近2009年同期水平。說明市場需求逐步回穩(wěn)并快速增長。

中國物流與采購聯合會認為，當前市場需求增長較快原因大致有兩個：季節(jié)性因素和投資因素。10月份是市場經營活動旺季。一般情況下，當期市場銷售活躍，商品流通加快。據對PMI歷史序列數據進行類環(huán)比發(fā)現，歷年10月份的新訂單指數均處在高位。

國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群指出，10月份PMI指數繼續(xù)上升，表明經濟高位回穩(wěn)的態(tài)勢可能進一步明顯。同時應該注意到，三季度投資、出口增速均有所回落，可能導致未來經濟增長率繼續(xù)回落。

興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認為，PMI數據確認了我國經濟7月以來的向上路徑。結合下半年外需弱于去年同期的情況，10月央行已調整政策冷卻近期有所抬頭的通脹預期，年內排除掉再度發(fā)生過熱風險的可能，我國經濟4季度將繼續(xù)穩(wěn)健增長。董先安指出，四季度GDP增速最新預計為9.2%。

數據顯示，10月份我國PMI中分項指數購進價格指數69.9%，環(huán)比上升4.6個百分點。購進價格指數從7月的階段性低點50．4％連續(xù)三月上漲，8月、9月、10月漲幅分別達到10．1個、4．8個和4．6個百分點。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，購進價格指數連續(xù)攀升顯示通脹壓力不斷積蓄，一方面源自國際大宗商品價格上漲，輸入性通脹壓力加大；另一方面源自國內大宗商品出現結構性短缺，價格變化不容樂觀，宏觀政策應相機抉擇。

海通點評

從短期來看，外部影響減弱，A 股進入新的均衡。國慶期間海外市場美元的下跌和大宗商品的上漲觸發(fā)了A 股國慶后的行情。伴隨著G20會議的召開，匯率之戰(zhàn)階段性緩和，帶給A股的波動減弱。而國內方面，十七屆五中全會的結束、人民銀行意外加息、三季度GDP 數據公布等重大事項結束，對市場產生重大刺激的外力似乎在減弱，市場整體進入了一個新的平衡階段。

我們認為，未來宏觀經濟的基本面將重新成為引導股指走勢的關鍵因素，當下宏觀經濟底部回升的勢頭凸顯，市場的熱點將由突出熱點轉為全面開花，此外，從國內來看，中國經濟度過了滯漲后的衰退期，底部已然出現，逐漸恢復的周期即將來臨，新開工項目和OECD 領先指標分別昭示著投資和出口未來將弱化，政策將趨于平穩(wěn)；經濟正在軟著陸，房地產從“計劃式”的限購令逐步向市場化調控方式轉變，對股市沖擊弱化。同時，隨著資金從債市和房市逐步回流股市，國內流動性充裕的階段仍在延續(xù)。從國際形勢來看，美元貶值以及匯率戰(zhàn)的階段性減弱并不意味著流動性的緊縮；全球經濟仍然處于擴張階段。充沛的流動性成為趨勢，股指中長期仍可看高一線。最后，從估值的角度來看，市場估值仍在合理區(qū)間中樞，上移仍有空間。市場震蕩上行趨勢將延續(xù)。

堅持原有邏輯：流動性充裕下的板塊輪動。美元反彈仍屬技術性，破位在所難免，股指仍可看高一線。短線調整完畢后可積極做多。

二、 現貨市場動態(tài)

【國內市場】

市場表現

滬深300指數成分股漲跌幅排名（前五）

領漲股 最新價 漲跌幅度     領跌股 最新價 漲跌幅度
       中國寶安 14.6 10.02%        洪都航空 46.17 -2.31%
       金鉬股份 28.12 10.02%      首開股份 18 -1.91%
       潞安環(huán)能 59.04 10.01%       泛海建設 10.64 -1.66%
      錫業(yè)股份 42.65 10.01%        云南城投 17.34 -1.08%
      中國船舶 72.18 10.00%        中國聯通 5.36 -0.74%
      數據來源：Wind，海通期貨研究所

海通點評

周一A股市場強勁反彈，上證指數大幅收復3000點整數關，并再創(chuàng)近半年多以來的收市新高。因美元連續(xù)回落，并且官方公布的10月份中國PMI指數再創(chuàng)六個月新高。昨天兩市接近九成半個股上漲，按照新財富行業(yè)分類，各大行業(yè)全線漲逾1%，有色金屬、煤炭開采行業(yè)雙雙勁升逾5%，機械、批發(fā)和零售貿易、非銀行金融等行業(yè)也漲逾3%；另外，房地產、傳播與文化、通信、銀行、社會服務業(yè)等漲幅相對靠后。

【國際市場】

市場表現

道瓊斯工業(yè)平均指數上漲了6.13點，至11124.62點，漲幅為0.06%；納斯達克綜合指數下跌了2.57點，至2504.84點，跌幅為0.10%；標準普爾500指數上漲了1.12點，至1184.38點，漲幅為0.09%。

日本日經225指數周一收低0.52%，或47.73點，報9154.72。受日元走強打壓，制造業(yè)及航空等出口股跌幅居前。

港股恒生指數周一大幅上漲，受到內地公布的PMI數據走強的提振。各分類指數全線上揚，地產股及中資金融股漲幅居前。恒生指數收報23652.94點，上漲556.62點或2.41%，主板成交910.51億港元；國企指數收報13508.17點，上漲339.49點或2.58%；紅籌指數收報4268.02點，上漲62.95點或1.5%。

海通點評

因中國與美國制造業(yè)數據好于預期，美股周一盤中一度強勁攀升，但當道指逼近今年高點后，股市開始回落。

三、 期貨市場動態(tài)

資源股強勢上行，石化雙雄與銀行股亦有較好表現，滬深300現指再度逼近3500點整數關口，成交量有所放大。期指合約全線報復性上漲，IF1011增倉上揚，盤中收復5日和10日均線，市場做多熱情卷土重來。

四、 投資建議

我們維持之前的觀點，美元技術性反彈力度較弱，上方30日均線壓力較大，不會對大宗商品帶來較大的負面影響。從11月合約的持倉量來看，較大的主力均選擇了雙向加倉，前20位主力的凈空單量下降了265手。操作方面，滬深300現指短期仍有再次挑戰(zhàn)3500點一線的動能，周線行情依然樂觀，前期入場的中長線多單繼續(xù)持有；短線資金仍然可以考慮10日均線為多單介入點。