今日宏觀事件及評(píng)論

二套房公積金貸款利率上浮10%

住建部、財(cái)政部、央行及銀監(jiān)會(huì)周三聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范住房公積金個(gè)人住房貸款政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)住房公積金個(gè)人住房貸款政策有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范，嚴(yán)禁用公積金貸款進(jìn)行投機(jī)性購(gòu)房。

《通知》要求嚴(yán)格將貸款限定于支持繳存職工解決基本住房問(wèn)題，只能用于繳存職工購(gòu)買(mǎi)、建造、翻建、大修普通自住房。購(gòu)買(mǎi)90平方米以下首套普通住房的，首付不低于兩成，90平方米以上的，首付不低于三成。

《通知》還明確要求，第二套住房公積金個(gè)人住房貸款的發(fā)放對(duì)象，僅限于現(xiàn)有人均住房建筑面積低于當(dāng)?shù)仄骄降睦U存職工家庭，且貸款用途僅限于購(gòu)買(mǎi)改善居住條件的普通自住房，且首付比例不低于50%，貸款利率不低于同期首套住房公積金個(gè)人住房貸款利率的1.1倍。停止向購(gòu)買(mǎi)第三套及以上住房的繳存職工家庭發(fā)放住房公積金個(gè)人住房貸款。

評(píng)論：

在銀行貸款利率提高后，公積金貸款利率也隨之提高。從該《通知》以及此前的各種政策可以看出，中央政府此輪房地產(chǎn)調(diào)控的重點(diǎn)在于控制投資、投機(jī)性購(gòu)房，但是由于通脹、國(guó)內(nèi)民眾投資渠道匱乏等因素的存在，房地產(chǎn)仍然是國(guó)內(nèi)的一個(gè)投資熱點(diǎn)，因此此輪房地產(chǎn)調(diào)控的效果還需要進(jìn)一步觀察。

周小川：循序漸進(jìn)實(shí)現(xiàn)資本賬戶可兌換

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川11月2日表示，人民幣資本賬戶可兌換和國(guó)際化仍將逐步推進(jìn)。在未來(lái)幾年中，要以循序漸進(jìn)的方式實(shí)現(xiàn)人民幣資本賬戶下的可兌換。

周小川在國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)的一次會(huì)議上表示，中國(guó)2011-2015年的五年計(jì)劃將把重點(diǎn)放在刺激內(nèi)需上，特別是消費(fèi)。未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可能會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變。周小川表示，加速城市化進(jìn)程將給衛(wèi)生保健和教育等非出口相關(guān)領(lǐng)域創(chuàng)造更多需求，中國(guó)投資策略的重心也將會(huì)從傳統(tǒng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向服務(wù)領(lǐng)域。周小川稱，中國(guó)將繼續(xù)改革匯率機(jī)制，并逐步允許人民幣用于貿(mào)易結(jié)算和跨境投資領(lǐng)域。在未來(lái)幾年中，要以循序漸進(jìn)的方式實(shí)現(xiàn)人民幣資本賬戶下的可兌換。

今年以來(lái)，中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)。上周央行宣布，新疆維吾爾自治區(qū)率先試點(diǎn)跨境投資人民幣結(jié)算。央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，第三季度，個(gè)案試點(diǎn)共辦理人民幣跨境投融資交易107筆，金額為274億元。截至9月末，各試點(diǎn)地區(qū)共辦理人民幣對(duì)外直接投資等人民幣跨境投融資交易166筆，金額為305億元。其中，境外人民幣項(xiàng)目融資已放貸金額為224億元。

評(píng)論：

人民幣資本賬戶可自由兌換是人民幣走向國(guó)際化的重要一步，目前人民幣已經(jīng)在部分地區(qū)進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣試點(diǎn)，這會(huì)產(chǎn)生境外銀行和企業(yè)持有的人民幣缺乏投資機(jī)會(huì)、國(guó)內(nèi)企業(yè)境外籌資的人民幣如何回流等問(wèn)題，因此中國(guó)必須加速開(kāi)放資本項(xiàng)目進(jìn)程。另外，資本項(xiàng)目開(kāi)放可以擴(kuò)大商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，促進(jìn)金融工具的創(chuàng)新以及人民幣衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展，從而推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。

? 10月兩大非制造業(yè)PMI指數(shù)雙雙回落

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)最新發(fā)布的10月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.5%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。由于非制造業(yè)沒(méi)有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)來(lái)反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的總體變化。本月中國(guó)非制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)中，新出口訂單指數(shù)、存貨指數(shù)和中間投入價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)小幅回升，其余主要指數(shù)則呈現(xiàn)不同程度回落。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為：10月份，非制造業(yè)PMI為60.5%，雖比上月和去年同期略有回落，但仍連續(xù)四個(gè)月保持60%以上。市場(chǎng)顯示出平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。10月份零售業(yè)繼續(xù)保持高位，且大多數(shù)行業(yè)均在50%以上。說(shuō)明市場(chǎng)運(yùn)行較為協(xié)調(diào)有序。房地產(chǎn)業(yè)指數(shù)在9月出現(xiàn)反彈后，10月呈現(xiàn)回落，市場(chǎng)再度步入觀望期。投入價(jià)格已連續(xù)5個(gè)月持續(xù)攀高，通脹壓力在不斷積蓄，價(jià)格變化不容樂(lè)觀，調(diào)控政策需根據(jù)市場(chǎng)變化相機(jī)抉擇。

匯豐11月3日發(fā)布的中國(guó)服務(wù)業(yè)10月份采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）報(bào)告顯示，當(dāng)月中國(guó)服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩至4個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，就業(yè)有實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)信心為金融危機(jī)高峰期以來(lái)最低。

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌評(píng)論中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI數(shù)據(jù)時(shí)表示：“匯豐中國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)小幅上升，并同時(shí)伴隨更快的就業(yè)增長(zhǎng)。這將對(duì)私人消費(fèi)和服務(wù)業(yè)需求產(chǎn)生強(qiáng)勁的支撐?！?/P>

評(píng)論：

雖然服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)回落，但是仍然保持在60%以上，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)將會(huì)得到進(jìn)一步的發(fā)展。

鄭州獲準(zhǔn)設(shè)立中部地區(qū)首個(gè)綜合保稅區(qū)

河南省政府新聞辦11月3日宣布，鄭州綜合保稅區(qū)已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。鄭州綜合保稅區(qū)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的第13個(gè)綜合保稅區(qū)，也是我國(guó)中部地區(qū)首個(gè)綜合保稅區(qū)。

鄭州綜合保稅區(qū)規(guī)劃面積約5平方公里，位于鄭州航空港區(qū)域內(nèi)。此前，河南省僅有鄭州出口加工區(qū)具有保稅功能，相應(yīng)業(yè)務(wù)只能通過(guò)青島、天津等地保稅運(yùn)轉(zhuǎn),有些業(yè)務(wù)甚至要轉(zhuǎn)道香港，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。在吸引富士康落戶鄭州時(shí)，河南省曾承諾設(shè)立綜合保稅區(qū)。目前規(guī)劃的鄭州綜合保稅區(qū)與富士康鄭州航空港區(qū)生產(chǎn)基地位置基本吻合。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深300指數(shù)小幅高開(kāi)后持續(xù)走高，雖然上午有一次回落跌破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)，但隨即拉起持續(xù)走高，尾市收于最高點(diǎn)附近，日線出現(xiàn)一根下影線很短接近光頭的中陽(yáng)線。

走到周四，結(jié)合外盤(pán)晚間股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)因美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策的刺激全線大漲的背景，又到了主力與自然法則決定的市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律對(duì)決的時(shí)候了。

從自然法則的角度看，本周高點(diǎn)符合時(shí)空共振的全部要素。

從空間的角度看，從7月2日低點(diǎn)2462.20點(diǎn)上漲到9月7日高點(diǎn)2991.43點(diǎn)，上漲了529.23點(diǎn)，而上漲到11月2日高點(diǎn)3522.18點(diǎn)，上漲了1059.98點(diǎn)，而1059.98/529.23=2.00，符合空間協(xié)整關(guān)系。

從周期的角度看，從7月2日低點(diǎn)上漲到11月2日，持續(xù)了80個(gè)交易日，而從8月27日低點(diǎn)運(yùn)行到11月2日，持續(xù)了40個(gè)交易日，比例正好是2，也達(dá)到周期的協(xié)整關(guān)系。

我們傾向于認(rèn)為，11月2日高點(diǎn)具有強(qiáng)大的技術(shù)壓力，從自然法則的角度看，目前的調(diào)整幅度是不夠的，但周四晚間外盤(pán)的全線暴漲，會(huì)刺激A股資源類股票的上漲，加上權(quán)重板塊近日有轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，對(duì)指數(shù)的上漲會(huì)形成較大的推動(dòng)力量。那么，周五的行情，就看主力釋放的力量是否能夠超過(guò)自然法則所形成的壓力。

不過(guò)，從技術(shù)上看，若周五有新高出現(xiàn)，目標(biāo)可以看到3551點(diǎn)，更高的阻力位在3593點(diǎn)，逼近3600點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。

若周五沖高未創(chuàng)新高后回落，關(guān)鍵支持位在3347點(diǎn)，跌破該點(diǎn)，則要下跌到3207點(diǎn)，極限目標(biāo)在3181點(diǎn)。

周三滬深300指數(shù)多空反復(fù)爭(zhēng)奪后，最終低收，確認(rèn)了行情進(jìn)入短期調(diào)整階段，未來(lái)一周再創(chuàng)新高的可能性雖然仍然存在，但可能性已經(jīng)大幅降低。

從循環(huán)周期的角度看，除了11月2日高點(diǎn)距離7月2日低點(diǎn)4個(gè)月，距離今年2月低點(diǎn)9個(gè)月的周期共振作用外，11月2日距離去年8月4日高點(diǎn)約為15個(gè)月，不僅是江恩指出的3個(gè)月基礎(chǔ)循環(huán)周期的5倍，而且9/15=0.6，正好是乾周比，因?yàn)?16在易經(jīng)中稱為乾之?dāng)?shù)，144稱為坤之?dāng)?shù)，216/360=0.6，可見(jiàn)11月2日高點(diǎn)背后還隱含著某種我們朦朧中感覺(jué)到卻無(wú)法用當(dāng)代科學(xué)解釋的大道。

未來(lái)的目標(biāo)，我們?nèi)匀粓?jiān)持前期的觀點(diǎn)，即指數(shù)中期要上漲到3870點(diǎn)附近，中途會(huì)在3595點(diǎn)和3659點(diǎn)附近遇到明顯的壓力。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為滬深300指數(shù)的目標(biāo)在4659點(diǎn)附近。

調(diào)整結(jié)束的時(shí)間，我們認(rèn)為12月初的可能性較大，中途會(huì)在11月24日有一次共振，能否形成低點(diǎn)要看時(shí)空之間的共振關(guān)系是否形成。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨高開(kāi)高走，最高突破了周三中陰線的高點(diǎn)，有一定的預(yù)示作用。按照自然法則，若周五突破周四高點(diǎn)，則下周初創(chuàng)出新高的概率將大增。

從技術(shù)上看，30分鐘圖在下降壓力線附近有一定的壓力，點(diǎn)位在3558點(diǎn)附近。如果突破該點(diǎn)，則可能創(chuàng)出新高，見(jiàn)到3647點(diǎn)的自然壓力位。

值得指出的是，股指期貨的高點(diǎn)出現(xiàn)在10月26日，未能隨滬深300指數(shù)在11月2日創(chuàng)出新高，從價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能看，本身預(yù)示了行情進(jìn)入到了調(diào)整階段，短期內(nèi)有出現(xiàn)新高的可能，但不具備創(chuàng)新高后持續(xù)上漲的動(dòng)量。

我們傾向于認(rèn)為股指期貨走出之字形調(diào)整浪的可能性較大，但周四晚間外盤(pán)的全線暴漲，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的走勢(shì)發(fā)生演化，出現(xiàn)復(fù)雜的走勢(shì)形態(tài)。

若走出之字形調(diào)整浪，調(diào)整的目標(biāo)謹(jǐn)慎看到3371點(diǎn)附近。極限情況下可能瞬間下探到3260點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注分拆上市、三網(wǎng)融合、央企重組（含上海本地重組）、稀缺資源、航天軍工、物聯(lián)網(wǎng)、多元金融、銀行、能源。

股指期貨投資策略

周五建議IF1011觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方20點(diǎn)開(kāi)倉(cāng)賣出，止損設(shè)在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方25點(diǎn)。（11點(diǎn)前策略）

2) 跌破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方5點(diǎn)。

3) 開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方5點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方10點(diǎn)。

4) 突破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方25點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方20點(diǎn)。

5) 3558點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在3568點(diǎn)。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。