上周國(guó)內(nèi)股市仍遭受政策緊縮以及朝韓緊張局勢(shì)困擾，市場(chǎng)普遍做多信心不足，滬深300指數(shù)全周震蕩走低。期指主力合約IF1101上周一開盤報(bào)3293點(diǎn)，周五收3196.4點(diǎn)，全周跌24.8點(diǎn)，跌幅0.77%，收中陰線。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面不支持指數(shù)大幅下挫，但緊縮預(yù)期等利空因素猶如泰山壓頂，市場(chǎng)陷入上下兩難的尷尬局面。

上周六央行年內(nèi)宣布加息0.25個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)第6次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，11月CPI高達(dá)5.1%，央行防通脹和保增長(zhǎng)的兩難中做出抉擇，終于選擇價(jià)格型工具。相信在中長(zhǎng)期內(nèi)，中國(guó)央行在貨幣政策選擇中，依然會(huì)以保增長(zhǎng)為主，同時(shí)會(huì)容忍較高的通脹水平，在這樣的背景之下，資本市場(chǎng)并不具備深跌基礎(chǔ)。

當(dāng)前上證指數(shù)短期圍繞2800-2950點(diǎn)的區(qū)間，對(duì)應(yīng)的主力合約IF1101為3100-3350點(diǎn)進(jìn)行區(qū)間震蕩。目前滬深300指數(shù)仍運(yùn)行于7月初以來(lái)形成的上升趨勢(shì)線之上，近期需關(guān)注此上升趨勢(shì)是否跌破。不過(guò)我們認(rèn)為即便該趨勢(shì)線的跌破也只能意味著指數(shù)調(diào)整的時(shí)間將延長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)股市總體處于震蕩格局，趨勢(shì)性上漲行情的出現(xiàn)或仍需等待。