等待成交放大

上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周跌幅5.24%，中小板指數(shù)周跌幅3.97%。由于基本面的原因，2011年大盤大漲的可能性不大，因此，2011年市場的熱門觀點是“關注結構性投資機會”。我們提醒投資者：在關注結構性投資機會的同時，亦要重視個股的“結構性風險”。個股的結構性風險主要集中在高估值的創(chuàng)業(yè)板、中小板等小盤股上，上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)走弱就是上述結構性風險的具體體現(xiàn)。

上周市場的另一個明顯特點是以稀土為代表的稀缺資源概念股被市場反復炒作。熱門板塊從稀土、氟化工（螢石）等板塊擴散到了稀土重組概念（以尋找贛州稀土的借殼對象最為熱門）、耐火粘土（濮耐股份）、磷礦、高嶺土等眾多板塊、個股，上周四更是擴散到一些小金屬品種如貴研鉑業(yè)、吉恩鎳業(yè)、章源鎢業(yè)等。而到上周五，只有氟化工板塊、株冶集團、包鋼股份等少數(shù)個股仍然維持強勢?？傮w而言，目前市場中的短線游資對稀缺資源股的炒作有過度投機之嫌，我們相信稀缺資源概念的炒作可能已經(jīng)接近尾聲。

目前中小盤股走弱態(tài)勢基本獲得市場認同，而市場寄予期望的是估值相對不高的銀行等大盤股能夠獨立走強，上周五的市場表現(xiàn)似乎給了我們一些希望。但是，相對于上周五上證指數(shù)的一根中陽線，市場當日的成交量明顯欠缺配合。因此，后市上證指數(shù)如想繼續(xù)表現(xiàn)，成交量放大是較為關鍵的因素，建議投資者關注。 （長江證券）

入市意愿不強

上周五中國物流與采購聯(lián)合會公布的3月份采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至53.4，高于2月份的52.2。PMI指數(shù)結束連續(xù)三個月的回調說明國內經(jīng)濟有趨穩(wěn)回升的態(tài)勢。先前市場一直擔心的滯漲問題得到部分緩解，對午后市場信心有所提振。

上周行情基本上是大盤股的估值修復和中小盤股的高估值回落，在經(jīng)過一周的整理后，市場對加息等緊縮貨幣政策的預期也有所消化，中小盤股也有企穩(wěn)跡象，大盤股和中小盤股的同步有利于后市A股市場的走強。盡管上周五出現(xiàn)較大反彈，但量能的萎縮說明場外資金入市意愿還不夠強烈，投資者對未來的緊縮貨幣政策出臺仍有部分擔憂，就此判斷節(jié)后將迎來系統(tǒng)性的上漲還為時過早。

量能不足將對后市A股的反彈有所限制，后市政策調控力度如何仍將直接影響節(jié)后市場的走勢。建議投資者密切關注政策面變化，若政策面趨好同時成交量有所放大則節(jié)后有望迎來一波反彈行情。 （華泰聯(lián)合證券）

有望溫和放量

周三將是二季度的第二個交易日，隨著二季度的開始，銀行季末考核帶給市場的負面影響將會消除，市場的資金面狀況將會好轉。特別是在近日市場成交量已經(jīng)持續(xù)萎縮至2000億附近的情況下，資金面狀況的好轉將會體現(xiàn)地更為明顯，后市成交量出現(xiàn)溫和放大的情況并不難。

從消息面來看，小長假期間央行再度宣布提高存貸款基準利率，由于活期存款同時上調，這對銀行板塊有利，但對包括地產(chǎn)在內的周期類板塊則形成利空。這將也使未來市場資金面緊張格局加劇。不過我們認為，加息突至將使得短期內市場所面臨的政策利空減弱，這對短期市場而言，反而有利。因此我們認為周三市場有望走高，但是這需要以不高開為前提。 （方正證券）