2010年4月16日，以滬深300作為標(biāo)的的股指期貨正式上市交易。一年來(lái)，股指期貨的交易量與參與人數(shù)呈成倍增長(zhǎng)。在這場(chǎng)盛宴中，中金所獲得的手續(xù)費(fèi)收入已經(jīng)超過(guò)50億元。

中金所月入4.47億

股指期貨一年來(lái)成交金額107.26萬(wàn)億，按萬(wàn)分之0.5的標(biāo)準(zhǔn)，手續(xù)費(fèi)收入達(dá)53.63億。

據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，雖然股指期貨從2010年4月16日才開(kāi)始交易，但2010年累計(jì)成交量已達(dá)9175萬(wàn)手，成交金額（雙邊）達(dá)82.14萬(wàn)億，占2010年全年期貨市場(chǎng)成交總額的26%。

截至4月14日，滬深股指期貨已運(yùn)行了近240個(gè)交易日。中金所最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年4月14日，2011年股指期貨的累計(jì)成交量已達(dá)1311萬(wàn)手，單邊成交金額已經(jīng)達(dá)到12.56萬(wàn)億元。

按雙邊計(jì)算，股指期貨上市一年以來(lái)，合計(jì)成交量為11797萬(wàn)手，成交金額達(dá)107.26萬(wàn)億元，成功突破100萬(wàn)億元大關(guān)。

此外，期指開(kāi)戶數(shù)也迅速增長(zhǎng)。上市首日，期指開(kāi)戶數(shù)為9137戶。中金所數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月18日，全國(guó)累計(jì)開(kāi)戶數(shù)超過(guò)6.6萬(wàn)戶，持倉(cāng)保證金約100億元，市場(chǎng)資金使用率60%。

按照滬深300股指期貨合約相關(guān)規(guī)定，手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為成交金額的萬(wàn)分之0.5。這意味著，期指上市至今，中金所收取的手續(xù)費(fèi)收入高達(dá)53.63億元，即平均每月的收入在4.47億元左右。

散戶占到八九成

股指期貨市場(chǎng)現(xiàn)在是散戶唱主角。目前共有31家券商、5家基金公司參與了股指期貨。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前期指市場(chǎng)上的投資者中，散戶占到了八九成。此前，新華社報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前共有31家證券公司、5家基金公司參與了股指期貨交易。

據(jù)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，截至目前，個(gè)人大戶在股指期貨上的收益比例方面，大幅虧損的占39.08%、基本盈虧平衡占39.08%、大幅盈利的僅占21.84%。記者在從期貨公司了解到，從期貨公司期指客戶的盈虧情況也可以看出，炒期指實(shí)現(xiàn)盈利的投資者僅占兩成多。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞約表示，期指總體上是為機(jī)構(gòu)投資者量身定做的，應(yīng)該是機(jī)構(gòu)唱主角，散戶跑龍?zhí)祝F(xiàn)在卻是散戶唱主角，機(jī)構(gòu)投資者未完全入市，大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行減倉(cāng)制度都還用不上。

記者了解到，機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的準(zhǔn)入制度正逐步出臺(tái)。證券公司、基金公司參與股指期貨交易的政策已頒布實(shí)施；QFII參與的政策已完成征求意見(jiàn)；信托公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的政策正在積極研究推出。

此前，中金所總經(jīng)理朱玉辰接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，機(jī)構(gòu)投資者入市是個(gè)逐漸增長(zhǎng)的過(guò)程。他表示，目前機(jī)構(gòu)投資者入市情況還不錯(cuò)，主要是券商自營(yíng)，下一步將推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者參與套期保值。

一年間滬指回到原地

去年4月16日，上證指數(shù)收于3130.30點(diǎn)，今年4月15日，上證指數(shù)收于3050.53點(diǎn)。

在股指期貨推出之前，業(yè)界賦予其“市場(chǎng)穩(wěn)定器”的角色。有專家認(rèn)為，從理論上來(lái)說(shuō)，股指期貨的性質(zhì)，決定了其可以和現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，因此既可以規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)，又可以抑制過(guò)度投機(jī)。

2010年4月19日，期指推出后的第二個(gè)交易日滬指大挫4.79%。此后一個(gè)月之內(nèi)，滬指從最高點(diǎn)3181點(diǎn)跌至2696點(diǎn)，累計(jì)下跌15.2%。穩(wěn)定器？還是助跌器？業(yè)界開(kāi)始爭(zhēng)議。

從去年下半年開(kāi)始，大盤企穩(wěn)回升。今年以來(lái)，滬指一直在2800點(diǎn)-3000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)來(lái)回震蕩。一年間，滬指幾乎回到原地。而期指推出前的3年時(shí)間，大盤一舉從1100點(diǎn)沖上6000點(diǎn)，再?gòu)膸p峰跌至1600點(diǎn)。

來(lái)自銀河期貨的報(bào)告分析稱，股指期貨平抑了現(xiàn)貨的波動(dòng)。銀河期貨選取了三個(gè)階段分別進(jìn)行測(cè)算，第一個(gè)階段為300現(xiàn)指的基期2005年1月4日至今，第二個(gè)階段為期指上市前200天，第三個(gè)階段為期指上市后200天。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，第三階段的價(jià)格波動(dòng)均明顯低于前兩個(gè)階段。具體來(lái)看，以波動(dòng)點(diǎn)數(shù)衡量，股指期貨上市后，滬深300指數(shù)的波動(dòng)幅度下降了20.69%。

滬深證券交易所發(fā)布的2010年市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量報(bào)告也指出，滬市2010年股票總體日內(nèi)5分鐘的相對(duì)波動(dòng)率、超額波動(dòng)率和收益波動(dòng)率分別較2009年下降18.8%、11.5%和15.2%，深市股票總體分時(shí)波動(dòng)率和收益波動(dòng)率則較2009年分別下降了18.4%和16.4%。本報(bào)記者張羽飛

【期指數(shù)據(jù)】

運(yùn)行時(shí)間：近240個(gè)交易日

成交量：11797萬(wàn)手（截至4月14日）

成交額：107萬(wàn)億元（截至4月14日）

開(kāi)戶數(shù)：6.6萬(wàn)戶（截至3月18日）

參與者：散戶八九成

上市進(jìn)程

2007年9月8日　中國(guó)金融期貨交易所股份有限公司掛牌

2007年4月15日 《期貨交易管理?xiàng)l例》正式施行，金融期貨終獲準(zhǔn)生證

2007年4月25日 期貨公司金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照正式申請(qǐng)啟動(dòng)

2007年7月13日 銀建期貨、久恒期貨首獲金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格

2009年8月3日 中金所進(jìn)行仿真熔斷測(cè)試

2010年1月8日 股指期貨和融資融券獲國(guó)務(wù)院原則性通過(guò)

2010年1月19日 中金所發(fā)布交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則修訂說(shuō)明

2010年2月20日 中金所發(fā)布股指期貨合約交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則

2010年2月22日 股指期貨上午9時(shí)起正式開(kāi)戶

2010年4月16日 股指期貨正式上市

主要功能

價(jià)格發(fā)現(xiàn) 期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀態(tài)及其價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)管理 通過(guò)買賣股指期貨，調(diào)節(jié)股票組合比例，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

賣空機(jī)制 當(dāng)投資者對(duì)大盤看跌的時(shí)候，可以賣空滬深300指數(shù)期貨，從而實(shí)現(xiàn)盈利。

替代股票買賣 交易者買賣一手股票指數(shù)期貨合約，相當(dāng)于買賣由計(jì)算指數(shù)的股票所組成的投資組合。

提供套利機(jī)會(huì)利用股指期貨定價(jià)偏差，通過(guò)買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時(shí)買入股指期貨，獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。