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資金面偏緊基金主動減倉

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2011-05-03 11:25:00 來源:中國期貨網(wǎng) 作者:劉健 曹自力

上周,滬深300指數(shù)四連陰后周五勉強收紅,當周下跌3.25%。我們認為,當前市場資金面偏緊、基金主動減倉以及各版塊呈現(xiàn)持續(xù)凈流出局面預示著滬深300指數(shù)短期走勢難言樂觀,本周延續(xù)調(diào)整格局的概率較大,投資者謹慎操作。

市場短期資金面偏緊

對于短期市場資金面最為敏感的指標是7天回購利率。上周,7天回購利率呈現(xiàn)出持續(xù)攀升的格局,并于周四達到了3.96%,創(chuàng)下了2011年3月2日以來的新高,反映了短期市場資金面是比較緊張的。上周,3個月Shibor利率也出現(xiàn)了持續(xù)攀升的局面,截至 4月29日,3個月shibor利率升至4.5387%。6個月與9個月的shibor利率上周略有上升,中長期市場資金偏緊的局面依然難有改觀。央行行長周小川日前在博鰲表示,消除通脹走高的貨幣因素是當前貨幣環(huán)境適當收緊的一個重要原因,盡管存款準備金率已位于歷史高位,但上調(diào)沒有上限要求,當前貨幣政策已從適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健,即貨幣政策要適當收緊,這個趨勢還會持續(xù)一段時間。

基金主動減倉

占有A股1/5—1/4市場份額的公募基金擁有一定的投資話語權,其投資變化雖然不能決定市場,但絕對是影響市場的重要力量?;饌}位的高低影響股票市場的流動性,基金倉位過高時,為市場提供流動性的能力就變?nèi)?,反之,基金倉位降低時,為市場提供流動性的能力就愈來愈強。通過對歷史數(shù)據(jù)的檢驗,我們發(fā)現(xiàn):1.當股票型基金倉位高于88%時,滬深300指數(shù)見頂回落的概率較大,投資者逢高放空為宜;2.當股票型基金倉位低于79%時,滬深300指數(shù)基本見底,投資者逢低做多為宜。

根據(jù)我們的模型測算出上周五股票型基金倉位為84.18%,較前周周五的85.22%減少1.04%。除去因指數(shù)下跌所帶來的基金倉位的被動減少,我們發(fā)現(xiàn)基金呈現(xiàn)主動減倉跡象。當前滬深300指數(shù)依然處于下降通道中,尚未出現(xiàn)明顯的止跌跡象,基金選擇在下跌的過程中逐步減倉,也反映了基金經(jīng)理對于指數(shù)后期走勢保持謹慎態(tài)度。若本周基金持續(xù)減倉,將加劇股票拋壓,滬深300指數(shù)走勢短期內(nèi)難言樂觀。

資金凈流出跡象明顯

從交易所公布的資金流向統(tǒng)計可以看出,上周五個交易日,除周五出現(xiàn)少量資金進場外,其余四個交易日,滬深300指數(shù)所有股票整體來看呈現(xiàn)明顯的資金凈流出狀態(tài),全周共流出資金268.32億元,這也是導致滬深300指數(shù)上周大幅走弱的一個重要原因。中小板、創(chuàng)業(yè)板股票也出現(xiàn)明顯資金拋售局面。

從行業(yè)資金流向上看,上周,滬深300材料、滬深300工業(yè)板塊資金出逃跡象較為明顯;滬深300金融板塊也呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài),權重股走弱帶動指數(shù)下跌。

責任編輯:李婷

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