受?chē)?guó)際板推出預(yù)期進(jìn)一步升溫影響，B股再次遭棄，滬B指數(shù)單日跌幅達(dá)7.9%，創(chuàng)自2008年11月以來(lái)的單日最大跌幅，拖累期現(xiàn)指數(shù)再度下行。除了國(guó)際板，加息、提準(zhǔn)都籠罩在市場(chǎng)頭上，市場(chǎng)不知道到底哪只“靴子”要落地，心態(tài)忐忑。

在證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示“國(guó)際板越來(lái)越近”后，官方開(kāi)始預(yù)熱國(guó)際板。國(guó)務(wù)院同意國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，提出研究建立國(guó)際板市場(chǎng)，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系。同時(shí)，上海市副市長(zhǎng)屠光紹在6月6日也表示，國(guó)際板所要具備的所有條件已基本準(zhǔn)備到位，下一步要看企業(yè)的意愿，會(huì)在條件成熟時(shí)穩(wěn)妥推出。6月8日，國(guó)家發(fā)改委體改司副司長(zhǎng)連啟華也表示國(guó)際板今年考慮在上證所擇機(jī)推出。多方信息表明，國(guó)際板已經(jīng)是箭在弦上了。

對(duì)于國(guó)際板的推出，市場(chǎng)主要的擔(dān)心是對(duì)A股資金的分流和對(duì)A股市場(chǎng)估值中樞的重新定位。假設(shè)2011年年底前有3-4家企業(yè)在國(guó)際板IPO，總?cè)谫Y規(guī)模在500億元左右，與證券市場(chǎng)超萬(wàn)億的存量資金相比，國(guó)際板有一定的分流作用，但短期心理層面的影響大于實(shí)質(zhì)影響。最大的擔(dān)憂(yōu)主要還是國(guó)際板的推出實(shí)現(xiàn)了A股估值水平和國(guó)際成熟股票市場(chǎng)估值水平的對(duì)接。當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)的市盈率預(yù)期在13至14倍之間，而截至6月9日，HS300指數(shù)的靜態(tài)市盈率為13.58倍，A股藍(lán)籌公司估值壓力并不明顯。據(jù)國(guó)內(nèi)一家網(wǎng)站調(diào)查，七成投資者不贊成國(guó)際板，短期市場(chǎng)對(duì)國(guó)際板推出或?qū)⒎磻?yīng)過(guò)度。

加息也如“達(dá)摩克利斯之劍”懸于市場(chǎng)上空，制約股指的上漲。在食品價(jià)格反季節(jié)上漲和非食品價(jià)格上漲動(dòng)力強(qiáng)勁推動(dòng)下，市場(chǎng)普遍預(yù)期5月份CPI達(dá)到5.5%，創(chuàng)出34個(gè)月來(lái)的新高。6月加息的時(shí)間窗口也將再次打開(kāi)，端午節(jié)加息預(yù)期落空后，本周末也就是在5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前市場(chǎng)加息預(yù)期更加強(qiáng)烈。

6月公開(kāi)市場(chǎng)共有6270億元的資金到期，再加上3000多億的新增外匯占款，市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)沖壓力依然大，6月再次提高存款準(zhǔn)備金率的概率依然較大。

當(dāng)前的市場(chǎng)已經(jīng)反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)、通脹以及政策的憂(yōu)慮，進(jìn)一步下跌的空間較為有限，但趨勢(shì)性行情的出現(xiàn)要等通脹的回落以及貨幣基調(diào)轉(zhuǎn)向等信號(hào)。從估值來(lái)看，市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，只是估值的修復(fù)還需要等待預(yù)期的好轉(zhuǎn)。短期股指仍將延續(xù)區(qū)間振蕩格局，不宜過(guò)分看空，暫時(shí)觀望為宜。