本周期指上沖乏力，震蕩回落。昨日，即將交割的期指主力合約1106收出一根光頭光腳的陰線，基本覆蓋了本周一創(chuàng)造的短期新低點(diǎn)。

今年1月份的前期低點(diǎn)3020點(diǎn)被破掉后，期指合約在3000點(diǎn)至2900點(diǎn)之間已經(jīng)震蕩了三周時(shí)間。本周伊始，受前期低點(diǎn)的支撐，6月合約觸底反彈，但是最終在3000點(diǎn)附近受阻回落。

受訪分析人士表示，3000點(diǎn)整數(shù)位置是關(guān)鍵的價(jià)位，同時(shí)受通脹高企和央行提準(zhǔn)的影響，期指周三開(kāi)始回落。周四期指跌破了前期支撐價(jià)位，向下空間可能進(jìn)一步打開(kāi)。

期指無(wú)套利空間

近期期指期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)縮小形勢(shì)。根據(jù)測(cè)算，按照5月23日的期現(xiàn)價(jià)格，期現(xiàn)套利成本為約為43個(gè)點(diǎn)，而目前期現(xiàn)價(jià)差僅為10點(diǎn)左右，甚至出現(xiàn)期貨貼水的情況，渤海期貨分析師杜佩霞表示，沒(méi)有期現(xiàn)套利空間。

杜佩霞分析說(shuō)，跨期價(jià)差方面，通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析，9月合約和7月合約的無(wú)套利區(qū)間為(22，34.7)，12月合約和7月合約的無(wú)套利區(qū)間為(63.4，82)。而目前9月合約與7月合約的價(jià)差維持在30點(diǎn)附近，12月合約與7月合約的價(jià)差維持在70點(diǎn)到80點(diǎn)附近。所以近期并沒(méi)有跨期套利空間。

持倉(cāng)方面，方正期貨王飛表示，本周期指開(kāi)始出現(xiàn)大幅度移倉(cāng)的情況，移倉(cāng)時(shí)期的凈持倉(cāng)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)能力下降。但是隨著主力合約大量空單的移倉(cāng)換月，也會(huì)使得之前貼水于滬深300指數(shù)的IF1106合約表現(xiàn)會(huì)相對(duì)抗跌。

渤海期貨杜佩霞分析說(shuō)，在目前的期指持倉(cāng)中，主力資金還是集中在空頭頭寸，空頭頭寸中排名前三名的期貨公司共持有47.7%的空頭頭寸，而多頭頭寸中，排名前三名的期貨公司共持有29.4%的多頭頭寸。該數(shù)據(jù)顯示，空頭的力量相對(duì)集中，影響力度也比多頭大。所以市場(chǎng)上仍然處在空頭的控制之下。

中金所持倉(cāng)排名可以看出，國(guó)泰君安、海通期貨、華泰長(zhǎng)城3個(gè)席位最為活躍，同時(shí)這三家期貨公司的控股公司都是券商，所以這三家期貨公司的持倉(cāng)量中套期保值持倉(cāng)比例應(yīng)該較大。在股市持續(xù)低迷的形勢(shì)下，套保的需求會(huì)越來(lái)越大。

復(fù)雜原因影響期指走勢(shì)

本周市場(chǎng)主要圍繞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)做文章，較多且復(fù)雜的原因都在影響著期指的走勢(shì)。6月14日，今年5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地，王飛認(rèn)為，PPI暫時(shí)止跌減輕了市場(chǎng)對(duì)于滯漲問(wèn)題進(jìn)一步惡化的隱憂(yōu)，同時(shí)工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)超出市場(chǎng)的預(yù)期，成為市場(chǎng)解讀數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀的部分。

此外，CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，通脹情況進(jìn)一步加劇，然而這個(gè)數(shù)據(jù)的公布符合此前市場(chǎng)的一致預(yù)期。

王飛認(rèn)為，從本周央行公布上調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，超出了市場(chǎng)的預(yù)期，造成了港股在數(shù)據(jù)公布時(shí)刻的大幅度波動(dòng)進(jìn)而破位的走勢(shì)，也一定程度上影響了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期的走勢(shì)。

杜佩霞也分析說(shuō)，5月份通脹指數(shù)居高不下，創(chuàng)34月來(lái)新高。通脹壓力較大，對(duì)政策和經(jīng)濟(jì)都有重大的影響。在通脹和經(jīng)濟(jì)增速的權(quán)衡下，央行繼續(xù)施行緊縮貨幣政策，導(dǎo)致股市資金偏緊。

此外，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空，歐洲主權(quán)債務(wù)惡化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂(yōu)籠罩市場(chǎng)。通脹指數(shù)雖然符合預(yù)期，但仍然偏高，央行隨后上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步導(dǎo)致期指觸底反彈無(wú)望。

利空情緒濃重

后市方面，分析師認(rèn)為市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有持續(xù)上漲的動(dòng)力，或?qū)⒄鹗帉さ住?/P>

王飛認(rèn)為，市場(chǎng)正如前期預(yù)期，仍在2900-3000點(diǎn)區(qū)間震蕩筑底，然而周四受外盤(pán)走勢(shì)影響以及歐債危機(jī)再起波瀾等影響，市場(chǎng)再次逼近前期低點(diǎn)，市場(chǎng)利空情緒濃重，短期建議關(guān)注為宜。一旦市場(chǎng)跌破2900點(diǎn)，可以少量加空至2850點(diǎn)止盈，不跌破則繼續(xù)看震蕩行情高拋低吸。

杜佩霞表示，從近期來(lái)看，市場(chǎng)并沒(méi)有持續(xù)上漲的動(dòng)力，資金偏緊的局面沒(méi)有改變，銀行間隔夜拆借利率近期處于較高位置。

此外，經(jīng)濟(jì)放緩已成定局，投資者避險(xiǎn)情緒升級(jí)。這些因素均導(dǎo)致后市走勢(shì)不甚樂(lè)觀。導(dǎo)致昨日期價(jià)跌破前期低點(diǎn)，如果跌破得到確認(rèn)，向下空間可能進(jìn)一步打開(kāi)，同時(shí)伴隨著外圍市場(chǎng)的利空不斷，主力合約可能目標(biāo)位直指2800附近。