1106合約順利交割，部分空頭資金移倉1107合約，但仍有較大增倉余地。多頭增倉較為分散。

交割日期指“淡定”

上周五為IF1106合約的交割日，期指交割量創(chuàng)出新高，但市場運行仍非常平穩(wěn)，即使是在尾盤現(xiàn)指下挫、當月合約成交量放大的情況下，6月合約價格仍表現(xiàn)很“淡定”。價格之所以能夠如此“淡定”，是由交割規(guī)則決定的，因為在臨近收盤時，交割結算價已經基本被鎖定在一個較小的范圍內，那么此時如果價格出現(xiàn)任何不合理的大幅波動都將被投資者以“交割套利”的方式迅速“捕獲”，并起到“糾錯”的作用。

主力席位凈空下降

滬深300指數(shù)刷新了2011年的新低，IF1107也收出了三連陰，但期指所有合約的總持倉量卻較上周四減少了2751手。再看中金所公布的持倉數(shù)據(jù)，排名前5和前20席位的凈空單量分別減少了8159手、5459手（為了減少資金換月對分析凈持倉變化的干擾，在交易所公布兩個合約的持倉時我們會將二者加總，下同）。這基本可以解讀為，價格的下挫更大程度上是由于多頭主動平倉所致，而主力空頭增倉打壓的意愿不強，相反是“周末效應”讓部分資金并未直接選擇換月而是選擇了暫時離場，同時新資金在連續(xù)下跌后又不敢貿然進場做空“殺跌”。

海通席位凈空第一

進一步仔細觀察重點席位的持倉變化。國泰君安席位的資金移倉讓其在IF1107上的空單量增加了2672手至5155手，再次奪回了新主力合約空單排行榜榜首的位置。但由于國泰君安在多空榜單中均居于首位，多空的對沖使得該席位的凈空單量排名只能屈居“第三”。海通期貨目前仍是持有凈空單量最多的席位（凈空單量為3511手）。不過上周五主要空頭席位中凈空單量下滑的居多，只有中證期貨席位增持的凈空單量較大，但中證席位的凈空單量與其鼎盛時期相比仍顯得很單薄。多頭陣營中，上周五凈多單量超過1000手的席位仍少的可憐，不過三家排名靠前的多頭席位中只有浙江永安一個席位減持了凈多單，這與空頭陣營形成了鮮明對比。

綜合來看，現(xiàn)指三連陰并創(chuàng)新低后，期指空頭的增倉打壓跡象不明顯，或許表明市場的悲觀情緒已經部分釋放，但另一方面，多方主動平倉后，要么暫時觀望尋求更低點進去，要么是多翻空，無論何種情形都意味著短期行情慣性向下的概率最大。