期現(xiàn)指數(shù)反彈以來，投資者擔(dān)心短期大量獲利盤的回吐會拖累股指下行，更有悲觀投資者認(rèn)為地方債問題可能拖累經(jīng)濟(jì)，指數(shù)會創(chuàng)出新低。對這些疑惑，筆者認(rèn)為大可不必。周四指數(shù)的上漲很可能為弱勢行情畫上句號，未來A股市場上漲格局依舊，初步預(yù)測，上證2850點(diǎn)前較難出現(xiàn)像樣回調(diào)，短期可再看高100點(diǎn)。

資金正加速入場

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，周四資金流入140多億，完全彌補(bǔ)了周三下跌流出的107億，8天凈流入資金500億，資金凈流入的趨勢并沒有改變。有報(bào)道稱，無論公募資金還是私募資金都在加速入場，而基金的操作勢必不如散戶靈活，進(jìn)出場周期很難在短期內(nèi)完成，而5%的漲幅也很難抵消大資金進(jìn)場成本。從博弈角度看現(xiàn)貨層面做多意愿依舊強(qiáng)勁。

外圍環(huán)境寬松

希臘議會29日以155票支持、138票反對通過了新經(jīng)濟(jì)緊縮計(jì)劃，以便獲得歐盟及國際貨幣基金組織的救援貸款，避免可能出現(xiàn)的償債困難。前期抑制歐美市場的歐債因素，正向著好的方面發(fā)展，特別是法國財(cái)長如愿當(dāng)選IMF總裁，讓投資者看到歐債問題解決的曙光，歐美股市經(jīng)歷前期下跌后有望持續(xù)反彈，助力A股上行。

貨幣政策層面將助力A股上行

面對坊間傳言的中小企業(yè)倒閉潮，最近包括厲以寧在內(nèi)的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，已經(jīng)開始呼吁，如果緊縮貨幣流通量過了頭，很可能會出現(xiàn)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂和企業(yè)資金鏈的斷裂，并由此引發(fā)滯脹。就貨幣政策本身而言，21.5%的存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)接近央行相關(guān)人士認(rèn)為的23%上限?！罢{(diào)準(zhǔn)”的余地越來越小。當(dāng)然，還有加息等貨幣工具，但加息又面臨熱錢加速流入，目前外匯占款每月已經(jīng)超3000億，和“調(diào)準(zhǔn)”凍結(jié)資金相當(dāng)，一旦加息，而又不能通過“調(diào)準(zhǔn)”吸收掉這部分資金，那市場的資金將會重新充裕起來。所以，不論是從經(jīng)濟(jì)基本面還是貨幣本身的局限看，資金緊張局面都將越來越“溫和”。

對于地方債問題，目前個別項(xiàng)目暴漏出的問題確實(shí)存在，就目前的情況看，還沒有擴(kuò)大的趨勢。統(tǒng)計(jì)局此次全國范圍內(nèi)摸底調(diào)查，旨在對地方債問題的治理和調(diào)控。如果央行加息落地，說明地方債問題仍可控。如果加息遲遲不出，則可能為地方債問題爭取時間。如若前者，那么A股上行步伐不改，如若后者，那么A股的盤踞時間將拉長，就目前來看，第一種可能性概率較大。

此輪下跌，始于4月份的上證3067點(diǎn)，如果說前半段（至2850點(diǎn)）的下跌是由于通脹高企、貨幣政策緊縮導(dǎo)致，那么后半段（至2620點(diǎn)）的下跌，則更多來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的恐慌情緒，但這種擔(dān)憂并沒有得到眾多投資者的響應(yīng)。所以，導(dǎo)致了從2850點(diǎn)開始的下跌中成交量逐步收窄，所以2850區(qū)域才是政策與通脹、多與空博弈的主力戰(zhàn)場，在此之前，A股上行趨勢難改。