“目前,國內(nèi)期貨公司需要在保證金比例和交易活躍度間艱難權(quán)衡,這個度的把握比較困難?！蹦先A期貨公司總經(jīng)理羅旭峰日前在接受《證券日報》記者專訪時表示,保證金比例設(shè)定得過高,防范風(fēng)險的目的是達(dá)到了,但會降低客戶的交易活躍度,從而導(dǎo)致客戶流失,期貨公司的收入降低。

　　作為南華期貨有限公司的總經(jīng)理、高級經(jīng)濟(jì)師,羅旭峰有著15年的期貨從業(yè)經(jīng)歷。他告訴記者,10月份以來,各期貨公司都在交易所保證金的基礎(chǔ)上增收了7至8個百分點(diǎn)的保證金,到目前為止,還沒有哪家敢把保證金水平往下降?！斑@充分說明當(dāng)前期貨公司所面臨的尷尬局面?！?/p>

　　羅旭峰表示,當(dāng)前我國期貨市場尚缺少一個系統(tǒng)性風(fēng)險衡量工具,如美國CME的SPAN系統(tǒng),該系統(tǒng)可以根據(jù)市場狀態(tài)動態(tài)地調(diào)整交易所的保證金比例水平,期貨公司則可以在交易所的基礎(chǔ)上加幾個點(diǎn),從而市場能夠較好的防范系統(tǒng)性風(fēng)險。但國內(nèi)期貨市場此類系統(tǒng)缺失,使得期貨公司無法有效地預(yù)測風(fēng)險,現(xiàn)階段調(diào)整保證金水平都只能憑著管理者個人的經(jīng)驗。

　　羅旭峰認(rèn)為,期貨“生態(tài)系統(tǒng)”中有很多組成單位,如交易所、保證金監(jiān)控中心、投資者、協(xié)會、監(jiān)管部門、期貨公司、銀行等。但目前存在著一種傾向,即對期貨公司的期望有些過高,導(dǎo)致期貨公司過于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,加重了期貨公司的心理負(fù)擔(dān),不利于行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

　　羅旭峰認(rèn)為,這次美國金融海嘯引發(fā)的大宗交易價格的大幅波動,很多企業(yè)更深刻地認(rèn)識到了期貨市場的避險作用。通過對本輪風(fēng)險化解過程的剖析不難看出,是監(jiān)管層的英明決策救了市場,市場有效性得到了延續(xù)。就明年來看,主要基于避險需求的增加,國內(nèi)期貨市場的交易量還有可能會上升。但是因為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的深化,即便明年交易量增加一倍,交易額的規(guī)模也難以超過今年。

　　“如果沒有新期貨品種推出的話,將很難維持今年的交易額規(guī)模?！?/p>