次貸危機證明股指期貨瀑布效應(yīng)已消亡

　　由次貸危機引爆的金融海嘯掃蕩歐美金融市場之際，有關(guān)股指期貨推出后是否會因期現(xiàn)市場的互動引發(fā)股價瀑布般下瀉的擔(dān)憂也在困擾著國內(nèi)決策層和市場人士。在昨天由中國金融期貨交易所針對機構(gòu)投資者主辦的“中金所茶座”第四期活動上，來自上海浦東發(fā)展銀行期貨結(jié)算部的楊再斌博士則以其實證研究表明，1987年“黑色星期一”時股指期貨的瀑布效應(yīng)已在此次次貸危機中消亡。

　　在昨日主題為“股指期貨對現(xiàn)貨市場反饋效應(yīng)探究”的報告中，楊再斌將當(dāng)前股指期貨與現(xiàn)貨市場間已缺少瀑布效應(yīng)發(fā)生的條件和機制的原因歸結(jié)為：期貨市場交易制度的日益成熟、機構(gòu)投資者的日益成熟和現(xiàn)貨市場交易系統(tǒng)的日益完善。他還指出，在成熟的期貨市場，股指期貨對現(xiàn)貨市場的過度反應(yīng)具有一定的修正功能，從而可以撫平現(xiàn)貨市場的波動，且股指期貨對提高現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率具有明顯引導(dǎo)作用。