匯豐PMI預(yù)覽值不及預(yù)期 股指利空敏感度提高

造成市場(chǎng)回落的一個(gè)重要因素是周四公布的匯豐PMI預(yù)覽值不及預(yù)期，7月份降至48.9的榮枯分界線(xiàn)之下，而投入價(jià)格指數(shù)則呈加速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，這加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)“滯漲”的擔(dān)憂(yōu)。

按照我們預(yù)期，7月份匯豐PMI將處于榮枯分界線(xiàn)之下，且即將公布的國(guó)內(nèi)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也將位于50下方，其中季節(jié)性因素和調(diào)控效果的顯露是主要原因。這樣我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的回落本該有所預(yù)期，但是市場(chǎng)跌幅之大卻超出了我們的判斷，我們認(rèn)為這體現(xiàn)出了市場(chǎng)對(duì)利空消息的敏感度比前期增加，這是弱勢(shì)格局的體現(xiàn)。

由此來(lái)看我們需要修正一下我們前期的判斷，本次市場(chǎng)調(diào)整可能需要擊破2750的區(qū)間下沿。但是結(jié)合技術(shù)面的一些判斷，我們認(rèn)為擊穿的幅度并不會(huì)太大，預(yù)計(jì)在2740點(diǎn)附近存在強(qiáng)支撐。

失守20日線(xiàn)

匯豐周四公布的7月份中國(guó)PMI指數(shù)從6月份的50.1進(jìn)一步下降至48.9，創(chuàng)28個(gè)月低位。這也是該指標(biāo)為自2010年7月以來(lái)，首次跌破50這一標(biāo)志著擴(kuò)張與收縮的分水嶺，意味著中國(guó)制造業(yè)陷入收縮狀態(tài)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩的擔(dān)憂(yōu)。

銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)繼續(xù)低迷。對(duì)于銀行股，一方面貨幣緊縮政策尚未看到放松的跡象，另一方面管理層對(duì)銀行監(jiān)管政策趨嚴(yán)，銀行面臨的資本金缺口和融資壓力不容忽視。地產(chǎn)股也近期面臨限購(gòu)政策在二三線(xiàn)城市進(jìn)一步擴(kuò)散。雖然銀行股和地產(chǎn)股從業(yè)績(jī)和估值上來(lái)看具有一定優(yōu)勢(shì)，但是受制于政策壓力和未來(lái)行業(yè)前景尚不明朗，近期走勢(shì)仍維持弱勢(shì)格局。

周四大盤(pán)下跌擊穿了20日和60日均線(xiàn)，以招商銀行為代表的銀行股近期連續(xù)下跌，已經(jīng)逼近6月大盤(pán)低點(diǎn)時(shí)的位置，顯示了市場(chǎng)主流資金的謹(jǐn)慎態(tài)度。從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，匯豐的PMI指數(shù)跌破50，暗示了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處于減速階段，而通脹仍處于高位的情況下，管理層政策調(diào)控處于兩難，加上國(guó)際上歐債和美債危機(jī)也對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行形成一定的負(fù)面影響。鑒于目前無(wú)論是國(guó)際形勢(shì)都不明朗，預(yù)計(jì)市場(chǎng)近期可能仍以弱勢(shì)振蕩的方式，等待相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國(guó)際形勢(shì)的變化，再進(jìn)行方向選擇。