國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后的暴跌還歷歷在目，元旦假期又接踵而來(lái)。面對(duì)即將到來(lái)的假期，期貨業(yè)已做了充分的準(zhǔn)備。上期所提前發(fā)布風(fēng)控工作通知、期貨公司紛紛大幅提高保證金，部分公司甚至祭出重手，將保證金調(diào)高到20%左右，其重視程度可謂前所未有。業(yè)內(nèi)人士表示，由于元旦假期較短，因此，外盤(pán)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊風(fēng)險(xiǎn)將小于“十一”長(zhǎng)假，但正在發(fā)生的中東沖突，則成為這個(gè)假期的重大變數(shù)。

　　專(zhuān)家提醒，投資者最好能輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，不要重倉(cāng)下注，盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　部分公司保證金提至20%

　　今天是2008年的最后一個(gè)交易日，但許多公司都選擇在本周一就公布了假期保證金水準(zhǔn)。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)公司在金屬、燃料油等品種上“嚴(yán)防死守”，調(diào)幅比較大，以14%至17%的保證金居多。農(nóng)產(chǎn)品中，大豆、油脂等與外盤(pán)聯(lián)系緊密的品種也達(dá)到了12%至14%左右。而且這些調(diào)高保證金的舉措，在昨日、甚至周初就開(kāi)始實(shí)施，也有效促使客戶(hù)減輕倉(cāng)位。

　　其中，最引人注目的是長(zhǎng)城偉業(yè)期貨和南華期貨。長(zhǎng)城偉業(yè)宣布，從2008年12月26日結(jié)算時(shí)起，各品種交易保證金按如下調(diào)整：上海期貨交易所所有品種公司保證金收取標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為20%；大連商品交易所所有品種公司保證金收取標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為16%；鄭州商品交易所所有品種公司保證金收取標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15%。南華期貨宣布，自2008年12月29日結(jié)算開(kāi)始，各合約保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整如下：上海期貨交易所、大連商品交易所所有品種及鄭州商品交易所的菜籽油、PTA均調(diào)整為交易所保證金標(biāo)準(zhǔn)＋10%；鄭州商品交易所的其余品種均調(diào)整為交易所保證金標(biāo)準(zhǔn)＋8%。也就是說(shuō)，這些公司部分品種的保證金水準(zhǔn)已是達(dá)到或接近20%的水平。

　　“主要是擔(dān)心戰(zhàn)爭(zhēng)因素造成行情劇變，尤其是金屬能源品種跟政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較緊，會(huì)受周邊因素影響，”長(zhǎng)城偉業(yè)期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官?gòu)埨诒硎?，目前中東、印巴局勢(shì)緊張，比起國(guó)慶假期，風(fēng)險(xiǎn)因素更為顯著?！翱赡芪覀円彩沁^(guò)慮了，但也要防患于未然，畢竟事件的發(fā)生不會(huì)預(yù)定時(shí)間?！?/p>

　　張磊表示，把保證金水平提到20%，對(duì)于假期本身來(lái)說(shuō)是偏高了，但也是考慮到交易所將在節(jié)后擴(kuò)大漲跌停板的因素。舉例來(lái)說(shuō)，交易所現(xiàn)在已經(jīng)把1月5日銅的漲跌停板幅度提高到了6%，如果1月5日那天銅以停板收盤(pán)，則1月6日銅的漲跌停板將自動(dòng)調(diào)整到6%；如果1月6日仍是以同方向的停板收盤(pán)，則1月7日銅的漲跌停板幅度根據(jù)《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》仍為6%。如果是連續(xù)漲停，“三板”的總漲幅將超過(guò)18%。張磊表示，這說(shuō)明擴(kuò)板后波動(dòng)性會(huì)增大，考慮到一些極端情況，依靠20%的保證金才能將風(fēng)險(xiǎn)全部“封住”。

　　據(jù)了解，不少公司已經(jīng)提前實(shí)施假期保證金方案，其客戶(hù)也正在逐步減倉(cāng)，有效引導(dǎo)了客戶(hù)減少資金使用率。

　　專(zhuān)家呼吁輕倉(cāng)過(guò)節(jié)

　　“總體來(lái)說(shuō)，發(fā)生極端行情的可能性不大，”廣發(fā)期貨投資研究部副總經(jīng)理陳年柏表示，類(lèi)似今年十月的大暴跌場(chǎng)面是“百年一遇”，并非常態(tài)。本次節(jié)后，如果風(fēng)險(xiǎn)有一定累積，出現(xiàn)一個(gè)停板的可能性是有，但連續(xù)停板的場(chǎng)景出現(xiàn)可能不大。

　　陳年柏分析戰(zhàn)爭(zhēng)因素的影響。他表示，長(zhǎng)假后如果有風(fēng)險(xiǎn)，可能更多的是上漲的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿绻袞|沖突升級(jí)，那么商品市場(chǎng)應(yīng)該是上漲為主，而一旦上漲則現(xiàn)貨商就有了獲利出貨的沖動(dòng)?！皩?duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，永遠(yuǎn)是暴跌容易暴漲難，這一特性決定了不大可能出現(xiàn)三板漲停的局面。而只要市場(chǎng)有流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)很大?！倍绻┢陂g出現(xiàn)利空因素，那么考慮到目前商品已經(jīng)跌到低位，再連續(xù)跌停的可能也不大。以銅為例，即便在國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后的三個(gè)停板中，也一度打開(kāi)過(guò)。因此，絕大多數(shù)期貨公司將保證金定在15%上下，足夠覆蓋兩個(gè)板，其風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)比較充分了。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于元旦長(zhǎng)假僅為周四和周五兩個(gè)交易日，其中國(guó)際商品市場(chǎng)周四也將休市，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所面臨的沖擊應(yīng)該比不上春節(jié)長(zhǎng)假、“十一”長(zhǎng)假等階段。不過(guò)在歷史上，也出現(xiàn)過(guò)元旦之后一些品種連續(xù)停板的現(xiàn)象，所以也不可掉以輕心。從品種上看、金屬、燃料等品種的風(fēng)險(xiǎn)可能較大。專(zhuān)家表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果是做長(zhǎng)線(xiàn)的話(huà)，不必在乎這一兩天的行情，而短線(xiàn)操作者則可以根據(jù)自己風(fēng)格，輕倉(cāng)做一做，但最好不要重倉(cāng)去賭。