上周期指總持倉僅在周一出現(xiàn)回升后再度回落,周五創(chuàng)出年內(nèi)新低,資金流出加劇,對市場反彈或帶來不利。

總持倉創(chuàng)新低,資金持續(xù)流出

上周一期指四個合約大幅增倉3811手,資金的流入有利于緩解市場的下跌趨勢,隨后市場在周二觸底回升。但是隨后的四個交易日再度大幅減倉:周二巨幅減倉4498手,周三減倉1315手,周四增倉1214手,周五再度減倉2335手至30580手,幾乎回到去年年底的低位水平。資金流出呈現(xiàn)加劇的格局,彰顯市場觀望情緒明顯加重。如果持倉遲遲得不到改善或?qū)κ袌龅暮笃诶^續(xù)反彈帶來一定不利。

移倉過程當(dāng)月合約空頭主動離場

根據(jù)中金所公布的數(shù)據(jù)顯示,上周五1108合約前20席位多頭減倉1518手至12102手,空頭減倉2686手至12403手,凈空頭頭寸大幅減少1168手至301手;1109合約空頭主力并不急于布局,多頭小幅增倉688手至8508手,空頭增倉678手至10649手,凈空頭小幅減少10手至2141手。兩個合約凈空頭減少1178手,彰顯空頭主力仍處于主動離場的局面;尤其是在1108合約。

筆者認為,空頭主動離場存在兩方面的原因:首先是近幾日期指連續(xù)出現(xiàn)反彈,空頭有獲利了結(jié)需求;其次,近期近月合約連續(xù)出現(xiàn)大幅貼水的局面,周三收盤貼水高達17點,周五又貼水15點,即便是ALPHA套利資金也有離場的需求;而且連1109合約周五收盤也出現(xiàn)6點貼水,導(dǎo)致空頭套利資金難以在1109合約布局,因此導(dǎo)致了空頭持倉大幅下降的局面。

券商系公司席位資金大舉撤離

上周五的大幅減倉主要體現(xiàn)在券商系公司席位資金的集體撤離,從1108和1109合約總持倉變化看,海通期貨席位多頭減倉409手,空頭減倉216手;國泰席位多頭減倉16手,空頭減倉648手;中證席位多頭減倉84手,空頭減倉384手;華泰席位多頭減倉411手,空頭減倉81手?？疹^減倉幅度較大,而且非券商系的南華、大華和中糧也是大幅減持空頭頭寸,但市場并沒有因為空頭減持而走高,顯示空頭的離場還是存在充裕的時間進行獲利了結(jié),而不是被動的平倉離場,因此對價位的推動力不強。

綜合來看,期指總持倉的下滑或?qū)κ袌龅姆磸椥纬赏侠?但空頭的主動離場尤其券商系席位資金的主動離場或顯示空方力量暫時衰竭。因此,新的殺跌力量并沒有形成。