21日Shibor利率呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局,其中隔夜利率與1年利率分別下跌6.29和0.22個基點,報收于3.7346%和5.2529%;14天、3月、6月、9月利率分別微漲1.73、0.11、1.77和0.07個基點;7天和1月利率在前天大漲的情況下繼續(xù)上漲8.57和15.58個基點,分別報收于4.079%和5.8408%。

近半年來,隔夜、1月與期指走勢的負相關性較強。由圖表可知,隔夜利率破上周3%后僅兩個交易日就重回3時代,1月利率在8月份罕現(xiàn)“4字頭”也僅5個交易日。近四個交易日連續(xù)上漲,隔夜和1月利率分別接近4%和6%,說明Shibor總體已經從低位反彈,市場資金面臨嚴峻的考驗,不利于期指連續(xù)上攻。

美聯(lián)儲的救市措施看似已是箭在弦上,但無論是QE3還是IOER,換湯不換藥的“良方”能否取得預期效果值得市場謹慎對待。反映國際金融市場最重要的風險指標TED-spread仍然延續(xù)上升趨勢,該數值已經從7月29日的0.164%上升至9月20日的0.35%,由此造成的惡性循環(huán)最終拖累全球經濟。

中國水電和陜煤股份作為今年A股市場融資規(guī)模最大的兩個IPO項目近期已經開始啟動,預計融資173億和172億,A股資金再度緊張,“農行效應”是否重演需要投資者高度重視。誠然,期指反彈值得慶賀,但其持續(xù)性值得懷疑,國慶前內外環(huán)境變數較大,期指仍將是反復筑底過程,投資者多看少動為宜。