關(guān)鍵詞二：經(jīng)驗空白

　　“有色金屬、大豆、黃金等多個品種在國內(nèi)上市的時候，國際市場都有相關(guān)品種，投資者和企業(yè)對他們的了解較多。很多現(xiàn)貨商也有在海外操作的經(jīng)驗。”國際期貨分析師劉旭提醒：“但國際上的鋼材期貨不成功，此次國內(nèi)推出這個品種，對大家來說都十分陌生。”

　　興業(yè)期貨總經(jīng)理夏錦良也認為，開始交易后，進入的“投資者在鋼材期貨交易中的經(jīng)驗不足。盡管以前在蘇交所也有鋼材期貨，但現(xiàn)在的投資者多是新手?！?/p>

　　夏錦良所說的在蘇交所交易的鋼材期貨是指，1993年上半年在蘇州商品交易所曾上市交易的直徑6.5mm線材期貨合約。在1993年3月，蘇州商品交易所推出了全球首個鋼材期貨合約——標的物為6.5mm的線材合約。當年蘇交所線材期貨的成交金額達670億元，約合線材2000萬噸，第二年線材期貨的總成交金額即攀升至7000億元，增長10倍以上。

　　當時推出該合約交易的還有北京商品交易所、上海商品交易所、天津聯(lián)合期貨交易所、沈陽商品交易所、成都聯(lián)合期貨交易所和重慶商品交易所六家交易所，年成交量總計達100多萬噸。由于制度缺乏而導致過度投機，1995年9月，國務(wù)院暫停了線材期貨交易。

　　關(guān)鍵詞三：基本面

　　“由于沒有外盤，主要影響鋼材期貨價格走勢的就是國內(nèi)的現(xiàn)貨價格。”劉婧婷介紹，在介入鋼材期貨之前，最好先花一定的時間了解線材和螺紋鋼的產(chǎn)量、庫存和需求等情況。

　　據(jù)了解，目前上海期貨交易所上市的這兩個品種是最基礎(chǔ)的鋼材，大型鋼企和民營企業(yè)都擁有生產(chǎn)能力，屬于市場化程度較高的品種，價格走勢也隨市場不斷變化。而就用途來看，線材主要用來生產(chǎn)鋼筋、鋼絲、鋼釘、機械零件、工具等等，適用范圍廣。而螺紋鋼則主要用于房屋、橋梁、土建等領(lǐng)域?？偟膩碚f，這兩個品種都和建筑業(yè)關(guān)系較大，與其余鋼材下游產(chǎn)業(yè)，如汽車、造船、家電等關(guān)系不大。

　　關(guān)鍵詞四：定價權(quán)

　　“目前主要的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)控制了定價權(quán)，他們參與的欲望不強烈?！眲㈡烘谜f，“貿(mào)易商套期保值的需求更為強烈，但他們沒有經(jīng)驗，可能會暫時觀望。”

　　“很多鋼廠對鋼材期貨貿(mào)易并沒有進行太多的研究，初期介入會較少，但是鋼廠和大型鋼材貿(mào)易商如中鋼、五礦等未來將成為市場定價和參與的主體。”王喆說。

　　眾多企業(yè)不管是廠商、貿(mào)易商還是用鋼企業(yè)都有現(xiàn)實動力參與到這個品種的交易中來，在整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼企可以通過在期貨市場建立空頭頭寸，鎖定鋼材出廠價格，獲得穩(wěn)定的收益。而鋼材代理商和現(xiàn)貨商作為鋼材現(xiàn)貨的貿(mào)易商，其在多空兩方都可參與交易。

　　此番鋼材期貨交易的重新破冰，最大的影響在于鋼材定價權(quán)的轉(zhuǎn)移。國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采取鋼鐵企業(yè)的自主定價機制，雖然這種方式使得鋼企有較強的成本轉(zhuǎn)嫁能力，但常常導致鋼材價格的漲幅高于成本的漲幅，以致鋼材價格不能完全反映實際供需。”