“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”是大多數(shù)股民耳熟能詳?shù)木Z(yǔ)。但多年來(lái)，在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程中，將投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育予以制度化、流程化，卻未曾有先例。股指期貨適當(dāng)性投資者制度似乎正填補(bǔ)了這項(xiàng)空白。

　　關(guān)心股指期貨的人應(yīng)該知道，與股票市場(chǎng)相比，股指期貨市場(chǎng)有著獨(dú)特的交易規(guī)則，杠桿交易的特性使其投資回報(bào)率或損失率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票投資。當(dāng)2007年那場(chǎng)饕餮盛宴到來(lái)的時(shí)候，有多少人甚至未來(lái)得及搞清楚股票、封閉式基金、開(kāi)放式基金、QDII等為何物時(shí)，就一股腦兒沖進(jìn)市場(chǎng)中，似乎凡能投資的領(lǐng)域，遍地是黃金，唯恐錯(cuò)失良機(jī)。直至現(xiàn)在，還有多少人在痛并隱忍著。權(quán)證則更為典型。價(jià)外權(quán)證被爆炒，被創(chuàng)設(shè)，有最后接盤者甚至死捂到底，結(jié)果權(quán)證到期，或由于沒(méi)有及時(shí)行權(quán)，或誤行權(quán)，或歸零，最終損失累累。這些迄今仍在進(jìn)行著的活生生的風(fēng)險(xiǎn)警示案例，提醒金融創(chuàng)新者在開(kāi)發(fā)一項(xiàng)新產(chǎn)品的同時(shí)，不單要制定完善的交易規(guī)則，還要將它的風(fēng)險(xiǎn)明白無(wú)誤地告訴投資者。而面對(duì)1億多股民，風(fēng)險(xiǎn)教育已非一頁(yè)薄紙或一句提示所能為，市場(chǎng)需要一些更加具體的措施和手段。

　　投資者適當(dāng)性制度，從其概念提出的那一刻起，已將投資有風(fēng)險(xiǎn)的理念植根于投資者心中了。將制度量化和流程化，更為股指期貨的穩(wěn)健推出增添了一道保護(hù)屏障。就目前所知的內(nèi)容，股指期貨適當(dāng)性投資者制度涉及投資者個(gè)人的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、專業(yè)投資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等多方面因素。這些指標(biāo)在一定程度上抬高了投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，可有效避免盲目投資。因?yàn)闊o(wú)論是投資者過(guò)往的投資經(jīng)歷，亦或是其個(gè)人或者家庭的財(cái)務(wù)狀況，都左右著投資人能否獲得通行證，而只有最終得分達(dá)標(biāo)者才允許參與股指期貨交易。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展到今天，推行適當(dāng)性投資者制度已然具備了一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)。目前國(guó)內(nèi)有相當(dāng)一部分投資者，可支配收入較高，接受過(guò)良好的教育，對(duì)于投資時(shí)機(jī)的把握、投資策略的選擇等，要超過(guò)大部分普通投資者，他們對(duì)于新的投資領(lǐng)域和產(chǎn)品、新的交易規(guī)則，也更容易理解和掌握。由于用來(lái)投資的資金為閑余資金，不會(huì)因投資損失對(duì)日常生活產(chǎn)生較大影響，故這部分人員理論上擁有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，即便投資失敗，抵御損失沖擊的心理準(zhǔn)備和消化能力也要強(qiáng)于普通投資者。所以，讓這部分人參與風(fēng)險(xiǎn)較高的投資產(chǎn)品，正是“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”。

　　但一項(xiàng)新制度要得到有效實(shí)施，必定需要時(shí)間為投資者所理解和接受。隨著時(shí)間的推移，當(dāng)它由強(qiáng)制實(shí)施轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y者自覺(jué)自愿的遵守，當(dāng)它由股指期貨向其他領(lǐng)域推廣時(shí)，我們的市場(chǎng)也就逐漸成熟了。