籌劃近兩年的山東鋼鐵重組終于出現一線曙光。昨日，濟南鋼鐵吸收合并萊鋼股份的方案獲得證監(jiān)會并購重組審核委員會有條件通過。受此消息刺激，當日復牌的濟南鋼鐵和萊鋼股份雙雙漲停報收。

濟鋼和萊鋼的重組可謂一波三折。2010年2月就曾推出重組方案，卻因鋼鐵板塊股價重挫而宣告失敗。2010年底再出新方案，又因萊鋼的公眾股東反對而再度流產。今年4月，濟南鋼鐵和萊鋼拋出第三個方案，終于在5月獲得雙方股東大會通過。相比以前方案，該次方案最大的不同點在于現金選擇權和收購請求權不再要求投反對票的投資者才可以享受，而是只要方案獲批，除山鋼集團及其關聯(lián)方外的所有股東均可享受。其中，萊鋼股份的現金選擇權為7.18元，濟南鋼鐵收購請求權的現金對價為3.44元，每1股萊鋼股份可換取2.43股的濟南鋼鐵股份。

昨日漲停后，萊鋼股份收于8.56元，濟南鋼鐵收于4.16元。根據換股公式可計算得出，目前一股8.56元的萊鋼股份等于2.43股成本為3.52元的濟南鋼鐵，而后者現價為4.16元，理論上有高達18.18%的套利空間。若兩股漲幅一致，則套利空間一直為18.18%。

但國金證券分析師王招華認為，萊鋼股份并不存在確定的無風險套利機會?！按舜螌徍送ㄟ^，完全符合市場預期，并不代表重組一定能成功。若重組方案不獲批，萊鋼股價對應的PB估值有可能會繼續(xù)下挫；若方案獲批，但是獲批后的第一個交易日來不及賣出，存續(xù)公司的股價便存在補跌的可能性?！绷碛袠I(yè)內人士指出，一定的套利空間勢必會導致兩公司價差的快速收窄，而濟南鋼鐵因吸收合并后流通股本快速增加，屆時股價也會面臨一定的壓力。

對于濟鋼萊鋼重組是否有利可尋，昨日機構第一時間用行動表明了自己的態(tài)度。龍虎榜昨日盤后數據顯示，濟鋼、萊鋼兩公司前五大賣出席位均現機構身影，合計賣出金額達1.01億元。其中，機構對濟南鋼鐵的賣出量較大，有三位機構聯(lián)手賣出6545.6萬元，而萊鋼股份有兩位機構共賣出3559.7萬元。在兩公司的前五大買入席位上，均不見機構身影，昨日熱捧兩股漲停的是中信金通證券、國元證券、中信證券等券商營業(yè)部所在的游資。