近來，受國際原油價(jià)格企穩(wěn)、原料供應(yīng)緊張和下游消費(fèi)回暖的刺激，PTA價(jià)格上升明顯，但分析人士認(rèn)為，在下游紡織品消費(fèi)還未能擺脫弱勢(shì)的情況下，隨著PX和PTA產(chǎn)能的大規(guī)模投放，PTA上漲空間將受到制約，后期存在調(diào)整的需要。

　　3月底至4月初，PTA表現(xiàn)搶眼。PTA價(jià)格已經(jīng)從去年11月最低點(diǎn)4351元/噸大幅反彈，昨日主力0909合約價(jià)格為6452元/噸。下游聚酯開工率穩(wěn)定和PX價(jià)格的上漲是近期支撐PTA期價(jià)的主要因素，但這兩個(gè)因素都無法長期持續(xù)支撐PTA的價(jià)格。

　　長城偉業(yè)期貨分析師周健銳指出，受國家政策支持，紡織業(yè)已逐步走出低谷，一季度以來下游聚酯工廠產(chǎn)銷保持良好狀態(tài)，工廠開工率穩(wěn)定在75%，在上游PTA原料成本不斷走高的帶動(dòng)下，整體產(chǎn)銷上升至90%~120%。在PTA上漲趨勢(shì)下，眾多聚酯廠家在買漲不買跌的心態(tài)驅(qū)使下紛紛補(bǔ)倉搶購，造成了前期市場貨源偏緊，進(jìn)一步拉漲了PTA的價(jià)格。

　　但是，近年來，我國PTA市場已從產(chǎn)能不足變?yōu)楫a(chǎn)能過剩。2009年預(yù)計(jì)將有超過300萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，達(dá)到1666萬噸。金石期貨分析師田帥認(rèn)為：“鑒于目前的國際國內(nèi)環(huán)境，下游聚酯對(duì)PTA的需求增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上PTA產(chǎn)能的增長，因此，從中期來看，PTA產(chǎn)能過剩仍是主基調(diào)?！?/p>

　　PX價(jià)格的上漲和供應(yīng)緊張也在近期支撐了PTA的成本和期價(jià)。周建銳指出，原油的反彈推動(dòng)了從石腦油裂解出的眾多石化產(chǎn)品成本的上升，其中PX已經(jīng)從年前的560美元/噸上漲至4月初的990~995美元/噸FOB韓國、865~870美元/噸FOB鹿特丹。

　　另外，由于PX和苯、甲苯等芳烴產(chǎn)物銅是煉油的副產(chǎn)物，因此，只有在煉油利潤較高以及所有這些芳烴產(chǎn)物的平均生產(chǎn)利潤較高時(shí)，煉廠才會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)。田帥指出：“雖然PX近來價(jià)格持續(xù)走高，但由于其他芳烴生產(chǎn)的平均利潤仍然偏低，我國整體煉油開工率較低，于是PX供應(yīng)變得異常緊張。”

　　但是，與此同時(shí)，中國和亞洲地區(qū)PX的產(chǎn)能也在不斷增加。2008年以來，亞洲地區(qū)有大約1200多萬噸的PX產(chǎn)能項(xiàng)目在建，占全球新增產(chǎn)能的96%，其中中國約占40%。金石期貨預(yù)計(jì)，2009年中國約有260萬噸的裝置可以投產(chǎn)，PX供應(yīng)緊張的局面會(huì)逐漸得到緩解。

　　因此，在下游需求短期難以根本恢復(fù)的情況下，隨著上游PX供應(yīng)釋放，PTA開工率上升，市場貨源將得到緩解，PTA價(jià)格將會(huì)再度面臨壓力。

　　從技術(shù)面看，田帥指出PTA此輪價(jià)格反彈已經(jīng)突破了1/3處的阻力位，接近7250元/噸的1/2處阻力位，“我們認(rèn)為在7250~7500元/噸為止，基本面的供需因素將無力再支撐PTA價(jià)格，很可能會(huì)跌破上升通道，進(jìn)入下降趨勢(shì)?！?/p>