分析人士表示，回購部分B股并注銷只是個案，回購或?yàn)榻鉀QB股問題帶來啟示

長安汽車昨日披露回購B股預(yù)案復(fù)牌后一字漲停，受長安B回購消息刺激，深滬B股大幅反彈，滬B指漲幅1．77%，深B指漲幅1．71%。

長安汽車5億回購B股

據(jù)長安汽車公告，公司擬以不超過6．1億港元自有資金（按照10月14日的1港元合0．81983元人民幣的匯率換算，折合人民幣約5億元）、不高于3．76港元／股價格在6個月內(nèi)擇機(jī)回購，回購數(shù)量以回購期滿時實(shí)際回購的股份數(shù)量為準(zhǔn)，但最多不超過26985．9萬股B股，即不超過公司目前總股本的5．58%和B股股份的25．14%。統(tǒng)計顯示，長安汽車今年三季末每股凈資產(chǎn)3．05元，長安B股市凈率為0．6倍、市盈率為7．38倍，遠(yuǎn)低于長安汽車A1．44倍的市凈率和17．61倍的市盈率。

長安汽車表示，近期公司B股股價已經(jīng)明顯背離公司實(shí)際的經(jīng)營狀況和盈利能力，價格表現(xiàn)與公司的內(nèi)在價值不相符，公司的投資價值被嚴(yán)重低估，給公司形象帶來了負(fù)面影響，不利于維護(hù)廣大股東利益。公司擬在當(dāng)前市場環(huán)境下回購部分B股，以維護(hù)長安汽車在資本市場的形象，增強(qiáng)公眾投資者對公司的信心，提升公司價值，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

分析人士表示，長安汽車回購B股利好公司，公司回購B股將為解決B股歷史遺留問題帶來啟發(fā)。

B股市場止跌反彈

從11月底至12月5日的連續(xù)四個交易日，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)罕見的四次跌停，人民幣貶值論甚囂塵上。人民幣匯率出現(xiàn)波動，以美元和港元計價的B股上周連續(xù)重挫，上周三滬深B股暴跌，上證B指大跌6．13%，深證B指大跌2．48%，爾后兩日跌勢不止，引發(fā)市場對資金撤離的猜測。

目前，市場普遍認(rèn)同的B股先天或后天不足有三：第一，無IPO、無增發(fā)或配股，籌資功能弱化；第二，市場容量偏小，易受游資沖擊，助長投機(jī)行為；第三，交易費(fèi)用過高。而國際板推出傳言，屢屢成為B股市場暴跌的誘因。

受長安汽車回購B股刺激，昨日長安B開市便一字漲停。B股市場也一改前幾日頹勢，不懼A股市場持續(xù)探底拖累，走出了獨(dú)立的逆市反彈行情。其中江鈴B漲幅為6．80%，ST華源B漲幅為4．67%，陽晨B股漲幅為4．43%，新城B股漲幅為4．14%。此外，漲幅超過3%的個股有8只，超過2%的個股有27只，以漲幅收市的個股達(dá)82只。當(dāng)日，長安汽車A下跌4．56%。

B股回購暫只是個案

據(jù)了解，長安汽車回購B股并非首次。早在2009年3月，長安汽車第一次實(shí)施B股回購計劃，回購預(yù)案是“回購資金總額為不超過9．09億港元，最高回購價格不高于3．68港元／股，在12個月的有效期限內(nèi)回購最多不超過4．23億B股”。

與此同時，B股市場有數(shù)家公司曾回購B股。麗珠集團(tuán)在2008年至2009年，累計斥資1．16億港元回購B股1031．36萬股；2011年11月14日，控股股東健康元下屬公司天誠實(shí)業(yè)已在二級市場耗資4000萬港元增持B股147萬股。華新水泥股東在2010年12月累計增持B股15．5萬股。鄂爾多斯控股股東于2011年6月20日在二級市場增持107萬股B股，此后未來12個月繼續(xù)增持不超過2064萬股B股，占公司總股本2%。

B股出路問題一直懸而未決。對于已成為“雞肋”的B股而言，如何解決這一歷史遺留問題，是相關(guān)公司以及管理層苦惱的地方。據(jù)悉，目前B股公司的回購程序仍比較繁復(fù)，比A股回購需要多履行商務(wù)部、外管局的審批手續(xù)。如何解決B股市場出路問題，考驗(yàn)管理層的智慧。

為解決B股問題帶來啟示

上市公司回購B股影響如何？哪些B股公司存在回購預(yù)期，回購B股會否成為解決歷史遺留問題一個方式？分析人士表示，回購部分B股并注銷只是個案，尚不足以解決問題；但回購或?yàn)榻鉀QB股問題帶來啟示。

國海證券首席分析師鐘精騰表示，長安汽車的回購行為明顯對公司有正面影響。長安汽車回購的目的是為了維護(hù)股東的利益，維護(hù)被嚴(yán)重低估的股價，會給公司的股價帶來正面影響，對股東來說是好事，長安汽車股東可以“坐享”此次回購的好處。此前麗珠集團(tuán)的回購就是這種情況，公司通過這種回購、注銷股本的方式，不但可以提高每股凈資產(chǎn)，還能提高每股收益，這是一種雙贏的行為。他認(rèn)為，投資者可以考慮類似的業(yè)績好且被嚴(yán)重低估的股票。B股市場跌破凈資產(chǎn)的公司很多，如果這些公司業(yè)績好、市盈率低、分紅超過銀行定期存款率，這些股票都存在回購預(yù)期，可能在后市有獲利機(jī)會。

鐘精騰特別提到，由于B股市場低迷，交易不活躍，流動性差，他認(rèn)為這種行為為解決B股的歷史遺留問題提供了一個很好的方法，可以考慮讓B股市場的公司采取回購并注銷股本方式，解決B股市場的歷史遺留問題。

英大證券研究所所長李大霄表示，這種回購行為是在價格低于價值觸發(fā)的。如果接下來B股市場出現(xiàn)了大量公司采取回購行為的情況，對B股可能會有一定的正面作用。建議投資者可以選擇股票價格遠(yuǎn)低于價值并且質(zhì)地優(yōu)秀的公司股票。

中證投資張志民表示，出現(xiàn)回購行為說明B股的估值偏低，這會對公司二級市場的股價形成支持，也會對B股市場形成刺激效應(yīng)。他認(rèn)為股價低于每股凈資產(chǎn)、發(fā)展良好且有足夠現(xiàn)金量的公司可能存在回購預(yù)期。在這個點(diǎn)位投資者可以考慮建倉B股，后市可能存在機(jī)會。