藍(lán)帆股份停牌兩個(gè)多月后推出資產(chǎn)重組方案，不料相繼迎來(lái)四跌停，股價(jià)跌去34.38%。相映成趣的是，重組停牌前三天連續(xù)上漲，漲幅14%，被認(rèn)為有知情人士提前埋伏。

藍(lán)帆股份上市后呈現(xiàn)讓人失望的數(shù)據(jù)。分析人士認(rèn)為，毛利率下降、凈利潤(rùn)預(yù)減等數(shù)據(jù)顯示其2011年業(yè)績(jī)會(huì)更糟糕。

為了擴(kuò)展占主營(yíng)收入6成以上的美國(guó)市場(chǎng)，11月3日藍(lán)帆公告稱，收購(gòu)海外子公司OMNI International，LLC可以增強(qiáng)其抵御原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力?！锻顿Y快報(bào)》記者卻發(fā)現(xiàn)，獨(dú)董出示的收購(gòu)意見(jiàn)寫(xiě)錯(cuò)了該公司的名字，據(jù)現(xiàn)有資料，藍(lán)帆股份或夸大其能力。

重組計(jì)劃不被看好復(fù)牌四跌停

2011年11月16日藍(lán)帆股份刊登了籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的停盤(pán)公告。公布前，藍(lán)帆股份10月12日起連續(xù)三天上漲，漲幅14%，成交量也增大，惹來(lái)知情資金提前埋伏疑云。

12月29日公告稱，藍(lán)帆股份將向控股股東藍(lán)帆集團(tuán)發(fā)行1462.44萬(wàn)股，以購(gòu)買(mǎi)評(píng)估值3.3億元的75%藍(lán)帆化工股權(quán)，發(fā)行價(jià)格為22.54元/股。藍(lán)帆股份還將向不超過(guò)9名投資者發(fā)行487.49萬(wàn)股募集配套資金，總額不超過(guò)此次交易總額的25%，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。復(fù)牌后，其在2011年12月30日、2012年1月4日、5日、1月6四個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)跌停，累計(jì)跌幅達(dá)34.38%。機(jī)構(gòu)也開(kāi)始拋售，12月30日龍虎榜顯示，招商證券等多家營(yíng)業(yè)部大舉拋籌，次日龍虎榜有兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣(mài)出860萬(wàn)元。

重組計(jì)劃不被市場(chǎng)看好，卻被藍(lán)帆股份寄以厚望。據(jù)悉，藍(lán)帆化工主營(yíng)DOP、DINP等增塑劑，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模及市場(chǎng)影響力在增塑劑市場(chǎng)中位居首位，是藍(lán)帆股份的上游產(chǎn)業(yè)。藍(lán)帆化工還具有較強(qiáng)的盈利能力。公司認(rèn)為“2010年以來(lái)，藍(lán)帆股份生產(chǎn)所需的PVC糊樹(shù)脂、增塑劑采購(gòu)價(jià)分別上漲34.15%、25%，致使生產(chǎn)成本顯著增加，同時(shí)導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易額一直居高不下。本次將藍(lán)帆化工收入囊中后，有利于增強(qiáng)公司盈利能力?！?/P>

市場(chǎng)猜測(cè)稱，藍(lán)帆股份提出這一重組計(jì)劃為擺脫明年利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。自2010年上市后，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不斷讓人失望。數(shù)據(jù)顯示，2008年12月31日、2009年12月31日、2010年12月31日和2011年9月30日藍(lán)帆股份凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為98.79%、8.45%、-39.38%和-28.07%。目前其利潤(rùn)增長(zhǎng)率居89只同行業(yè)個(gè)股的69名。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率大幅下跌

據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2011年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降幅度為0.00%至30.00%。顯然，藍(lán)帆股份對(duì)2011年的業(yè)績(jī)不樂(lè)觀。

藍(lán)帆股份主要產(chǎn)品是醫(yī)療級(jí)PVC手套和非醫(yī)療級(jí)PVC手套，共占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入99.48%。這兩類(lèi)產(chǎn)品毛利率逐年降低，2010年年中毛利率分別為16.11%和8.05%，2010年全年為16.55%和2.88%。而2011年年中的數(shù)據(jù)顯示，毛利率已大幅削弱至10.96%和2.12%。

藍(lán)帆股份曾在招股說(shuō)明書(shū)中稱，受人民幣升值、出口退稅率下調(diào)、原材料價(jià)格上漲等因素影響，其毛利率會(huì)有所浮動(dòng)。招股書(shū)顯示，產(chǎn)品95%以上出口，主要出口市場(chǎng)為美國(guó)、歐洲、日本、加拿大等國(guó)家和地區(qū)，美元是其主要結(jié)算貨幣。在2009年度、2008年度、2007年度，藍(lán)帆股份因人民幣升值導(dǎo)致匯兌損失為55萬(wàn)、593萬(wàn)、510萬(wàn)元，分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的0.68%、8.72%、15.14% .

美國(guó)子公司能力或遭夸大

海外收購(gòu)成為藍(lán)帆股份為市場(chǎng)講述的另一個(gè)故事。

美國(guó)占藍(lán)帆股份出口份額比例最大。2010年中前三位銷(xiāo)售地區(qū)為美國(guó)（60.63%）、歐洲（16.46%）和國(guó)內(nèi)（4.28%），而2011年數(shù)據(jù)分別為59.6%、18.92%和7.17%。美國(guó)市場(chǎng)有所萎縮，內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)所占比例加大。

據(jù)公告稱，“OMNI INTERNSTIONAL，LLC 是一家信譽(yù)良好的醫(yī)用手套經(jīng)銷(xiāo)商，在美國(guó)擁有一定規(guī)模的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)體系，收購(gòu)該公司資產(chǎn)可以提高公司產(chǎn)品在美國(guó)的市場(chǎng)占有率，同時(shí)有利于公司自主品牌在美國(guó)的推廣，提高公司的品牌知名度，也便于進(jìn)一步開(kāi)拓其他海外市場(chǎng)，同時(shí)可增強(qiáng)公司抵御原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力?！?/P>

而一則《獨(dú)立董事收購(gòu)美國(guó) OMNI INTERNSTIONAL，LL 公司資產(chǎn)的獨(dú)立意見(jiàn)》內(nèi)容異曲同工，進(jìn)一步表示“符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略?！比欢瑹o(wú)論是獨(dú)董聲明的標(biāo)題還是內(nèi)容，該公司的名字都被寫(xiě)錯(cuò)。OMNI INTERNATIONAL，LLC 變成了OMNI INTERNSTIONAL，LL.

官方資料介紹，OMNI在2000年成立，其跟中國(guó)、馬來(lái)西亞和泰國(guó)等世界級(jí)別采購(gòu)商有貿(mào)易聯(lián)絡(luò)。

OMNI 2012年1月3日刊登了68個(gè)英文詞公告《OMNI-Blue Sail Announcement》，寥寥數(shù)語(yǔ)表示，“很高興宣布藍(lán)帆股份的收購(gòu)。藍(lán)帆股份是世界上最大的手套生產(chǎn)商之一。在過(guò)渡期間，我們將持續(xù)當(dāng)前的運(yùn)營(yíng)?！?/P>

記者隨后在商務(wù)社網(wǎng)站linkedin找到Thomas Menk的檔案，其頭銜為Anti-Microbial Solutions， LLC的董事長(zhǎng)、 Menk Insurance Agency， LLc的擁有者，同時(shí)截至2011年11月3日是OMNI的董事長(zhǎng)。顯然，Thomas Menk已修改了其檔案。

經(jīng)記者求證，Thomas Menk早在1985年就從中國(guó)進(jìn)口衣服銷(xiāo)售，此前是OMNI的股東，2005年成為控股股東。其麾下的Anti-Microbial Solutions， LLC（以下簡(jiǎn)稱“AMS”）是生產(chǎn)手套的先進(jìn)技術(shù)型企業(yè)，2008年成立。2011年4月OMNI稱“將與大多數(shù)新的手套生產(chǎn)廠家合作，包括技術(shù)合作伙伴AntiMicrobial Solutions LLC （AMS） ?！?。

藍(lán)帆股份公布稱，OMNI INTERNSTIONAL，LLC，LLC資產(chǎn)賬面價(jià)值為551.7萬(wàn)美元，其中公司本次擬收購(gòu)資產(chǎn)的賬面價(jià)值為547.3萬(wàn)美元。其收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)構(gòu)成中應(yīng)收賬款為155.5萬(wàn)美元，存貨為386.4萬(wàn)美元，而固定資產(chǎn)僅為20.7萬(wàn)美元。

2011年9月OMNI在新聞稿《What Affects the Price of Vinyl 》坦承， OMNI是與制造伙伴合作，其系列手套在國(guó)外包裝和生產(chǎn)，并分銷(xiāo)往全國(guó)各地，其中勞動(dòng)力和運(yùn)輸因素導(dǎo)致其成本價(jià)格暴漲。美元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)疲軟等諸多原因影響了系列手套的價(jià)格。