昨日開盤后，南嶺民爆股價(jià)一路下跌，最終以跌停板報(bào)收。這已是南嶺民爆連續(xù)第三個(gè)交易日以跌停收盤。公司股價(jià)的大幅下跌引發(fā)了投資者的種種猜測(cè)，以及對(duì)公司重組事項(xiàng)能否順利進(jìn)行的憂慮。

下調(diào)業(yè)績預(yù)測(cè)是南嶺民爆此輪下跌的開始。1月10日公司預(yù)計(jì)去年凈利潤同比下降10%~20%。雖說南嶺民爆的業(yè)績下調(diào)超出了市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)公司股價(jià)下跌，但連續(xù)三個(gè)交易日跌停讓投資者始料未及。去年10月，南嶺民爆公布重組預(yù)案，公司擬吸收合并神斧民爆。此番暴跌讓市場(chǎng)憂慮南嶺民爆與神斧民爆合并進(jìn)程是否順利；公司股價(jià)低于現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格時(shí)間過長，南嶺民爆是否會(huì)下調(diào)現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格。

南嶺民爆今日公告表示，經(jīng)查詢，公司及控股股東、實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。同時(shí)，公司實(shí)際控制人、控股股東及公司將堅(jiān)定不移地推進(jìn)公司與湖南神斧民爆集團(tuán)有限公司重大資產(chǎn)重組工作，并積極主動(dòng)協(xié)調(diào)有關(guān)各方盡快制定并上報(bào)重組方案。截至本公告披露之日，本公司未發(fā)現(xiàn)存在可能導(dǎo)致本公司董事會(huì)或者交易對(duì)方撤銷、中止本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事項(xiàng)。

雖然南嶺民爆的重組仍在推進(jìn)中，但并不意味著重組預(yù)案不會(huì)出現(xiàn)變數(shù)，市場(chǎng)的變化或許成為南嶺民爆重組的阻礙。業(yè)內(nèi)人士表示，神斧民爆股東方可能會(huì)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的估值以及增發(fā)價(jià)與當(dāng)前股價(jià)的大幅"倒掛"不滿意。

南嶺民爆此次重組是典型的"蛇吞象"。2011年1月~6月，南嶺民爆營收3億元，凈利潤4604萬元；而神斧民爆同期營收為5.74億元，凈利潤7949萬元。與此同時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)的估值亦存在爭議。2011年2月，天津硅谷天堂合眾股權(quán)投資基金合伙企業(yè)等出資人入股時(shí)，神斧民爆的估值為15.8億元，評(píng)估基準(zhǔn)日為2010月3月31日，而此次重組中，神斧民爆的估值為16.5億元，僅增值4.52%。在神斧民爆2011年10月召開的相關(guān)股東大會(huì)上，重組預(yù)案以78.1%的贊成票獲得通過，但硅谷天堂等5名股東投了反對(duì)票，占神斧民爆總股本的21.9%。

重組方案披露之時(shí)，南嶺民爆股價(jià)為32.01元/股，而截至昨日收盤，公司股價(jià)已跌至19.89元/股，僅為發(fā)行價(jià)格的63%。在此背景下，若神斧民爆仍以原有價(jià)格認(rèn)購上市公司股份，顯然不是一筆劃算的交易。