1月16日至20日，宏源證券以20.64元每股的價(jià)格購(gòu)入天山股份約5682萬(wàn)股，但2月3日即開始對(duì)上述股票接連拋售。

一面為天山股份出具股票上市保薦書，一邊持續(xù)拋售手中所持的公司股票，近期以來(lái)，宏源證券與天山股份之間這種‘糾結(jié)’的關(guān)系成了A股一道獨(dú)特的風(fēng)景，而糾其原因，則是此前天山股份的增發(fā)中，作為主承銷商的宏源證券包銷了其約5682萬(wàn)股。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)公開數(shù)據(jù)計(jì)算，如果上述股份月內(nèi)全部售出，在不到一月的時(shí)間里，宏源證券從天山股份即可獲利7000萬(wàn)元——1億。

兩周內(nèi)拋售市值逾7億

2月15日，天山股份收到宏源證券的股份減持告知函，稱在2月14日和15日兩個(gè)交易日內(nèi)，宏源證券通過交易所的集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)減持2.12%的股份，減持后，其持股比例縮減為4.5%，從持股5%以上股東行列表退出。

事實(shí)上，這也是近兩周內(nèi)，天山股份第二次公告減持。2月6日，公司接到告知函稱，宏源證券于2月3日到6日通過交易所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)減持公司達(dá)到5%股份，減持后，占天山股份總股本的6.62%，在此次減持前，宏源證券持股天山股份比例為11.62%。

從公開資料顯示的情況可以測(cè)算出，1月16日至20日，宏源證券以每股20.64元的價(jià)格買入天山股份約5682萬(wàn)股，成交價(jià)格約為11.7億元；而在2月3日至6日，則以20.69-21.29元每股的價(jià)格售出其中的約2445萬(wàn)股，成交金額為5.06億至5.2億元之間。

此后的2月14日和15日兩個(gè)交易日，宏源證券再度以22.00-23.29元的價(jià)格售出天山股份約1037萬(wàn)股，成交金額約為2.28億元-2.4億元之間。不到兩周的時(shí)間里，宏源證券拋售天山股份市值共計(jì)約7.34億-7.6億元之間。

不過，此次拋售完成后，宏源證券依舊持有天山股份2200萬(wàn)股，按15日收盤價(jià)23.18元計(jì)算，上述股份市值約為5.1億元。

按照上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果全部完成減持，宏源證券售出天山股份股票總金額約為12.44億元-12.7億元之間，相較此前付出的成本11.7億元，在不到一月的時(shí)間內(nèi)，宏源證券可獲利約7400萬(wàn)元至1億元之間。

增發(fā)“不設(shè)防”被指做局

值得注意的是，在公告中，宏源證券稱未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，將根據(jù)法律規(guī)定決定及市場(chǎng)狀況決定是否繼續(xù)處置其擁有的天山股份的權(quán)益股份。由于宏源證券持股比例已低于5%，這也意味著，即使減持依舊進(jìn)行，減持詳情也不必再作公告。

此前，天山股份擬新增1億股并擬將募集資金用于新募投項(xiàng)目，但由于增發(fā)價(jià)過高，宏源證券只得大筆購(gòu)入包銷，并因此一躍成為天山股份第二大股東。

通常情況下，股票的增發(fā)都會(huì)設(shè)定限售期，然而，天山股份的增發(fā)卻未對(duì)限售期做出規(guī)定，這也為宏源證券的迅速出逃提供了機(jī)會(huì)。由于缺乏限售門檻，宏源證券的出逃行為遭遇了多方質(zhì)疑，但是，公司此前曾對(duì)媒體表示，減持行為并不是基于投資者對(duì)公司的看空。