【導(dǎo)語(yǔ)】進(jìn)入2025年初，上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)公布年度盈利數(shù)據(jù)，2024年企業(yè)盈利均由負(fù)轉(zhuǎn)正，且同比增幅明顯。伴隨著生豬價(jià)格的上漲，生豬養(yǎng)殖盈利提升，2024年生豬養(yǎng)殖全線恢復(fù)至盈利狀態(tài)。生豬養(yǎng)殖成本下降，預(yù)計(jì)2025年生豬養(yǎng)殖或繼續(xù)維持盈利。

2024年生豬養(yǎng)殖恢復(fù)盈利

2024年生豬價(jià)格呈先降后漲再降的走勢(shì)，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)外三元生豬交易均價(jià)由2月23日的13.48元/公斤最高漲至8月15日的21.16元/公斤，累計(jì)漲幅達(dá)56.97%，年內(nèi)上漲周期接近6個(gè)月。2024年全國(guó)生豬均價(jià)為16.76元/公斤，同比漲幅11.91%。

生豬價(jià)格同比上漲，支撐生豬養(yǎng)殖盈利提升，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)養(yǎng)殖成本推算，全國(guó)生豬自繁自養(yǎng)盈利由最低1月12日的-231.97元/頭漲至最高8月15日的918.75元/頭，盈利高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間與豬價(jià)高點(diǎn)重合，由此可知，在中短周期內(nèi)，豬價(jià)對(duì)生豬養(yǎng)殖盈利水平起到?jīng)Q定性作用。2024年生豬自繁自養(yǎng)盈利平均值347.41元/頭，同比漲幅722.60%。2023年生豬養(yǎng)殖虧損，2024年生豬整體恢復(fù)盈利，其中年內(nèi)僅有1月份至3月中旬處于虧損狀態(tài)，3月下旬開(kāi)始，生豬養(yǎng)殖全線處于盈利狀態(tài)，年內(nèi)整體盈利較為可觀。

以頭部企業(yè)為例，1月3日，溫氏股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)90億元-95億元，上年同期虧損63.9億元。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售肉豬同比增長(zhǎng)，毛豬銷(xiāo)售均價(jià)同比上升。1月8日，牧原股份發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)180億元至190億元，較上一年同比增長(zhǎng)531.88%—555.87%，同比扭虧為盈。牧原股份表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量、生豬銷(xiāo)售均價(jià)較上年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較上年同期下降。

豬價(jià)上漲、體重增加帶動(dòng)單頭生豬盈利提升

首先，生豬價(jià)格作為驅(qū)動(dòng)生豬養(yǎng)殖盈利的核心因素，對(duì)生豬養(yǎng)殖盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正起到?jīng)Q定性作用。2023年生豬連續(xù)去產(chǎn)能，疊加四季度北方豬病的影響，中小散戶生豬存欄受損，且中小散戶復(fù)產(chǎn)能力有限。因此進(jìn)入2024年后，生豬供應(yīng)逐漸出現(xiàn)缺口，疊加二次育肥補(bǔ)欄階段性擠占生豬實(shí)際供應(yīng)，二季度至三季度生豬供應(yīng)偏緊，屠宰企業(yè)采購(gòu)壓力增加，支撐二季度至三季度中旬持續(xù)上漲，全面生豬均價(jià)同比提升，帶動(dòng)生豬養(yǎng)殖盈利恢復(fù)。

除了生豬價(jià)格直接影響生豬養(yǎng)殖盈利提升，即使生豬價(jià)格相同的前提下，生豬交易均重上漲同樣影響單頭生豬養(yǎng)殖盈利變化。2024年生豬供應(yīng)偏緊，養(yǎng)殖端看漲預(yù)期持續(xù)存在，壓欄惜售現(xiàn)象增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，全國(guó)生豬交易均重由春節(jié)假期后的121.92公斤最高增至12月初的125.99公斤，2024年生豬交易均重均值為124.36公斤，同比漲幅1.24%，在體重提升的影響下，生豬養(yǎng)殖盈利進(jìn)一步擴(kuò)大。

飼料成本下降助推生豬養(yǎng)殖盈利提升

飼料作為生豬養(yǎng)殖的主要成本支出，占比達(dá)到整個(gè)養(yǎng)殖階段的60%左右，因此飼料成本變化直接影響到生豬養(yǎng)殖成本，從而帶動(dòng)養(yǎng)殖盈利變化。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)飼料主要原料（豆粕、玉米、麩皮、氨基酸）價(jià)格及其占比推算生豬飼料價(jià)格，2023年9月份以來(lái)生豬飼料原料價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2024年仍以降為主，由2024年初的2838.94元/噸降至2024年年末的2427.74元/噸，累計(jì)降幅14.48%。2024年生豬飼料價(jià)格同比降幅明顯，奠定了整體養(yǎng)殖成本下降的基礎(chǔ)，據(jù)卓創(chuàng)資訊推算，以125公斤標(biāo)豬出欄體重計(jì)算，2024年生豬養(yǎng)殖成本較2023年同期下降1.10元/公斤左右，從而助推生豬養(yǎng)殖盈利提升。

2025年生豬養(yǎng)殖盈利或縮減

2024年生豬養(yǎng)殖盈利提升提振養(yǎng)殖端信心，生豬產(chǎn)能逐漸增加，以此推算2025年生豬出欄量逐漸增多，從而利空生豬價(jià)格和養(yǎng)殖盈利。卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)2025年飼料主要原料玉米及豆粕價(jià)格同比仍下降，基于原料成本的考慮，預(yù)計(jì)2025年生豬飼料成本均價(jià)為2537.00元/噸，同比降幅3.04%。同時(shí)結(jié)合上市豬企公開(kāi)資料數(shù)據(jù)，目前企業(yè)主流養(yǎng)殖成本在13.00-13.50元/公斤，因此在2025年生豬價(jià)格下降的基礎(chǔ)上，生豬養(yǎng)殖盈利或縮減，但受飼料原料成本及養(yǎng)殖成本低位的影響，2025年生豬養(yǎng)殖或繼續(xù)處于盈利狀態(tài)。

（卓創(chuàng)資訊 朱澤坤）