周一A股市場出現(xiàn)了低開后回穩(wěn)的態(tài)勢。其中，高彈性品種有所回暖，中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)拉出紅盤。只是低波紅利主線持續(xù)調整，滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)有所疲軟。不過，也留下低開回穩(wěn)的陽K線?？磥?，在匯率穩(wěn)定的前提下，作為中國資產(chǎn)代表之一的A股也有望漸趨回穩(wěn)。

A股背景略有變化

從A股背景來看，近幾個交易日略有變化。一是外圍背景，美國通脹韌性增強，美元指數(shù)持續(xù)走高，對人民幣匯率帶來較強壓力，進而對A股的資金池子總規(guī)模也有一定的壓力。二是漸有穩(wěn)匯率的輿情。比如說在周一早盤，央行、外匯局決定，將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)從1.5上調至1.75，在一定程度上提振了人民幣匯率，在周一盤中，美元指數(shù)再創(chuàng)2025年以來新高的背景下，人民幣匯率有所升值。

如此就使得短線動量資金的操作計劃有了些許變動。一是因為匯率的穩(wěn)定也帶動了國債價格的走低，從而抬升了國債收益率，進而使得低波紅利主線的吸引力有所降低，至少比較優(yōu)勢有所收斂，所以，低波紅利主線在近期持續(xù)走低，對A股，尤其是對滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)帶動了一定的壓力。

二是低波紅利主線的疲軟，也釋放了一定的流動性。對于短線動量資金來說，就會進一步增強對中小市值、高彈性品種的配置力度。所以，無論是上周還是本周一，高彈性品種明顯活躍。比如說在周一，周期類的油氣、有色等主線出現(xiàn)反彈。再比如說自主可控類主線在周一也有所活躍。

量能仍是隱憂

由此可見，短線A股市場的確出現(xiàn)了一定程度的變化。不僅僅是前文提及的動量資金的動向以及大類資產(chǎn)價格的分化；而且這也使得短線A股的交易情緒、量能出現(xiàn)了一定程度的變化。比如說雖然高彈性品種的交易情緒有所復蘇，但畢竟穩(wěn)匯率的背后還是折射出一定的資本流出壓力。所以，雖然動量資金的流動性因為低波紅利主線的吸金能力下降而有所寬松，但整個的資金面流動性仍然面臨著較大的挑戰(zhàn)與考驗。所以，A股的活躍度、成交金額均有所回落。在周一，滬深兩市的成交金額更是擊穿了萬億關口，只有9664億元，為2024年9月25日以來首次擊穿萬億關口。

也就是說，如果就短線動量資金的角度來說，短線流動性較上周有了一定程度的改善，這也是周一高彈性品種活躍的資金基礎，也是A股相關股指在周一保持一定韌性的動力源泉。但就中長線的資本壓力來說，由于美元的強勢以及美債收益率的高企，有一定程度的增強，這是A股有韌性，但沒有持續(xù)上行動能的緣由。由此可見，當前A股的隱憂之一就是長期資本的壓力以及由此帶來的A股量能的萎縮。

綜上所述，短線A股主要股指可能會繼續(xù)保持著一定的韌性，結構性行情也有望漸趨增多。而且，隨著歲末年初的實體經(jīng)濟層面的資金壓力潮過峰之后，A股的短線動量資金可能會進一步回升。所以，A股的短線走勢韌性有望延續(xù)。只是由于整體量能的萎縮，上升動能尚欠缺。故在操作中，不建議頻繁操作，尤其是不建議追漲。只宜低吸且在后續(xù)行情中要舍得高拋，保持倉位結構的均衡。