房地產(chǎn)市場調(diào)控持續(xù)抑制了鋼材的消費(fèi)需求，鋼廠由于盈利狀況有所改善而出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，因此鋼材的供求狀況難以得到實(shí)質(zhì)性改善，滬鋼的反彈空間將受限。

近期，在貿(mào)易商及鋼廠的聯(lián)合推動(dòng)下，鋼材的現(xiàn)貨價(jià)格和鋼廠出廠價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，受此影響，滬鋼表現(xiàn)強(qiáng)勁，主力合約突破4300元/噸的整數(shù)關(guān)口。

歐美經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn)，國內(nèi)加速軟著陸

美國是表現(xiàn)最好的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之一，其經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國經(jīng)濟(jì)保持著適度增長，勞動(dòng)力市場已進(jìn)一步改善，同時(shí)也重申，將維持0—0.25%的超低利率水平至2014年年底。

在希臘政府完成與私人投資者之間的債務(wù)交換協(xié)議后，歐洲債務(wù)危機(jī)得到進(jìn)一步緩解?；葑u(yù)周二發(fā)布報(bào)告，將希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從限制性違約上調(diào)至B-，評(píng)級(jí)前景為穩(wěn)定。不過，由于歐元區(qū)貨幣政策與財(cái)政政策的深層次問題難以得到根本解決，加之歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力，歐債危機(jī)仍會(huì)不時(shí)牽動(dòng)市場神經(jīng)。

國內(nèi)方面，2月份CPI同比上漲3.2%，比1月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。通脹形勢的好轉(zhuǎn)，為貨幣政策的放松提供了操作空間。后期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將面臨較為寬松的貨幣環(huán)境，加速軟著陸的進(jìn)程。

供需狀況不佳

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月份我國粗鋼日均產(chǎn)量為192.7萬噸，環(huán)比增長5.3%，表明部分鋼廠已經(jīng)采取了復(fù)產(chǎn)措施。復(fù)產(chǎn)的原因主要有兩條：一是前期鋼價(jià)出現(xiàn)反彈，鋼廠的盈利狀況有所改善，部分鋼廠已經(jīng)獲得一定的利潤空間；二是按2012年8億噸粗鋼產(chǎn)能計(jì)算，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)能利用率仍然處于較低水平。

房價(jià)未回落至合理水平，房地產(chǎn)調(diào)控短期內(nèi)不可能放松。無論是政府工作報(bào)告，還是住建部部長姜偉新的講話，都明確傳遞出這一信號(hào)。這并不表示政府對(duì)房地產(chǎn)需求一棍子打死，剛性需求仍將會(huì)得到合理支持。匯集住建部、發(fā)改委、民政部、財(cái)政部、國土部、央行、銀監(jiān)會(huì)七部門意見的報(bào)告——《關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控和加快保障性住房建設(shè)問題》提出，今年要保持首套住房貸款政策穩(wěn)定性，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持居民家庭購買首套普通自住房。在堅(jiān)決抑制不合理住房需求的同時(shí)，保證首套住房貸款供給。從房地產(chǎn)、基建等用鋼大戶的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢來看，2012年的鋼材消費(fèi)難超預(yù)期，市場還需耐心等待旺盛需求的到來。

庫存高位運(yùn)行

當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨庫存高位運(yùn)行。截至3月9日，全國主要城市的螺紋鋼庫存總量為838.83萬噸，較前一周減少8.41萬噸，但較去年同期大幅增加95.91萬噸。同時(shí)，線材庫存總量為239.06萬噸，較前一周減少5.07萬噸，較去年同期減少10.78萬噸。通常情況下，3、4月份是建筑鋼材需求的旺季，但目前現(xiàn)貨庫存并未出現(xiàn)明顯下降，說明實(shí)際的供求狀況依舊不容樂觀，后期現(xiàn)貨市場去庫存壓力依然巨大。

結(jié)論：謹(jǐn)慎看待反彈高度

歐債危機(jī)暫時(shí)緩解，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境回暖，同時(shí)，國內(nèi)通脹形勢好轉(zhuǎn)，為貨幣政策的進(jìn)一步放松提供了操作空間，但是，由于短期內(nèi)政府仍將延續(xù)房地產(chǎn)市場的調(diào)控基調(diào)，鋼材需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，加之鋼廠復(fù)產(chǎn)情況增多，供應(yīng)壓力增加，供求狀況難以得到實(shí)質(zhì)性改善，滬鋼的反彈空間有限。因此，投資者不應(yīng)盲目追高，應(yīng)該把握沖高遇阻時(shí)的沽空機(jī)會(huì)。