近階段，螺紋鋼期貨主力1210合約表現(xiàn)搶眼，月初k線回落至60日均線得到支撐后，連續(xù)5日拉漲，表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他基本金屬。上周，因螺紋鋼期價(jià)上漲過快，觸及前期平臺(tái)壓力位開始振蕩，下方承接力度較明顯。筆者認(rèn)為，進(jìn)入三月傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，鋼材現(xiàn)貨市場往往會(huì)有所表現(xiàn)，滬鋼1210合約經(jīng)過振蕩后有望沖破前一波4350的高點(diǎn)。

目前歐美金融市場逐漸穩(wěn)定

歐盟方面，此前超過75%的希臘債券私人持有人已同意參加債務(wù)互換計(jì)劃，達(dá)到了希臘政府預(yù)期目標(biāo)和計(jì)劃成立的基本條件。債務(wù)置換為歐元區(qū)各國財(cái)長批準(zhǔn)向希臘發(fā)放1300億歐元救助資金排除了障礙，他們認(rèn)為希臘已經(jīng)滿足接受救助的全部條件。而美國最新公布的申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)環(huán)比減少1.4萬人至35.1萬人。這一人數(shù)為4年來的低點(diǎn)，該數(shù)據(jù)表明美國失業(yè)情況將得到改善。再加上紐約州制造業(yè)指數(shù)從2月份的19.5點(diǎn)升至20.2點(diǎn)，為2010年6月來最高，表明工廠生產(chǎn)活動(dòng)仍在擴(kuò)張，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。

傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨

春季是國內(nèi)鋼材的開工旺季。這期間，鋼材的需求會(huì)明顯增加，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格上漲。從年初至二月末，國內(nèi)鋼價(jià)一路下行，其中上海三級(jí)螺紋鋼主流價(jià)格從4330元/噸最低竟跌至4120元/噸。數(shù)據(jù)顯示，1月重點(diǎn)大中型鋼企實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入2603.35億元，同比下降8.47%；虧損企業(yè)32家，虧損企業(yè)累計(jì)虧損額達(dá)43.57億元，同比和環(huán)比均有增加。目前鋼價(jià)處于低位，其上行的空間遠(yuǎn)大于下行的空間，這將在傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季中得到印證。

原材料的堅(jiān)挺也意味著，已經(jīng)陷入微利或虧損的鋼廠很難再下調(diào)出廠價(jià)。據(jù)了解，以沙鋼為代表的華東鋼廠紛紛把螺紋鋼出廠價(jià)格小幅上調(diào)，帶動(dòng)了期價(jià)重心上移。以往國外鐵礦石供應(yīng)商也會(huì)趁旺季的到來，拉漲礦石價(jià)格，今年拉漲的可能性會(huì)更大。原因在于，印度政府正在重新審核向10種主要礦產(chǎn)品征收的采礦稅稅率，包括鐵礦石、鋁土礦等。市場普遍擔(dān)心采礦稅稅率調(diào)高，眼下印度對(duì)鐵礦石征收的10%的采礦稅稅率已為全球最高。如果印度礦石價(jià)格上漲，那三大鐵礦石供應(yīng)商漲價(jià)會(huì)更加肆無忌憚，這對(duì)國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的成本將形成不小的打擊。目前品位在63.5%的印度粉礦已經(jīng)悄然上漲至149美元/噸，接近整理區(qū)間的上沿，成本支撐力度顯現(xiàn)。

庫存回落，供需矛盾暫緩

在需求逐步釋放的同時(shí)，鋼材高庫存趨勢(shì)也有了明顯緩解。鋼鐵行業(yè)供需矛盾得到了緩解，從去年12月中旬以來，全國主要城市螺紋鋼庫存數(shù)據(jù)持續(xù)八周上揚(yáng)，且每周環(huán)比增量越來越大，最高接近90萬噸。鋼價(jià)此間一直萎靡不振，且與庫存數(shù)據(jù)呈負(fù)相關(guān)。近一個(gè)月來，鋼材庫存開始下降，天氣的變暖使得建筑工地的采購也變得更加積極。另一方面，由于行情不好，去年國慶節(jié)至今，國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量一直在低位徘徊，許多鋼廠陷入了“多生產(chǎn)多虧、少生產(chǎn)少虧”的尷尬局面。數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月粗鋼生產(chǎn)總量分別為5673萬噸和5588萬噸。按這數(shù)字計(jì)算，全年總量要小于2011年。前兩個(gè)月粗鋼產(chǎn)量都呈負(fù)增長，短期的供給壓力并不大。

因此，在外盤相對(duì)走穩(wěn)的基礎(chǔ)上，只要北方天氣轉(zhuǎn)暖，南方降雨減少，鋼市需求回升就會(huì)逐漸體現(xiàn)在價(jià)格上。螺紋期貨主力合約短期休整后，有望繼續(xù)振蕩上揚(yáng)。