美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)第三輪量化寬松政策（QE3）的支持度下降給金融市場(chǎng)突然一擊，上周道指以及標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)下自今年以來(lái)的最差單周表現(xiàn)。不過(guò)，上周出爐的就業(yè)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)大跌眼鏡，又再度勾起了市場(chǎng)對(duì)QE3的期待。本周，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和眾多聯(lián)儲(chǔ)官員將展開(kāi)一系列演講，伯南克將如何編排這場(chǎng)大戲，市場(chǎng)屏息以待。

失業(yè)率成心頭痛

一直以來(lái)，就業(yè)市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的領(lǐng)域。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要也指出，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增強(qiáng)跡象，但仍重點(diǎn)關(guān)注居高不下的失業(yè)率。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍對(duì)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇持分化態(tài)度。

美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月份失業(yè)率下降至8.2%，這是美國(guó)失業(yè)率連續(xù)9個(gè)月沒(méi)有出現(xiàn)上升的現(xiàn)象，但非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)崗位僅12萬(wàn)個(gè)，大大低于此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的約20萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)下近5個(gè)月以來(lái)的最低紀(jì)錄。

據(jù)悉，失業(yè)率下降的主因是越來(lái)越多失業(yè)者放棄尋找工作，而放棄的原因與美國(guó)企業(yè)雇人步伐放慢有關(guān)。根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)慣例，放棄就業(yè)者不被納入失業(yè)統(tǒng)計(jì)中。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬警告稱(chēng)，美國(guó)就業(yè)狀況仍起起落落，政府還要完成許多任務(wù)以改善狀況。

QE3大門(mén)欲關(guān)又止

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否推出QE3的討論，也給了投資者一個(gè)警告：或許美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善的程度并沒(méi)有大家預(yù)期中那么樂(lè)觀(guān)，而寬松政策退出也言之尚早。

法國(guó)巴黎銀行駐紐約高級(jí)外匯策略師阿特里爾表示，盡管就業(yè)數(shù)據(jù)并沒(méi)有給伯南克馬上宣布QE3打開(kāi)綠燈，但毫無(wú)疑問(wèn)，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為需要實(shí)施進(jìn)一步寬松措施的條件正在出現(xiàn)。

太平洋投資管理公司（PIMCO）策略師托尼表示，強(qiáng)勁的就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)勢(shì)頭未能持續(xù)下去，這說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然充滿(mǎn)不確定性。也就是說(shuō)，如果缺少美聯(lián)儲(chǔ)額外寬松貨幣政策加以支持，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將難以為繼。

不過(guò)，穆迪旗下的Economy.com首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪認(rèn)為，單靠3月份的糟糕數(shù)據(jù)并不能得出美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE3可能性變得更大的結(jié)論。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策重要智囊、摩根士丹利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈特指出，該行已將QE3推出的概率由2/3降至1/3。

伯南克如何應(yīng)對(duì)

新增就業(yè)崗位數(shù)量不及預(yù)期，也印證了伯南克對(duì)就業(yè)市場(chǎng)發(fā)表謹(jǐn)慎看法是有道理的。日前，伯南克對(duì)近期就業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)能否保持下去表達(dá)了懷疑。伯南克表示，盡管美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已有所改善，但遠(yuǎn)未恢復(fù)正常。若要產(chǎn)生足夠的就業(yè)崗位，并令失業(yè)率進(jìn)一步下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要以更快的速度增長(zhǎng)。假以時(shí)日，寬松政策應(yīng)能提供幫助。

本周，伯南克將在亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主辦的2012年金融市場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表講話(huà)，眾多的美聯(lián)儲(chǔ)官員隨后也將陸續(xù)發(fā)表講話(huà)，投資者可以從他們的言辭中尋找QE3會(huì)否推出的線(xiàn)索。

不過(guò)，有分析人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧嚴(yán)重，投資者擔(dān)心又會(huì)被伯南克的嘴皮子功夫“忽悠”了。