上周螺紋1210合約震蕩下挫，且下跌幅度為2個(gè)月以來(lái)最大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利空作用以及時(shí)逢鋼廠拋壓情況下，螺紋出現(xiàn)放量增倉(cāng)下跌走勢(shì)，而本周螺紋走勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

現(xiàn)貨數(shù)據(jù)多不佳，唯有庫(kù)存值得安慰

上周鐵礦石市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。63.5%印粉期貨外盤(pán)報(bào)價(jià)下跌1美元至151美元/噸。而外礦指數(shù)MB63.5%和TSI62%也均下跌1美元。國(guó)內(nèi)鐵精粉同樣出現(xiàn)小幅下跌走勢(shì)，唐山地區(qū)66%濕基不含稅出廠遵化880-890；遷安66%濕基不含稅910-920。鐵礦石港口庫(kù)存仍在高位徘徊，達(dá)9665萬(wàn)噸水平。鐵礦石的反復(fù)盤(pán)整還將繼續(xù)，在高庫(kù)存壓力下，其價(jià)格很難再有向上突破的大行情出現(xiàn)。

上周建筑鋼材市場(chǎng)的出現(xiàn)兩個(gè)月來(lái)首跌，二級(jí)螺紋鋼目前Ф18-25mm規(guī)格中天、蕪湖類報(bào)價(jià)集中在4170-4230元/噸；三級(jí)螺紋鋼目前Ф18-22mm規(guī)格日照、萍鋼類報(bào)價(jià)集中在4240-4330元/噸。而從采購(gòu)量來(lái)看，滬市終端采購(gòu)量小幅下滑，看來(lái)鋼材市場(chǎng)買漲不買跌的現(xiàn)象依然存在。不過(guò)，全國(guó)庫(kù)存還在繼續(xù)下跌。這可能也是悲觀的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)中唯一值得安慰的數(shù)據(jù)。據(jù)西本統(tǒng)計(jì)，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存上周為778.73萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.44%；全國(guó)線材庫(kù)存上周為207.20萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.33%。

鋼廠順勢(shì)拋貨，市場(chǎng)成空頭控盤(pán)

近兩周來(lái)，宏觀面的數(shù)據(jù)以利空居多。首先，GDP告訴我們經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較嚴(yán)峻，僅靠不斷加大投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式顯然難以為繼。其次，房地產(chǎn)和固投數(shù)據(jù)的不佳直接造成對(duì)螺紋鋼的打擊。再次，工業(yè)用電增速大幅下滑也印證了經(jīng)濟(jì)的減速勢(shì)頭。從近兩周的盤(pán)面看，借助市場(chǎng)上較為利空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，鋼廠賣出套保的資金入場(chǎng)尤為明顯。在期價(jià)4350-4400間，沙鋼集團(tuán)的空單增倉(cāng)量非常明顯，而同樣有鋼廠背景的中鋼期貨席位近日也明顯在不斷增倉(cāng)。所以，近日空頭控制了市場(chǎng)的節(jié)奏，一般要么增倉(cāng)下行，要么減倉(cāng)上行。所以，從順勢(shì)而為的角度看，雖然旺季題材始終對(duì)螺紋形成支撐，但在空頭不斷拋壓下，現(xiàn)在還不宜做多。

IMF注資推動(dòng)外盤(pán)上漲，但不能指望問(wèn)題已解決

周五，歐元匯率在國(guó)際貨幣基金組織(微博)(IMF)獲得大規(guī)模融資承諾消息的推動(dòng)下漲至兩周高位。樂(lè)觀氣氛下，外盤(pán)金屬和股市均出現(xiàn)不同程度的上漲，尤其銅價(jià)出現(xiàn)了近期少見(jiàn)的大漲幅。不過(guò)，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)展前景仍不值得過(guò)分樂(lè)觀。就像IMF自己所說(shuō)的那樣，雖然3200億美元的增資承諾能加強(qiáng)危機(jī)防范能力，但解決歐洲債務(wù)危機(jī)的責(zé)任仍在歐洲政府自身。含蓄地表達(dá)了這次注資并不能徹底解決以后的問(wèn)題。

操作上，螺紋1210調(diào)整充分后有望在4200-4250一線得到強(qiáng)支撐，可嘗試入場(chǎng)多單。但總體而言，筆者依然維持螺紋區(qū)間震蕩的操作策略。