停牌一個多月之后，中百集團和武漢中商的重組，仍然毫無進展。

昨日，中百集團和武漢中商雙雙發(fā)布公告，將在三個月之后確定日期召開董事會并以董事會決議公告日作為定價基準日，對換股價格進行調(diào)整。

時隔六個多月，其重組的思路并未發(fā)生變化，仍為換股。兩家公司在公告中表示，大股東將繼續(xù)推進本次重組，并擬對2011年9月30日公告的重組預案進行調(diào)整，調(diào)整后的重組預案仍為中百集團吸收合并武漢中商，預案將對換股價格、換股比例以及異議股東收購請求權(quán)/現(xiàn)金選擇權(quán)價格進行調(diào)整，而換股和現(xiàn)金選擇權(quán)的價格均未公布。

兩家公司還表示，調(diào)整預案將增加募集配套資金，配套融資額不超過交易總額的25%。

調(diào)整重組的換股價格，對中百集團和武漢中商來說，實屬必然。據(jù)去年9月30日披露的預案，中百集團將新增股份以換股方式吸收合并武漢中商，換股比例為1：0.93。同時，武漢中商有異議的股東可獲得11.49元/股的現(xiàn)金選擇權(quán)，中百集團有異議股東收購請求權(quán)價格為12.39元/股。但此后兩家股價均大幅下跌，換股方案無奈“作廢”。

此外，重組久懸不決也使其此前公布的預案過期。中百集團一位高層此前亦曾告訴《第一財經(jīng)日報》記者，去年9月的重組預案已經(jīng)超過股東大會授權(quán)時間。

值得注意的是，浙江新光控股繼續(xù)增持的傳言也得到證實。中百集團一季報顯示，截至3月底，新光控股已持有中百集團60340561股，持股比例約為8.85%。而在去年底，新光控股持股數(shù)為48370142股。三個月時間里，新光控股增持近1200萬股。

在新光控股大舉進逼之際，武商聯(lián)的持股比例不但沒有增加，甚至還有所下降。去年末，其持股數(shù)為69249323股；而到了今年3月底，其持股數(shù)量為69195361股，減少了約54000股。加上一致行動人武漢中鑫投資和關(guān)聯(lián)方華漢投資，武商聯(lián)對中百集團的持股比例也僅為12.89%，新光控股如欲問鼎第一大股東并非難事。而復牌后新光控股是否會繼續(xù)增持值得關(guān)注。

中百集團的股東陣營也在發(fā)生變化，武漢房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“武漢地產(chǎn)”）現(xiàn)身中百集團一季報，并以26809117股的持股數(shù)位列第四大股東，持股比例約為3.8%。公開資料顯示，武漢地產(chǎn)主營業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)，與武商聯(lián)同屬武漢國資系統(tǒng)。

民生證券在研報中認為，今后三個月間市場走勢和股價變動存在諸多不確定性，對其換股價和換股比例將產(chǎn)生影響，但換股比例的調(diào)整將會是重組方案調(diào)整的關(guān)鍵。而新光控股目前對中百集團持股比例僅次于武商聯(lián)，亦增加了重組的不確定性。

重組再度延期，似乎已經(jīng)影響到了中百集團和武漢中商的股價。昨日，兩家公司復牌后股價雙雙大跌，其中中百集團下跌9.91%，報收8.64元，武漢中商下跌8.97%，報收7.10元。