古往今來，只有王者才有無上的權(quán)力，而蕓蕓眾生如你我者，權(quán)力有限。我們想要獲得一份權(quán)力，必然需要付出一定的代價，即便是君王的權(quán)力，也是該君王或其父輩在改朝換代中付出了極大的代價才獲得的。

期權(quán)，對應(yīng)的是一份權(quán)力和義務(wù)。普通投資者購買期權(quán)，獲得權(quán)力；期權(quán)出售者賣出期權(quán)，獲得期權(quán)費，承擔(dān)義務(wù)。

期權(quán)購買者獲得的權(quán)力是“不受限”的，可以選擇行使權(quán)力，也可以選擇放棄權(quán)力，當(dāng)然也可以轉(zhuǎn)讓權(quán)力。期權(quán)出售者的義務(wù)是受限的，在購買者要求其兌現(xiàn)時，他必須履行義務(wù)。

期權(quán)購買者獲得了一份“不受限”的權(quán)力，必然要付出相應(yīng)的代價。其代價體現(xiàn)在三個方面。

首先，一買期權(quán)，購買者就是“虧”的，他付出了權(quán)力金（期權(quán)費）。所以在絕大部分情況下，不能有多少錢就買多少期權(quán)，因為一買入期權(quán)，錢就不是你的了。

其次，期權(quán)的價值往往被高估。因為期權(quán)的供應(yīng)方少（交易所指定的少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)），需求方多（可以說大部分投資者都有購買的需求），導(dǎo)致供應(yīng)方在定價體系中略占上風(fēng)，可以相對高價出售。

再次，期權(quán)的盈利只是預(yù)期。雖然期權(quán)購買者有著美好的愿望，希望期權(quán)對應(yīng)的標(biāo)的物價格朝著自己預(yù)計的方向運行。但付出權(quán)力金后，能不能賺錢是未知的。影響市場的因素眾多，單靠投資者的一點希望，不足以讓它往想要的方向運行，更何況，有看漲期權(quán)的購買者，也有看跌期權(quán)的購買者。另外，即便買入之后，標(biāo)的物價格向著預(yù)計的方向運行，也未必能盈利：第一，運行的幅度有限，不足以抵扣之前付出的期權(quán)費用，最終虧損；第二，運行的時間不符合，標(biāo)的物價格在期權(quán)到期后才發(fā)生大幅運動，而在到期時沒有盈利，依然是虧損；第三，走了個過山車，買入期權(quán)后，標(biāo)的物的價格確實按照預(yù)計的方向運行，并且有了浮盈，但沒有及時轉(zhuǎn)讓期權(quán)，到期時價格又回來了，還是虧損。

所以說，期權(quán)雖好，也不應(yīng)隨時買賣。

一方面，應(yīng)在有利的時點買入。通過自己的綜合分析，找出預(yù)期中的行情啟動點，短期內(nèi)單邊運行的概率較高時，買入較短期的期權(quán)，這樣可以低成本持有想要的方向和頭寸。

另一方面，應(yīng)在有利的時點賣出。行情單邊運行一段時間后，如果出現(xiàn)停頓或小幅反向運動，則需要判斷后續(xù)正向運動的概率有多高，如果不高則可以轉(zhuǎn)讓期權(quán)，把盈利放進(jìn)口袋，如果概率很高則可以再等一段時間，甚至到期權(quán)到期前轉(zhuǎn)讓或直接執(zhí)行權(quán)力。

有人要質(zhì)問，有的交易者既然能夠分析預(yù)測有利的買入點和賣出點，直接買賣標(biāo)的物不就行了嗎，為什么要買期權(quán)呢？

因為期權(quán)占用的資金極少。

我們可以把期權(quán)費當(dāng)成是利息支出，這樣理解起來比較好。假設(shè)我們要持有價值100萬的頭寸，但不愿意用100萬現(xiàn)金去持有這些頭寸，或是手頭暫時沒有這么多錢。如果期權(quán)費是1萬元，那么相當(dāng)于付出1萬元，就可以持有價值100萬的標(biāo)的頭寸，就像是向別人借了100萬去持有這些頭寸，付出的是1萬元的利息。

如果真的是借100萬，到期了還是要還的，而期權(quán)則不同，它更像是“虛擬借錢”，到期了“不用還”，因為期權(quán)購買者有要求出售者履行義務(wù)的權(quán)力，而沒有“支付本金”的義務(wù)。

所以說，在看準(zhǔn)機(jī)會時，在自己可承受的范圍內(nèi)，買期權(quán)是可以考慮的投資方式。

沈良：期貨中國網(wǎng)m.yfjjl6v.cn期貨之家網(wǎng)站www.7hhome.com創(chuàng)辦人

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