日前，今年國內(nèi)首個期貨新品種白銀期貨在市場的殷殷期盼中正式“登陸”上海期貨交易所。與黃金相比，白銀除了具有投資屬性外，還是重要的工業(yè)原料。也因此，眾多涉銀企業(yè)對白銀期貨的交易充滿期待。

業(yè)內(nèi)專家表示，白銀期貨可在規(guī)避市場價格波動、拓寬銷售渠道、創(chuàng)新融資模式等方面發(fā)揮作用。不過，需要注意的是，企業(yè)參與白銀期貨交易的目的是保障生產(chǎn)和經(jīng)營的穩(wěn)定及提高銷售和利潤的可控性，應(yīng)堅持套期保值的原則，而不是通過投機交易來獲利。

助力企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險據(jù)了解，目前我國白銀最主要的消費領(lǐng)域是電子電氣、銀基合金及焊料、感光材料、白銀首飾及其器件和政府鑄幣等。隨著銀粉銀漿在太陽能、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)應(yīng)用不斷增加，白銀作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐材料的地位和作用將不斷增強，消費前景廣闊。

2011年我國生產(chǎn)白銀12348噸，其中電鉛冶煉副產(chǎn)白銀產(chǎn)量約8000噸，占白銀總產(chǎn)量65%；電銅冶煉副產(chǎn)白銀產(chǎn)量約2500噸，占比20%。白銀的綜合利用生產(chǎn)，已成為我國銅、鉛冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤的重要來源。

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀金融屬性很強，價格容易受到國際經(jīng)濟金融形勢的影響，價格波動區(qū)間大，生產(chǎn)和消費企業(yè)承受著較強的經(jīng)營風(fēng)險壓力，市場迫切需要規(guī)避價格波動風(fēng)險的工具和產(chǎn)品出現(xiàn)。

河南豫光金鉛(600531,股吧)股份有限公司副總經(jīng)理苗紅強表示，近幾年，國際、國內(nèi)白銀價格劇烈波動，波幅逐漸擴大，冶煉利潤逐步向礦山轉(zhuǎn)移，白銀價格的波動對產(chǎn)銀、用銀企業(yè)產(chǎn)生巨大的經(jīng)營風(fēng)險，尤其是產(chǎn)銀企業(yè)，由于進口礦粉采購大多采用點價模式、國內(nèi)采購采用均價模式、成品銷售采用點價和現(xiàn)貨市場報價模式，如果把握不好采購與銷售價格風(fēng)險，將對企業(yè)的盈利水平產(chǎn)生重大影響。

在苗紅強看來，白銀期貨在上期所上市，一方面為企業(yè)提供了套期保值平臺，另一方面降低企業(yè)因價格劇烈波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險。如2011年4月25日開始的8個交易日內(nèi)，白銀價格從49.81美元/盎司跌到34.31美元/盎司，上海黃金交易所白銀現(xiàn)貨延期交易連續(xù)兩天出現(xiàn)跌停，如果產(chǎn)銀企業(yè)不進行套期保值，那么由于白銀冶煉從礦粉到成品需要1-2個月的周期，企業(yè)可能瞬間產(chǎn)生巨大虧損，甚至遭遇致命打擊。

“2011年4月底和9月底白銀價格的快速下跌，對于企業(yè)來說是兩堂生動的培訓(xùn)課。”苗紅強表示，白銀期貨的上市對于國內(nèi)沒有境外期貨套期保值資格而又不能從上海黃金交易所充分保值的企業(yè)，不啻提供了一個合法的、有效的套期保值交易場所，有了上期所的白銀期貨交易平臺，企業(yè)可以在鎖定既得利潤的同時，進行嚴格的套期保值，規(guī)避價格波動風(fēng)險，保證企業(yè)的持續(xù)、長久經(jīng)營。

企業(yè)貿(mào)易“有價可循”目前，國內(nèi)白銀銷售渠道主要有出口和內(nèi)銷兩種，由于國內(nèi)之前沒有強有力的期貨市場去發(fā)現(xiàn)、引導(dǎo)價格，經(jīng)常出現(xiàn)某一時期內(nèi)國內(nèi)外價差特別大的情況。例如，2010年之前國外白銀價格經(jīng)常比國內(nèi)價格高，2011年，國內(nèi)白銀價格長期高于國外100—200元/公斤，由于白銀進出口配額的存在，國內(nèi)外價差并不能因貨物貿(mào)易而縮小。

市場人士認為，白銀期貨上市后，由于期貨具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，現(xiàn)貨價格可以通過期貨市場形成，國內(nèi)外價差也可以通過內(nèi)外盤期貨市場的套利交易縮小，有利于促進形成統(tǒng)一的白銀價格來指導(dǎo)現(xiàn)貨交易，企業(yè)之間的貿(mào)易將“有價可循”，合理市場價格的存在，會促進買賣雙方成交。同時，對于生產(chǎn)企業(yè)來說，也可通過白銀期貨合約進行賣出套期保值，到期實物交割，拓寬銷售渠道，避免現(xiàn)貨買賣中的因供需信息不對稱而造成的供方賣不出貨、需方買不到貨的局面。

為企業(yè)提供新的融資平臺2010年開始，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行信貸規(guī)模收縮對于企業(yè)經(jīng)營雪上加霜，各銀行也隨之對風(fēng)險進行控制，貸款一般都需要企業(yè)提供擔(dān)?；蛸|(zhì)押貨物。

白銀期貨上市后，對于通過SHFE交割品牌注冊的企業(yè)，把標(biāo)準(zhǔn)銀錠交到上期所指定倉庫后，注冊成標(biāo)準(zhǔn)倉單，通過銀行、企業(yè)、倉庫三方協(xié)議，銀行以倉庫簽發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押物向企業(yè)辦理貸款業(yè)務(wù)，可以緩解企業(yè)因庫存商品而造成短期流動資金不足的狀況。

苗紅強表示，由于白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單的存在和可交割標(biāo)準(zhǔn)銀錠的良好流動性，在國家有關(guān)部門的監(jiān)管下，通過銀行、企業(yè)、上期所、期貨公司之間的金融創(chuàng)新，企業(yè)和企業(yè)之間、企業(yè)和銀行之間可以開展白銀租賃業(yè)務(wù)，如產(chǎn)銀企業(yè)可將自有銀錠出租給用銀企業(yè)，收取一定的利息，到期后用銀企業(yè)歸還標(biāo)準(zhǔn)銀錠或等值資金；銀行也可將企業(yè)質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)銀錠臨時出租給其他用銀企業(yè)，既能取得一部分利息收益，又促進實物的市場流通。