奚川期貨復(fù)利交易策略

每年50%的收益率不算多吧，但如果是復(fù)利50%，70萬(wàn)元在8年內(nèi)能變成多少？有一個(gè)人就像變戲法似的在8年內(nèi)把170萬(wàn)變成了7000萬(wàn)。

這個(gè)人就是奚川。說(shuō)起奚川，未必有很多人知道他的名字，但他的網(wǎng)名“包不同”在網(wǎng)絡(luò)上卻是響當(dāng)當(dāng)?shù)?。他持續(xù)四年半將他的操盤(pán)記錄公開(kāi)在炒客論壇上，其中在外盤(pán)的操作幾乎是“直播”的。

用現(xiàn)在的話說(shuō)，奚川是個(gè)“宅男”，一門(mén)不出二門(mén)不邁，他與外界的溝通主要是網(wǎng)絡(luò)。他從網(wǎng)絡(luò)上獲取信息，他在網(wǎng)絡(luò)上與網(wǎng)友們唇槍舌劍，沒(méi)事就在網(wǎng)上“灌水”。

本周，通過(guò)朋友介紹，CBN記者采訪了這位從網(wǎng)絡(luò)中走出來(lái)的“紅人”。奚川是上海人，他熱情、健談、幽默，邏輯思維能力很強(qiáng)，言語(yǔ)中無(wú)不閃現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)的深刻理解。

奚川自1998年開(kāi)始接觸有色金屬行業(yè)，曾經(jīng)在多家期貨公司任金屬分析師。學(xué)工程機(jī)械出身的他，把理工科的思維方式帶到了投資領(lǐng)域，他稱之為“科學(xué)投資”。

談及為什么把操盤(pán)記錄放到網(wǎng)絡(luò)上，他說(shuō)：“人家說(shuō)光說(shuō)不練是假把式，光說(shuō)不做是傻把式，有網(wǎng)友拿著1000萬(wàn)實(shí)盤(pán)要跟我比劃比劃。我說(shuō)我有500多萬(wàn)，我就跟你比劃比劃吧?！本瓦@樣奚川較上勁了，從2004年7月2日開(kāi)始把操盤(pán)記錄掛到炒客論壇上，這一放就是四年半時(shí)間，他的資金規(guī)模也從幾百萬(wàn)元滾到幾千萬(wàn)元。

“一開(kāi)始只想放半年，證明自己不是光說(shuō)不練，后來(lái)因?yàn)橛行┤私?jīng)常會(huì)聽(tīng)我的看法，我賺錢(qián)他賠錢(qián)。別人就會(huì)對(duì)你產(chǎn)生懷疑，公開(kāi)賬戶好講一點(diǎn)——你看我是賺錢(qián)的，你賠錢(qián)是你自己的事情?！鞭纱ㄕf(shuō)，“期貨就是這樣，即使我賺錢(qián)，我也不能保證聽(tīng)我看法的人也能賺錢(qián)。投資者跟我意見(jiàn)一致的時(shí)候聽(tīng)我的，意見(jiàn)不一致的時(shí)候聽(tīng)他自己的。聽(tīng)了等于沒(méi)聽(tīng)嘛。他賺錢(qián)賠錢(qián)取決于自己的水平，而不是我的水平。”

復(fù)利的缺陷

奚川的期貨之路開(kāi)始并不是那么順風(fēng)順?biāo)?001年，他曾經(jīng)從170萬(wàn)元虧到120萬(wàn)元，2002年上半年資金最多到300多萬(wàn)，但2002年下半年卻一落千丈，到了當(dāng)年底虧到70萬(wàn)，還欠了買(mǎi)房子借的債。

奚川靜下心年來(lái)算了算這兩年多交易成本就達(dá)100多萬(wàn)元，“如果能把交易成本省下來(lái)，還能算沒(méi)有虧，只要把一些能夠改正的彌補(bǔ)好，再一板一眼地繼續(xù)下去，應(yīng)該沒(méi)什么問(wèn)題。當(dāng)時(shí)還是很理智的，沒(méi)有輸個(gè)底朝天，還比別人多一點(diǎn)點(diǎn)，從此就想著一定不能虧，必須很小心?！?/div>

接著奚川撞上了銅的一波大行情，從1700美元漲到3000多美元。奚川看得很準(zhǔn)，從1700美元做到2700美元，甚至當(dāng)中的調(diào)整都踩得很準(zhǔn)。在這一大波行情中，奚川賺了300%。2004年他的資金已經(jīng)上升到400多萬(wàn)元，又投了一點(diǎn)錢(qián)賬戶資金有500萬(wàn)元。

奚川反復(fù)強(qiáng)調(diào)，能做到的就是永遠(yuǎn)小心謹(jǐn)慎，人一般都會(huì)高估自己的能力。做順的時(shí)候就覺(jué)得自己水平很高，但總有看錯(cuò)的時(shí)候?！盀槭裁?002年會(huì)虧很多，因?yàn)樯习肽曩嵙撕芏?，短時(shí)間從120萬(wàn)元賺到300萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)覺(jué)得自己還可以改進(jìn)一下，賺到500%都是可以的，實(shí)際上是對(duì)自己能力的一種高估。”

他調(diào)侃道，經(jīng)常有人說(shuō)，看得對(duì)的時(shí)候要重倉(cāng)，看得不對(duì)的時(shí)候要輕倉(cāng)，但是事先知道看對(duì)的話，肯定滿倉(cāng)，看錯(cuò)了還會(huì)輕倉(cāng)？因此，沒(méi)有辦法事先知道看對(duì)還是看錯(cuò)，只能是事后才知道的。所以只能是倉(cāng)位輕一點(diǎn)，倉(cāng)位重，賺得多虧得也多。這就是復(fù)利的概念，不管你賺多少個(gè)100%，虧一次100%就全都沒(méi)了。

在接下來(lái)幾年的交易中，不虧本成為奚川期貨交易中的生存法寶。

一切以不虧本為前提

如果有2億元資金，有的人可以冒5000萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)，但奚川只能承擔(dān)50萬(wàn)到100萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)。如果一定要冒險(xiǎn)，奚川也只會(huì)用盈利去冒風(fēng)險(xiǎn)。

不虧本、小心是奚川在接受CBN采訪過(guò)程出現(xiàn)頻率最高的字眼。他不考慮倉(cāng)位設(shè)置多少，主要想自己能承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)。

如果以5000萬(wàn)元人民幣計(jì)算，按照4萬(wàn)元/噸銅算，可以買(mǎi)1000多噸銅?？伤粧伩諆扇賴?，比做現(xiàn)貨還要少，他說(shuō)他只能承擔(dān)兩三百噸的風(fēng)險(xiǎn)。

他的方法非常嚴(yán)謹(jǐn)，一切都要以不要虧本為前提。今年奚川一直沒(méi)有看準(zhǔn)行情，他一直看空有色金屬，但也沒(méi)有虧什么錢(qián)，因?yàn)樗恢狈浅Ｐ⌒闹?jǐn)慎。當(dāng)然賺的時(shí)候也沒(méi)有暴賺，2006年銅從4000美元漲到8000美元，他的資金還沒(méi)有翻一倍，只賺了60%～70%?！拔铱磳?duì)了，但是我做得太小心了，我始終把保本放在第一位，看錯(cuò)的時(shí)候我的單子很小?！?/div>

他不看投資回報(bào)，他更在乎個(gè)人財(cái)富的復(fù)利增長(zhǎng)。舉例說(shuō)，路人甲有1000萬(wàn)元，50萬(wàn)元沒(méi)幾天賺了500%到300萬(wàn)元，但是他的財(cái)富增長(zhǎng)只有30%。你是追求500%投資回報(bào)率，還是追求個(gè)人財(cái)富30%的增長(zhǎng)率？

為什么他不拿1000萬(wàn)元來(lái)做？這就是承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)得到多少收益。他只能承擔(dān)50萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)，賺到300萬(wàn)元。如果路人乙只有50萬(wàn)元，能和他一樣做嗎？甲50萬(wàn)元虧完也無(wú)所謂，但乙虧光50萬(wàn)元就什么都沒(méi)有了。

“如果路人乙對(duì)市場(chǎng)有著與路人甲同樣的判斷，但是他不能冒50萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)，只用其中5萬(wàn)元賺30萬(wàn)元。但是，乙50萬(wàn)元賺了30萬(wàn)元，財(cái)富增長(zhǎng)了60%。甲1000萬(wàn)增長(zhǎng)了30%。這樣的話乙總有一天會(huì)超過(guò)甲?！?/div>

那么，奚川做了這么長(zhǎng)時(shí)間，可以說(shuō)所有的錢(qián)都是賺來(lái)的，是不是所有的錢(qián)都是可以虧掉的？“你自己得有一個(gè)財(cái)務(wù)的規(guī)劃。你要復(fù)利增長(zhǎng)，就要?jiǎng)澮粋€(gè)時(shí)間段，把原來(lái)的利潤(rùn)當(dāng)成本金重新投入?！鞭纱ú捎玫氖悄甓葋?lái)結(jié)算，每一年過(guò)去利潤(rùn)就清零都變成本金，這個(gè)是不可以虧的，這樣才能復(fù)利增長(zhǎng)。如果本金虧掉了，哪來(lái)復(fù)利呢？

他對(duì)自己的要求是，任何一年都不能虧掉年初本金的20%。20%的底線不能輕易突破，他就照著10%去做，如果10%都虧不過(guò)，20%肯定虧不到。萬(wàn)一虧到10%怎么辦，他就照5%做。假設(shè)100萬(wàn)元，如果按照10%虧的時(shí)候，只做10萬(wàn)元單子；如果虧到90萬(wàn)元，只能做5萬(wàn)元的單子。如果賺到了錢(qián)，100萬(wàn)元賺到120萬(wàn)元，那么可以做20萬(wàn)元的單子。

“這就是死守保本底線。有盈利的時(shí)候，你可以多冒一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。2004年到現(xiàn)在，我沒(méi)有一次虧損超過(guò)5%。我說(shuō)到做到?！?/div>

去年銅在8000多美元的時(shí)候，奚川的資金達(dá)到4000多萬(wàn)，合700萬(wàn)美元，可以買(mǎi)900噸銅。他在8100美元開(kāi)始空，空了100噸，結(jié)果銅反其道而行之，漲到8900美元時(shí)，虧了8萬(wàn)美元之后他砍掉空頭。銅跌下來(lái)之后，他又在7500美元做空，這次空了150噸。隨著行情逐漸印證他的想法，他拋了六七次才拋了450噸。國(guó)慶后又跌下來(lái)，又狠狠地加了倉(cāng)。用盈利來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，到最后拋了1500噸，賺了六七千萬(wàn)。

基本面分析：跟主流觀點(diǎn)走

奚川還有自己的“獨(dú)門(mén)”基本面分析法，他取名為包氏分析法。包氏分析法的核心是，看主流觀點(diǎn)，跟著主流觀點(diǎn)走。

“你要問(wèn)現(xiàn)在銅是供大于求，還是供小于求，那就聽(tīng)主流觀點(diǎn)。他們都說(shuō)供大于求，那么我就說(shuō)供大于求。我按照主流觀點(diǎn)做，照他們修訂的方向去做，就可以去賺錢(qián)。”

他參考比較多的是投行報(bào)告，他認(rèn)為這些投行看對(duì)了很多回，即使看錯(cuò)了也不是故意的。 “銅價(jià)在3000美元的時(shí)候有客戶問(wèn)我，都這么高的價(jià)格，廠商要增產(chǎn)吧，肯定要供大于求了，可是怎么老不跌呢。我說(shuō)，摩根士丹利說(shuō)銅是供小于求的，高盛也說(shuō)供小于求，巴克萊也這么說(shuō)。如果我告訴你供大于求了，你聽(tīng)誰(shuí)的，所以我說(shuō)了也是白說(shuō)?！?/div>

他認(rèn)為，投資和研究經(jīng)濟(jì)是兩碼事，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)需要有研究，但是不需要研究得那么深入?？萍脊膳菽臅r(shí)候，當(dāng)時(shí)摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇在納斯達(dá)克指數(shù)2500點(diǎn)時(shí)說(shuō)有泡沫，后來(lái)漲到5000多點(diǎn)。如果投資者按照他的觀點(diǎn)去做空的話，不知道死多少回了。做投資，是抓住價(jià)格變化的機(jī)會(huì)。假如我賣(mài)，你買(mǎi)，他也買(mǎi)，即使我看對(duì)了，但是其他人都看錯(cuò)了，只要買(mǎi)的人多，市場(chǎng)就會(huì)漲，不在于觀點(diǎn)對(duì)錯(cuò)。

“我們對(duì)基本面的認(rèn)識(shí)有一個(gè)過(guò)程，但都是朝著一個(gè)方向修正。它不會(huì)變來(lái)變?nèi)ァ?001年的時(shí)候，說(shuō)銅短缺，后來(lái)說(shuō)平衡，再后來(lái)說(shuō)過(guò)剩10萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸、40萬(wàn)噸，后來(lái)70萬(wàn)噸。但你不需要發(fā)現(xiàn)得那么早，否則就變成史蒂芬·羅奇了。投資和理論分析是兩回事。投資是為了賺錢(qián)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家是解決難題的?！?/div>

技術(shù)分析像風(fēng)水

奚川并不相信技術(shù)分析，他認(rèn)為技術(shù)分析是“一看就會(huì)，一用就懵，用來(lái)解釋過(guò)去有用，但是難預(yù)測(cè)未來(lái)”。

“技術(shù)分析總結(jié)出來(lái)的規(guī)律不叫規(guī)律，是廢話，永遠(yuǎn)也不可能證明它是錯(cuò)的。這就好比說(shuō)，擲兩次硬幣逃不出正正、正反、反正、反反這四種情況，我把規(guī)律給你總結(jié)出來(lái)了。然后我要擲硬幣了，你能猜出我擲出的是正面還是反面嗎？”

雖然奚川不相信技術(shù)分析，但是還看技術(shù)分析，這是因?yàn)槭袌?chǎng)上有很多人相信它。其實(shí)醉翁之意不在酒，他看的不是技術(shù)分析，他是在研究其他對(duì)手在怎么看。

“這就像看風(fēng)水一樣。比如我是一個(gè)不相信風(fēng)水的房地產(chǎn)發(fā)展商，但是買(mǎi)我房子的人看風(fēng)水，那我這個(gè)房子也得照著風(fēng)水去造。我不信，別人信，我不按照風(fēng)水造，這房子不好賣(mài)。實(shí)際上我在研究大家在怎么看。一眼就能看出來(lái)的，那就是有用的，如果你看上去雜亂無(wú)章，硬湊一個(gè)東西，往往不好用，因?yàn)閯e人不這么畫(huà)?！?/div>

投資就是追求低風(fēng)險(xiǎn)高收益

奚川不僅做長(zhǎng)線、短線交易，他還做一些跨市套利?？墒翘桌蠹叶甲觯瑧{什么賺錢(qián)？

在奚川眼中，投資就是追求低風(fēng)險(xiǎn)高收益，風(fēng)險(xiǎn)和收益并不是平衡的，并不是風(fēng)險(xiǎn)小收益就小，風(fēng)險(xiǎn)大收益就大？

例如，2007年打新股，做得好收益超過(guò)20%。2008年上半年還有新股，收益折合成年化收益率只有2%～3%。分明是2007年風(fēng)險(xiǎn)小收益大，2008年是風(fēng)險(xiǎn)大收益小。誰(shuí)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)和收益是平衡的？

這個(gè)市場(chǎng)大家都在尋找風(fēng)險(xiǎn)小收益高的機(jī)會(huì)，有一部分人先看到。人越來(lái)越多了，風(fēng)險(xiǎn)和收益會(huì)趨向于平衡。總會(huì)有些人會(huì)錯(cuò)過(guò)一些機(jī)會(huì)。先看到這個(gè)機(jī)會(huì)的人風(fēng)險(xiǎn)小收益高，到了2008年所有人都看到這個(gè)機(jī)會(huì)了，凍結(jié)的資金不斷創(chuàng)新高，于是風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡了。

“打新股這個(gè)信息有什么不公開(kāi)的嗎？大家信息都是對(duì)等的。有些人提前發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，有些人發(fā)現(xiàn)不了機(jī)會(huì)。打新股這樣簡(jiǎn)單的事情，也能分出先后。人與人的差別不在于信息的獲取能力，而是在于信息的判斷能力?！彼f(shuō)。

奚川表示，低風(fēng)險(xiǎn)高收益并不是非常困難的事情，很多人都能做到。有這樣一個(gè)笑話，兩個(gè)探險(xiǎn)者在非洲草原上看到一個(gè)獅子。一個(gè)人換跑鞋，另一個(gè)人問(wèn)他：你換跑鞋干什么，你肯定跑不過(guò)獅子的。第一個(gè)人回答說(shuō)，我不用跑過(guò)獅子，我跑過(guò)你就可以了?！巴稒C(jī)市場(chǎng)上大家都像探險(xiǎn)者一樣，你要發(fā)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)高收益，就是要比別人跑得快。跑得比獅子快，是很困難的事情。跑過(guò)平均水平不是很容易也不是很難?！?/div>

投資輸贏不在于游戲本身的難度，取決于你的對(duì)手是誰(shuí)。對(duì)于奚川來(lái)說(shuō)，在股票市場(chǎng)投資是件很難的事情，要研究上市公司財(cái)務(wù)，還有莊家行為等，但在股票市場(chǎng)上，你的對(duì)手可能是一些不懂的人，也許你賺錢(qián)卻比較容易。而在商品市場(chǎng)你研究供需關(guān)系就可以了。

所以奚川的觀點(diǎn)是把雞蛋放在一個(gè)籃子里。他說(shuō)，術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，我一定要想好我憑什么賺錢(qián)，想清楚為什么我做有色金屬能夠賺錢(qián)。我做股票我有什么，我這個(gè)人天天在家里，又沒(méi)有什么內(nèi)幕消息，也不認(rèn)識(shí)什么操盤(pán)手，我比他們沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，但做金屬不一樣。

期貨套利

有些投資者在參與期貨市場(chǎng)的第一天就和套利結(jié)下了不解之緣。

身負(fù)15年的金屬行業(yè)工作背景和12年的期貨交易經(jīng)驗(yàn)，華安期貨投資顧問(wèn)奚川的一句話卻叫人大吃一驚：“在做套利之前，我?guī)缀醪恢谪洖楹挝?。?/span>

早在1998 年，奚川就在當(dāng)時(shí)所在公司打理金屬銅的投資，投資的方式就是套利。套利的思路很簡(jiǎn)單，當(dāng)時(shí)上期所期貨銅價(jià)約在每噸17000元，每三個(gè)月的合約間價(jià)差約是 900元，奚川在買(mǎi)入低價(jià)合約的同時(shí)拋空高價(jià)合約。作為法人客戶，只要在近月的低價(jià)合約到期時(shí)參與交割、低價(jià)從期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入銅，囤積三個(gè)月之后，再次參與高價(jià)合約的賣(mài)出交割，幾乎可以穩(wěn)賺900元/噸的利潤(rùn)，年化收益率竟有20%。

“人們之所以參與期貨套利，根本上說(shuō)還是發(fā)現(xiàn)很多人沒(méi)有看到的機(jī)會(huì)，這才帶來(lái)20%這種匪夷所思的‘固定’利潤(rùn)。當(dāng)這類(lèi)機(jī)會(huì)變成了世人皆知的‘大路貨’，套利可能變成高風(fēng)險(xiǎn)、低收益。”奚川總結(jié)道。

既然大批善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的投資者的出現(xiàn)和套利操作的增加導(dǎo)致投資機(jī)會(huì)的減少，那么在成熟市場(chǎng)如何才能捕捉套利機(jī)會(huì)呢？奚川稱，盈利的關(guān)鍵就是要堅(jiān)信自己的判斷和自身專(zhuān)業(yè)知識(shí)的分析，而不是去迷信什么市場(chǎng)權(quán)威。

一段股市與期貨跨市套利的經(jīng)歷令他對(duì)這一點(diǎn)深有體會(huì)。在2006~2007年，國(guó)際銅價(jià)從8000美元下滑到5600美元，而同期的江西銅業(yè)的H股（下稱“江銅H”）股價(jià)約為8港元。

就在奚川認(rèn)為該股大有前途的時(shí)候，有一份十分盛行的美林證券的報(bào)告擺在他面前，該報(bào)告極力唱空江銅H，理由是銅價(jià)暴跌，未來(lái)數(shù)年該股的業(yè)績(jī)可能只有幾毛錢(qián)。但他看出該報(bào)告的毛病，雖然江銅的業(yè)務(wù)較為單一，其盈利與銅價(jià)確有很高相關(guān)度，江銅卻可以在期貨市場(chǎng)上套期保值，以拋空期貨銅的收益來(lái)彌補(bǔ)銅價(jià)下跌帶來(lái)的預(yù)期收益的不足。

據(jù)當(dāng)時(shí)的計(jì)算，江銅自產(chǎn)銅（即當(dāng)年從地下開(kāi)采出的銅）約為15萬(wàn)噸，而該公司當(dāng)時(shí)A+H總股本為30億股，在每股收益與銅價(jià)高相關(guān)的前提下，每2萬(wàn)股江銅實(shí)際對(duì)應(yīng)該公司1噸的銅產(chǎn)量，一年買(mǎi)10萬(wàn)股江銅等于投資者囤了5噸銅，5年就是25噸。這樣一來(lái)，投資者成了一個(gè)小銅礦主，只要在期貨市場(chǎng)相應(yīng)地拋空 25噸銅，完全可以鎖定每股1元以上的收益。

上述套利操作讓奚川的投資跑贏了當(dāng)年的港股大盤(pán)，但他卻不建議別人“克隆”他的操作手法： “套利機(jī)會(huì)的捕捉在于你比市場(chǎng)上的其他人先發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)也在不斷變化，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)做套利似乎有點(diǎn)刻舟求劍的味道?！?/div>

有效市場(chǎng)投資理論

在我們我們魏晉超期間有一個(gè)叫王榮（同音）的孩子，非常聰明，7歲的時(shí)候和小朋友們一起玩耍，他的朋友們都摘李子吃，他沒(méi)有去，他說(shuō)路邊的李子不要說(shuō)，如果是好果子早就被人摘光了，小朋友摘到嘗了以后都是苦的，這就是我考察下來(lái)我有歷史記載的最古老的一個(gè)有效市場(chǎng)理論，就是路邊的，在有效的馬路邊李子都是苦的。

如果引申到投資市場(chǎng)上，沒(méi)有什么錢(qián)是很容易賺到的，好賺的錢(qián)早就被別人賺走了，沒(méi)有什么好的套利賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是充分的。但是，特別的勤奮、智慧或創(chuàng)造力實(shí)際上都可以期待得到應(yīng)有的報(bào)酬。

奚川舉了個(gè)真實(shí)的例子。

“去年年底下半年出現(xiàn)了江西銅業(yè)的套利機(jī)會(huì)。9月21號(hào)是江西銅業(yè)權(quán)證最后一個(gè)交易日，江西銅業(yè)權(quán)證是一個(gè)看漲期權(quán)，平均價(jià)格是15.33元，你有權(quán)以15.33元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)江西銅業(yè)權(quán)重，行權(quán)價(jià)是15.33元，這個(gè)權(quán)證是有價(jià)值的，成本的行權(quán)比例是25%，江銅權(quán)證成本是2.77元(2.77/15%=11.08)，存在3塊錢(qián)以上的套利空間?！?/div>

“有些人和王榮一樣聰明，認(rèn)為怎么會(huì)有這么好賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，如果李子樹(shù)在道邊又有很多籽肯定是陷阱，你是賺不到錢(qián)的?！比欢?，這個(gè)市場(chǎng)并不是非常有效，有些時(shí)候還可以撿到比較甜的李子來(lái)吃。

“9月21號(hào)行權(quán)，22、23號(hào)雙休，24號(hào)是中秋節(jié)假日，25號(hào)可以行權(quán)，26號(hào)上市，上市第一天江銅就到29.5元，好像行權(quán)之后沒(méi)多大油水好賺，但是我們國(guó)家金屬市場(chǎng)也在不斷的進(jìn)步、開(kāi)放當(dāng)中，多了很多的金屬工具。從去年4月份開(kāi)始可以進(jìn)行融資融券了，而且江西銅業(yè)正好是首批進(jìn)行融券試點(diǎn)的標(biāo)的盤(pán)之一，我們可以在9月21號(hào)這一天可以融券，把江西銅業(yè)的股票按照29.5元的價(jià)格賣(mài)掉，然后再去買(mǎi)江西銅業(yè)的權(quán)證行權(quán)，獲得股票在上市以后可以流通的時(shí)候，再把成本26塊錢(qián)的江銅正股還給人家，這樣沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)可以套到將近10%的利潤(rùn)?！?/div>

奚川說(shuō)，當(dāng)時(shí)有很多券商已經(jīng)看到這個(gè)機(jī)會(huì)并且入場(chǎng)操作，導(dǎo)致這個(gè)市場(chǎng)上在21號(hào)這天可以融到江西銅業(yè)的正股數(shù)量非常少?！笆聦?shí)上在江西銅業(yè)權(quán)證最后交易之前的一個(gè)月時(shí)間里面，如果你每天做個(gè)兩萬(wàn)股，有將近一個(gè)月時(shí)間去做，最后獲利10% 仍然非?？捎^?！?/div>

奚川的資金管理，就是把杠桿比例降低(在震蕩市道或者預(yù)期震蕩市道，可以平衡掉所有杠桿)

就好比做股票的職業(yè)選手可以讓你把資金放大10倍做,

但你自己只選擇放大兩到三倍.

把風(fēng)險(xiǎn)控制到自己可接受的程度.

對(duì)與一般人來(lái)講,兩三倍也足以讓你傾家蕩產(chǎn),

而對(duì)于一般有高成功率的職業(yè)選手來(lái)講,

有足夠的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),

可以應(yīng)付任何的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),

把資金放大個(gè)一兩倍來(lái)做可以加快做大的速度。

責(zé)任編輯：翁建平

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